作者：朱藝藝

編輯：陳曉平 駱一帆

圖源：佩蒂股份

一家寵物食品的隱形龍頭，正希望走出代工。

6月9日，就投資者關于一季度業績的詰問，佩蒂股份官方稱，正重點發展自主品牌業務和新西蘭主糧產線，業績波動是投入增加所致，將盡早實現這部分業務的盈利。

溫州富商陳振標創立的佩蒂，是A股首家寵物食品上市公司，總資產約30億，他在海外多國建起多家工廠，編織了一個全球性的寵物食品制造網絡。

只是，2025年開局稍遜，1-3月營收下降14.4%，凈利為2200萬元，幾乎減半。

“緊緊圍繞自主品牌建設、全球化運營兩項核心任務。”陳振標公開表示，將以“一體兩翼”戰略為指引。

佩蒂海外營收占比高達8成以上，他必須在鞏固海外代工優勢的同時，盡快將國內自有品牌做起來。

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海外發家

深耕寵物食品30多年，陳振標布局健康咀嚼類食品、營養肉質零食、干糧、濕糧等系列寵物產品。

他一開始便定位于海外市場。

佩蒂在國外主要采用ODM（Original Design Manufacturer）、以銷定產的模式，在越南、新西蘭、柬埔寨等國設有多個生產基地，出口到美國、歐盟等發達國家和地區。

除了海外代工，佩蒂股份也布局自有品牌矩陣，其中“爵宴”為寵物營養肉質零食品牌，“好適嘉”為寵物零食品牌，“齒能”為寵物口腔護理品牌。

“已在加拿大沃爾瑪和歐洲部分商超等零售渠道，銷售自主品牌的產品。”官方如此介紹。

2022年是佩蒂的“高光時刻”，當年營收達到17.32億元，利潤為1.27億。

此后，陳振標便經歷業績“過山車”。

2023年，受海外特別是美國客戶去庫存影響，全年營收大降18.51%，轉虧1100萬元；好在去年海外需求恢復，利潤又大幅回升到1.82億元，只是，16.59億元的營收，未達新高。

東南亞工廠成為核心利潤來源，其中越南德信、柬埔寨爵味兩家，分別貢獻凈利5338.72萬元、5130萬元。

官方亦披露，以高品質寵物主糧定位的新西蘭天然純寵物食品，因剛開始商業運營，尚處于起步階段，全年虧損1926萬元。

此外，子公司佩蒂智創（杭州）虧損3496.9萬元，因其承擔自主品牌投入和管理總部人員及其辦公費用的支出。

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線上先行

當前，陳振標的業務結構，以ODM模式的出口銷售占據大頭，國內體量尚小。

過去5年，佩蒂國外銷售占比，多數年份都在82%-85%之間。以2024年為例，其國內市場僅進賬2.88億元，占比僅為17.4%，主要由自主品牌貢獻。

這種結構下，佩蒂無法充分享受國內的成長機會，加之體量較小，在資本市場也相對遇冷。

今年以來，其是A股“寵物經濟”概念股中少數下跌的個股之一，截至6月9日收盤，區間跌幅為3%左右。

同樣以寵物食品為核心業務，中寵股份、乖寶寵物，開年以來股價漲幅分別超過80%、40%，兩者年營收，大體在50億上下，均是佩蒂3倍左右。

以乖寶寵物為例，早在2013年就布局自有品牌“麥富迪”，涵蓋寵物食品全系產品，自有品牌占比已高達67.59%。

陳振標布局自有品牌，則晚了5年。據透露，2024年，其自主品牌收入增長33%，核心品牌“爵宴”收入大增52%。

其團隊正加碼自有品牌建設。

針對重點發力的國內市場，佩蒂制定的市場策略是“以線上為重點和先發渠道”，且同步布局線上和線下，協同開展直銷和分銷。

據披露，其上年1.17億的銷售費用，同比增長14.92%，“絕大部分用于國內市場自主品牌建設”。

“近年來國內頭部品牌增長較快，線上渠道以及大量費用的投入，帶動了電商渠道快速增長，加速了品牌的集中。”5月，其高管如此談及對國內寵物食品市場格局的判斷。

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皮件起步

佩蒂股份誕生于溫州平陽縣水頭鎮，上市的源飛寵物也起步在此。

創始人陳振標本是一位教師，1992年，他在制革產品的邊角料中發現商機，毅然辭去教師身份下海創業，成立了佩蒂股份的前身——溫州平陽佩蒂皮件制品廠。

創業之初，陳振標向朋友借了三萬塊錢，在平陽租了兩三間民房，招聘二三十個員工，開發出中國第一款寵物咀嚼食品——“狗咬膠”，當時國內鮮有人關注寵物食品。

據招股書，2002年，陳振標、鄭香蘭夫婦等人，以現金出資注冊成立溫州佩蒂寵物用品，創立之初，主要以ODM/OEM海外代工的方式，出口寵物咬膠產品。

此后數十年，佩蒂從寵物咬膠產品逐步切入寵物零食、主糧等寵物食品領域，加速拓展步伐。

公開信息顯示，2003年，其在江蘇泰州投產占地百畝的生產基地；2013年，成立越南好嚼有限公司，成為首個海外基地，后又設立越南巴啦啦食品；2018年7月，全資收購新西蘭BOP，擴展全球產能布局。

佩蒂股份總部大樓

2018年，陳振標開啟自主品牌之路，確定國內國際雙市場并進的“雙輪驅動戰略”。

“剛下海的第一年，我們就做一個貨柜，只做了16萬元。”他曾公開表示。

他也積極尋求資本市場助力，于2017年7月登陸深交所創業板，在同行中率先登陸A股，目前市值在40億左右。

在國內壯大自有品牌業務，將是陳振標提升佩蒂估值的關鍵之役。