在剛剛發布的5月份經濟數據中，消費超預期走高是最大亮點。

國家統計局數據顯示，5月份，社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%，這比4月份加快1.3個百分點，為2024年以來月度最高水平。

關于5月份消費走高，官方歸納為“五一”“端午”假期、“6·18”平臺促銷提前、消費品以舊換新政策等因素。

今年中國繼續實施消費品以舊換新政策（下稱“國補”），但國補品類擴圍，手機等數碼產品被納入，國補資金額度也比去年翻倍增至3000億元，且簡化補貼流程，消費者更快拿到國補資金。

自去年下半年國補推出后，家電、數碼、汽車等產品銷量明顯大漲，今年也延續這一趨勢，尤其是節假日消費明顯提升。

“我們門店‘五一’假期僅第一天的銷售額就接近1000萬元，國補拉動銷售作用非常明顯。”山東濟南一家大型家電門店店長告訴第一財經。

今年一些電商平臺“6·18”網購促銷活動比去年提前一周，在5月13日就啟動，商家降價優惠疊加國補優惠引燃消費者購物熱情，5月份消費品以舊換新明顯提速。

商務部數據顯示，截至5月31日，2025年消費品以舊換新五大品類合計帶動銷售額1.1萬億元，發放直達消費者的補貼約1.75億份。其中，汽車以舊換新補貼申請量達412萬份；4986.3萬名消費者購買十二大類家電產品7761.8萬臺；5352.9萬名消費者購買手機等數碼產品5662.9萬件；電動自行車以舊換新650萬輛；家裝廚衛“煥新”5762.6萬單。

國家統計局新聞發言人付凌暉近日解讀5月經濟數據時稱，消費品以舊換新政策成效持續顯現，帶動了居民消費潛力釋放，相關商品銷售快速增長。5月份，限額以上單位家用電器和音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類、家具類商品零售額同比分別增長53%、33%、30.5%、25.6%，合計拉動社會消費品零售總額增長1.9個百分點，比上月提高0.5個百分點。

隨著國補政策快速落地，目前中央下達的部分國補資金額度快速用完，一些地方不得不暫停國補。

比如，廣西、新疆等地近期發布通知稱，暫停當地汽車置換更新、家電以舊換新等補貼政策。廣西的通知還明確，以舊換新補貼活動還將持續全年開展，具體恢復時間以官方公告為準。

今年中央財政的國補資金總規模是3000億元，通過發行超長期特別國債來籌資。今年1月和4月已經分兩批總計下達1620億元國補資金給地方，剩余1380億元國補資金預計將在今年第三季度和第四季度分批下達，7月份或是下一批額度下達重要節點。

申萬宏源證券首席經濟學家趙偉認為，當前，各地均在全國以舊換新政策基礎上，因地制宜或依據本地優勢產業進一步擴圍調整。進一步擴大補貼范圍的背景下，部分地區出現補貼額度告急、暫停線上補貼、更改補貼機制等現象。

趙偉分析稱，從全國層面看，當前消費品以舊換新資金僅下達1620億元，仍有約1380億元待下達，若后續使用完畢，不排除補充增量資金可能。

國家發展改革委新聞發言人李超在5月20日公開表示，下一步，國家發展改革委將會同財政部盡快完成2024年消費品以舊換新資金清算，下達后續資金額度。并強化政策儲備，及時跟蹤評估各項工作進展，深入研究“兩新”領域增量和儲備政策，適時按程序報批后推出。

近期，市場監管總局向綜合電商、直播電商、跨境電商等平臺企業發布的《“618”網絡集中促銷合規提示》，在規范促銷行為方面要求防范國補商品騙補、套補行為。

值得注意的是，記者在近期采訪中，一些地方官員和商家感受到以舊換新政策邊際效用的遞減，畢竟家電、汽車等都屬于耐用品，受國補政策影響相關消費有所提前，后續政策效應有所減弱。對此，專家認為，考慮延續國補政策的同時，可以考慮適度擴大商品或消費的國補范圍。