6月11日，恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲0.12%報(bào)24191.32點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.22%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲0.21%。

天風(fēng)證券認(rèn)為，6月以穩(wěn)應(yīng)變，防守反擊。根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場(chǎng)流動(dòng)性，可以把投資主線(xiàn)降維為三個(gè)方向：Deepseek突破與開(kāi)源引領(lǐng)的科技AI+，消費(fèi)股的估值修復(fù)和消費(fèi)分層逐步復(fù)蘇，低估紅利繼續(xù)崛起。紅利回撤常在有強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)出現(xiàn)的時(shí)候，因此低估紅利的高度取決于AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的進(jìn)展，而AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的進(jìn)展又取決于AI應(yīng)用端和消費(fèi)端的突破。消費(fèi)板塊投資的核心因子是估值，在當(dāng)前消費(fèi)板塊低估值、利率下行、政策催化下復(fù)蘇周期抬頭（哪怕是很弱的斜率），以宏觀(guān)敘事而對(duì)消費(fèi)過(guò)分悲觀(guān)反而是一種風(fēng)險(xiǎn)，重視恒生互聯(lián)網(wǎng)。

當(dāng)前港股互聯(lián)網(wǎng)板塊正處于“估值修復(fù)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”的過(guò)渡階段，短期波動(dòng)不改其長(zhǎng)期投資價(jià)值。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)的科技行情往往具有較長(zhǎng)的持續(xù)性。對(duì)比過(guò)去十年科技產(chǎn)業(yè)周期，當(dāng)前AI革命對(duì)生產(chǎn)力的提升潛力更具顛覆性，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊未來(lái)或仍有較大的向上空間。

恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）支持T+0交易，標(biāo)的指數(shù)聚集互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團(tuán)、快手、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，DeepSeek含量達(dá)86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。（聯(lián)接A類(lèi)：013171；聯(lián)接C類(lèi)：013172）。