你敢想，H股竟然比A股貴，還不止一個(gè)！我們必須打起十二分精神看待這一現(xiàn)象，背后正是這一波歷史級(jí)牛市的底層邏輯。正因?yàn)榇耍?strong>今天所長(zhǎng)做了一個(gè)重大決定，送上了前所未有的福利，下面詳細(xì)講。

01

價(jià)值事務(wù)所

新一輪大牛市的全新邏輯

很多人知道寧德時(shí)代近期登陸了港交所，但很多人不知道寧德時(shí)代的H/A溢價(jià)率竟然超過(guò)10%，也就是H股比A股要貴得多。不僅如此，比亞迪的H/A溢價(jià)率也一度超過(guò)6% ，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)更是創(chuàng)了近5年的新低！

這正是長(zhǎng)期大牛市的全新根本邏輯——國(guó)際資本開(kāi)始搶籌優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)了 ！

其實(shí)這并非近期的現(xiàn)象，港股創(chuàng)新藥板塊都已經(jīng)走牛大半年了，只是很多人沒(méi)有察覺(jué)到而已，背后的根本原因就是外資搶籌中國(guó)創(chuàng)新藥優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

中國(guó)創(chuàng)新藥早已非吳下阿蒙，相反，一日千里，對(duì)外授權(quán)交易越來(lái)越頻繁，合作金額越來(lái)越大！2025年中國(guó)BD項(xiàng)目更是占據(jù)了國(guó)際大藥企合作項(xiàng)目的40%多，成為全球早期創(chuàng)新藥最大輸出國(guó)，很多創(chuàng)新藥廠商也悄悄實(shí)現(xiàn)盈利！

創(chuàng)新藥成為確定性越來(lái)越強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但因?yàn)閲?guó)內(nèi)資金的偏見(jiàn)，此前它的股價(jià)和估值一直躺在地板上，外資們就集體涌過(guò)來(lái)?yè)尰I了。

如果創(chuàng)新藥的大漲還有超跌反彈的因素在，近期比亞迪、寧德時(shí)代創(chuàng)新高甚至H/A價(jià)格倒掛，就是外資搶籌中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的鐵證了！而且這一切只是剛剛開(kāi)始，趨勢(shì)將會(huì)越來(lái)越明顯。

對(duì)比一下特斯拉和比亞迪，相信大家會(huì)跟所長(zhǎng)一樣對(duì)此堅(jiān)信不疑。比亞迪銷量、營(yíng)收、凈利潤(rùn)都全面超越特斯拉，全球化上也在快速追趕，近期更是在歐洲純電車市場(chǎng)首次完成了對(duì)特斯拉的超越，那憑什么特斯拉的市值超過(guò)一億美元，比亞迪的市值才1億多人民幣？就因?yàn)樘厮估淖詣?dòng)駕駛更強(qiáng)，或者說(shuō)有人形機(jī)器人業(yè)務(wù)嗎？絕非如此！

兩者估值的懸殊差距，主要還是因?yàn)槊拦墒侨蛸Y本市場(chǎng)中心以及全球投資者對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)存在偏見(jiàn)。但隨著deepseek在全球范火爆出圈，中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化程度日益提升，偏見(jiàn)慢慢得到了糾偏，被低估的中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也就也逐漸迎來(lái)了估值修復(fù)。

我們必須對(duì)這個(gè)歷史大趨勢(shì)有足夠清楚的認(rèn)知，并做相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)，這也是這兩年《所長(zhǎng)會(huì)客廳》里一直在強(qiáng)調(diào)的。

也正是因?yàn)檫@樣，這兩年《所長(zhǎng)會(huì)客廳》價(jià)值30指數(shù)里的成分品種主要都是中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)龍頭，或者充分受益于國(guó)產(chǎn)替代的品種，很多都在今年迎來(lái)了大爆發(fā)。未來(lái)，所長(zhǎng)將繼續(xù)圍繞這個(gè)方向持續(xù)在《所長(zhǎng)會(huì)客廳》里挖掘和跟蹤這些中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

