2025年6月6日，重慶銀行官方發布消息稱，該行于6月5日成功發行西部地區首單銀行科技創新債券（下稱“科創債”），獲銀行、券商、保險、基金等機構投資者踴躍參與，認購倍數達3.39倍。該債券發行規模達30億元，期限為5年，利率為1.85%，創該行債券發行歷史票面最低利率。

自5月7日債券市場“科技板”啟航以來，已有1個月的時間。Wind數據顯示，5月7日至6月5日，市場已發行200余只科創債，發行規模超3800億元。其中，銀行成為科創債發行的主力軍，16家銀行共發行20只科創債，規模達2010億元。

6月5日，在由中誠信國際主辦的“新變局·新機遇·新范式——中誠信國際2025年中信用風險展望研討會”上，中誠信國際企業評級部資深分析師盛蕾表示，從科創債的發行主體角度，由于交易所市場將金融機構作為新增發行主體引入，金融機構的新增發行規模最高。大型商業銀行發行占比遙遙領先于其他行業，銀行新增發行規模占比在60%左右。除了金融機構之外，傳統的石化、電力等領域的企業發行占比也較高，計算機、電子等前沿新興科技領域的企業發行參與度有所加大，科技型企業的發行規模未來仍有較大提升空間。

銀行密集發行科創債

5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告，支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構和創業投資機構發行科技創新債券，引導債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技。

中誠信國際研究院首席研究員譚暢表示：“債券市場‘科技板’落地之后，科創債的相關機制全面升級，最重要的變化是科創債融資主體范圍拓寬，重點支持金融機構、科技型企業、股權投資機構三類主體發行科創債，相關機制同步進行優化。”

根據Wind數據，國家開發銀行率先發行200億元科創債，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行5家國有大行合計發行規模達1100億元。其中，建設銀行合計發行規模達300億元，包括：3年期品種發行規模250億元，票面利率1.65%，全場認購2.3倍；5年期品種發行規模50億元，票面利率1.76%，全場認購2.1倍。工商銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行均發行了200億元科創債。

全國性股份制銀行中，浦發銀行發行150億元，中信銀行、興業銀行均發行100億元，浙商銀行和渤海銀行均發行50億元，5家銀行合計發行規模達450億元。

城商行中，北京銀行發行80億元，上海銀行、杭州銀行、徽商銀行均發行50億元，重慶銀行發行30億元，5家城商行發行規模合計260億元。

此外，還有部分銀行公布了發行計劃，華夏銀行、南京銀行即將啟動科創債發行，發行規模均為50億元。

盛蕾分析稱，從發行期限來看，目前新增科創債發行期限普遍是在3年以下，以1—3年為主，整體發行期限比較短。相信未來在新政策下，科創債平均發行期限將不斷拉長。從融資成本角度來看，由于目前整個科創債發行主體資質較高，科創債平均融資成本低于同期限、同類型債券，具有一定成本優勢。

在募集資金用途上，多家銀行均表示，將用于科技創新領域貸款等領域。另外，除了發行科創債，多家銀行也表示參與了科創債的承銷與投資。

中誠信國際金融機構評級副總監孟航表示，銀行等金融機構通過發行科創債來滿足科創企業的融資需求，為科創企業提供綜合化的金融服務。銀行在頂層設計、機構設置、產品設計等多方面支持科創企業。隨著銀行在科創領域的投入漸深，自身的業務結構也會發生一定的變化，銀行在科創領域的相關資產占比有望得到提升。

誰在買科創債？

目前科創債的投資者有商業銀行、理財公司等。工銀理財、交銀理財、農銀理財、中銀理財等均表示參與銀行間市場科創債的投資。

交銀理財表示，自科創債相關事項發布以來，交銀理財積極參與銀行間市場首批科創債和首批證券公司發行科創債投資。截至5月14日，交銀理財已成功投資中標5只科創債，涉及民營企業、地方國有企業和大型金融機構等類型發債主體，募集資金流向集成電路、電子信息和高端制造等科技創新領域。

工銀理財表示，截至5月14日，其已成功投資10只科創債，涉及民營企業、地方國企及大型金融機構等多類型發債主體，募集資金將投向人工智能、集成電路、高端裝備制造等科技創新領域。

從科創債的投資者角度，盛蕾認為，目前科創債的投資者主要是以商業銀行等機構為主，整體風險偏好較低，同時長期資金參與度也相對比較低。新政策鼓勵金融機構創設科創債相關資管產品，并且鼓勵社保基金以及企業年金等長期資金加入到科創債以及相關產品投資中。未來科創債投資者多元化程度也有望進一步提升。

在政策層面，監管機構表示，將完善科創債配套支持機制，為科創債融資提供便利。各類金融機構、資管機構和社會保障基金、企業年金、保險資金、養老金等可投資科創債。

從交易端角度，盛蕾認為，科創債的二級市場流動性普遍較低。同時，對于擔保和增信機制的引入也低于市場平均水平。新政策鼓勵擔保和增信機制的引入以及創新，相信未來在新政策下投資端的積極性以及科創債的交易流動性有望進一步增強。

興業證券研報指出，科創債的推出也為投資者提供了參與科技創新發展的新渠道，建議后續關注政策支持下銀行間市場和交易所科創債的進一步擴容。在政策明確“鼓勵發行長期限債券”以及政策支持下長期限債券融資成本有望改善的背景下，長期限科創債發行占比有望進一步增加。

譚暢認為，未來還可以關注科創債市場規模的擴容、主體范圍的拓寬、科創主題品種的創新以及科創債指數基金的創設進展等方面。

（作者 胡艷明）

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胡艷明

金融市場新聞中心資深記者 主要關注銀行、銀行理財子、央行、銀保監會、融資租賃、消費金融等金融領域。