也給新來(lái)的朋友介紹一下《所長(zhǎng)會(huì)客廳》，這是所長(zhǎng)在價(jià)值事務(wù)所之外提供的一個(gè)付費(fèi)小圈子，專門提供價(jià)值事務(wù)所無(wú)法提供的增值服務(wù)，比如更加深度的研究、題材預(yù)判和分析、宏觀研究和策略提供、個(gè)人問(wèn)答、投資課程學(xué)習(xí)、專題直播等。

02

價(jià)值事務(wù)所

為什么需要所長(zhǎng)會(huì)客廳？

因?yàn)閮r(jià)值事務(wù)所已經(jīng)是一個(gè)全網(wǎng)粉絲量超過(guò)100萬(wàn)的賬號(hào)，無(wú)論是跟投資決策直接相關(guān)的，還是比較敏感的內(nèi)容，都沒(méi)辦法深入講，甚至都不能涉及。而所長(zhǎng)會(huì)客廳則不存在這些問(wèn)題，所長(zhǎng)會(huì)客廳里至少會(huì)提供這些與價(jià)值事務(wù)所不同、無(wú)法提供的服務(wù)。

一，更加深度的研究

價(jià)值事務(wù)所全網(wǎng)有超過(guò)100萬(wàn)訂閱者，為了照顧絕大部分人的閱讀體驗(yàn)，在深度上會(huì)做一定程度的犧牲，比如在企業(yè)研究上，關(guān)于企業(yè)創(chuàng)始人、行業(yè)商業(yè)模式、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)、估值、行業(yè)公司的對(duì)比等都不會(huì)涉及或者淺嘗輒止，但所長(zhǎng)會(huì)客廳里追蹤企業(yè)時(shí)這些方面都會(huì)補(bǔ)齊，更接近真實(shí)的投資決策。

二，更加敏感的內(nèi)容

受制于自媒體的管控，加上價(jià)值事務(wù)所已經(jīng)具備一定的體量和影響力，很多敏感內(nèi)容都沒(méi)辦法涉及，所以關(guān)于政策解讀、資本市場(chǎng)真相、投資決策參考等內(nèi)容都只在所長(zhǎng)會(huì)客廳里提供。

三，更全面的陪伴

《價(jià)值事務(wù)所》的文章發(fā)布后所長(zhǎng)會(huì)通過(guò)評(píng)論回復(fù)的方式陪伴大家，但受制于時(shí)間和精力，只能回復(fù)一小部分小伙伴的疑問(wèn)。而《所長(zhǎng)會(huì)客廳》里，除了所長(zhǎng)，還有專門負(fù)責(zé)維護(hù)的投研合伙人，可以滿足大家的各種提問(wèn)需求，無(wú)論是自己持倉(cāng)相關(guān)的，還是行業(yè)或者投資方法，乃至其他的，都是有問(wèn)必答，對(duì)，就是有問(wèn)必答！

四，更及時(shí)的解讀

由于賬號(hào)推送限制，價(jià)值事務(wù)所沒(méi)辦法對(duì)熱點(diǎn)新聞或者企業(yè)突發(fā)事件做及時(shí)解讀，所長(zhǎng)會(huì)客廳沒(méi)有發(fā)布限制，一旦有此類大消息發(fā)生可以及時(shí)進(jìn)行解讀，供大家投資作參考。

五，更多的精品內(nèi)容補(bǔ)充

為了做企業(yè)研究，所長(zhǎng)和團(tuán)隊(duì)平時(shí)會(huì)閱讀大量的資料，有很多不錯(cuò)的資料想跟大家分享，但受限于價(jià)值事務(wù)所的發(fā)布次數(shù)限制以及版權(quán)的問(wèn)題只能作罷。在所長(zhǎng)會(huì)客廳里則不存在這樣的限制，可以跟大家隨時(shí)共享優(yōu)質(zhì)的投研資料。此外還有價(jià)值事務(wù)所制作的所有精品課程。

03

價(jià)值事務(wù)所

一個(gè)重大的決定

眨眼間所長(zhǎng)會(huì)客廳運(yùn)營(yíng)快兩年了，回顧過(guò)去的近兩年，所長(zhǎng)可以非常自豪、問(wèn)心無(wú)愧地說(shuō)，“近兩年的經(jīng)營(yíng)，對(duì)得起之前決定做所長(zhǎng)會(huì)客廳的初心，對(duì)得起大家的信任，所長(zhǎng)和團(tuán)隊(duì)不僅完全提供了承諾過(guò)的所有服務(wù)內(nèi)容，甚至盡可能的超預(yù)期！無(wú)論是會(huì)客廳里大家的反饋，還是近90%的續(xù)費(fèi)率，也證明了大家的認(rèn)可?！?/p>

這可以說(shuō)是所長(zhǎng)這兩年來(lái)最開(kāi)心的事情了，只有我們才知道做到這一點(diǎn)有多不容易，好在我們做到了，沒(méi)有辜負(fù)任何一份沉甸甸的信任。

也正是因?yàn)槲覀冏龅搅?，我們可以做到，所以?strong>今天所長(zhǎng)做一個(gè)重大的決定！

此前很多讀者朋友都希望所長(zhǎng)會(huì)客廳可以推出季度版本，但當(dāng)時(shí)所長(zhǎng)擔(dān)心自己和團(tuán)隊(duì)的時(shí)間、精力無(wú)法承接太多的用戶，所以只能通過(guò)年費(fèi)的形式限制人數(shù)，以保證所長(zhǎng)會(huì)客廳的體驗(yàn)。

但經(jīng)過(guò)了近兩年的運(yùn)營(yíng)，尤其看到了大家的積極反饋和續(xù)費(fèi)率，所長(zhǎng)接下來(lái)有信心，只要用戶不是瞬間爆炸性增長(zhǎng)那種（這種也不現(xiàn)實(shí)），所長(zhǎng)和團(tuán)隊(duì)都可以應(yīng)付得來(lái)，可以保證每一個(gè)進(jìn)來(lái)的讀者朋友的體驗(yàn)。

所以，所長(zhǎng)今天在這里做出了一個(gè)重要的決定：所長(zhǎng)會(huì)客廳在年度版本的基礎(chǔ)上，首次推出季度版本！季度版本權(quán)益跟年度版本完全一樣，只是時(shí)長(zhǎng)不同而已。

另外，為了感謝所有新老朋友的信任，恰逢電商行業(yè)一年一度的618節(jié)日，很多朋友在問(wèn)是否有活動(dòng)，所長(zhǎng)會(huì)客廳也推出史無(wú)前例的優(yōu)惠：買一年送半年！

大家可以根據(jù)自己的實(shí)際需求，選擇適合自己的版本。

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這真的是史無(wú)前例，是所長(zhǎng)會(huì)客廳推出以來(lái)的力度最大的促銷活動(dòng)，而且也可以明白無(wú)誤地告訴大家，今年也不會(huì)再有比這個(gè)更便宜的價(jià)格了！

另外，隨著季度版本的推出，為了保障大家的體驗(yàn)不縮水，無(wú)可避免要加大資源投入，尤其是人力資源，為了平衡產(chǎn)出和投入，以保證這份事業(yè)能長(zhǎng)期維持下去，所長(zhǎng)會(huì)客廳里接下來(lái)將根據(jù)用戶增長(zhǎng)情況逐步階梯式漲價(jià)！

買一年贈(zèng)送半年的活動(dòng)面對(duì)所有用戶開(kāi)放，建議老朋友們也趁著活動(dòng)價(jià)囤起來(lái)，錯(cuò)過(guò)了就再也沒(méi)有這樣的價(jià)格了。

活動(dòng)時(shí)間初定到2025年6月20日截止，中間也可能會(huì)根據(jù)用戶加入的情況調(diào)整規(guī)則，請(qǐng)有需要的朋友盡快加入，也建議大家都盡可能加入，來(lái)體驗(yàn)所長(zhǎng)會(huì)客廳里不一樣的、特別的增值服務(wù)。

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