市場來了一輪V型反轉。

從昨日晚到今日晨，比特幣持續拉漲，從10.8萬美元一路上漲再度突破11萬美元，最高漲至11.04萬美元，離前高僅差2000美金不到。ETH更是表現亮眼，突破2800美元，成功創下近15周以來的新高。從整個市場來看，山寨板塊也有所抬升，積極情緒轉好。

就在一周前，馬斯克與特朗普的天價離婚案，還讓加密市場受到重挫，比特幣一度下挫逼近10萬美元關口。然而，不過短短幾日，市場就迎來了迅速反轉，期間發生了什么？而離前高近一步之遙的比特幣以及奮力追趕的以太坊，能否再度掀起一輪牛市，市場也眾所紛紜。

時間拉回到6月5日，當時比特幣仍在高位震蕩突破測試10.6萬美元，而ETH仍在2800美元下方徘徊。僅僅過了數小時，市場盤面突然極速下挫，BTC一度下探至100372美元，險些跌破10萬美元關口，ETH緊隨其后，最低下探2381美元。根據當時的數據，24小時內全網爆倉超過9.83億美元，多單損失慘重，爆倉達8.92億美元.

而這一切的根源，恰恰就是特朗普與馬斯克的“離婚罵戰”。天下熙攘，終不過一個利字當頭。這兩人從昔日載歌載舞的盟友到公開場合怒懟的仇敵，也正源于一份事關利益的法案。美國當地時間5月22日，和黨議員占多數的美國國會眾議院以以215:214微弱優勢通過了特朗普政府提出的一項大規模稅收與支出法案。由于特朗普政府將該法案描述為“大而美”，所以市場上也稱其為大美麗法案。從法案來看，內容符合特朗普的政治主張，一是節流，要求削減稅收、醫療補助、食品援助、教育和清潔能源支出；二是開源，提高債務上限，允許聯邦政府繼續借款為債務融資。

就是這個法案，讓馬斯克炸了毛。6月5日，正值馬斯克離開政府削減委員會的第5天，其終于按捺不住在社交媒體上炮轟特朗普，直言這項法案”令人作嘔“，連發幾條推特以示不滿。特朗普在當時似乎并未將此事放在心上，僅僅在6月6日輕描淡寫的將馬斯克不滿的真正原因點出，表示“馬斯克很生氣，因為我們撤銷電動汽車強制令，這筆錢對電動汽車可是一筆巨款。”實際上，這筆金額的確是一筆巨款，據《華爾街日報》測算，若法案得以通過，調整將使通用、福特等企業年獲120億美元補貼，特斯拉則將因此損失87億美元利潤。

而后，馬斯克徹底被點燃，直指特朗普忘恩負義，稱若沒有他，特朗普不會在大選時獲得勝利，并轉發2021年的個人采訪，表示自己曾經強調取消電動車減免，暗示自己的不滿與電動車政策毫無關系。

隨后的24小時內，特朗普與馬斯克開始了高強度的罵戰。特朗普方面不僅表示馬斯克瘋了，還威脅要取消馬斯克的每年高達20億美元的政府合同。馬斯克硬剛，直言取消合同，國際空間站就解散，甚至在社媒上爆出猛料，表示特朗普涉嫌此前臭名遠揚的“愛潑斯坦性犯罪案”，并威脅要轉而支持民主黨。從此點實際上可以看出，馬斯克是純粹的政治素人，在公開場合爆出此種尚未被證實的發言，不外乎把民與官的直接斗爭擺在了臺面上。

罵戰愈演愈烈，市場動蕩不安，美國三大股指全部下跌，特斯拉跌超14%，市值縮水1530 億美元，創下市值歷史上最大的單日跌幅。加密市場聯動明顯，除了大盤下挫，兩大代表陣營的MEME也表現低迷，DOGE 24小時下跌6.4%至0.1788美元，成為市值前100加密貨幣中表現第七差的資產；TRUMP更暴跌10%至9.66美元，成為前100種加密貨幣中跌幅第二大的代幣。從損失角度，此次決裂堪稱全球最貴的“離婚案”。

或是理智回爐，馬斯克隨后不久刪掉了愛潑斯坦的帖子。但特朗普仍明確表示馬斯克若資助民主黨，后果很嚴重，美媒則透出消息稱特朗普團隊有意向要報復馬斯克。當然，在后續幕僚與中間人的撮合下，兩者的關系逐漸回歸平常，昨日特朗普甚至表示希望馬斯克一切順利，成功收獲了馬斯克比心回應，兩者互動之戲劇化，或許正如網友戲言，只能點一首《跳樓機》。

下跌雖是源自這兩口子，但加密市場的上漲，卻遠遠不止一個事件。特朗普與馬斯克兩位關系得到緩解，自然對全球金融市場有穩定效應，但更關鍵的，還是中美倫敦會談的進展。自上月中美代表團在日內瓦會晤以來，中美于9日再度在英國倫敦進行為期兩日的經貿磋商。盡管結果尚未完全公開，但從目前的形勢而言，兩者應在會談中取得了一定成效。在此前，有白宮官員已經公開表示，美國在中國放寬稀土出口限制的前提下，愿意考慮取消部分對華出口限制。

受此影響，美國股市三大股指全線收漲，截至收盤，道瓊斯工業指數漲0.25%，報42866.87點，標準普爾500指數漲0.55%，報6038.81點，納斯達克綜合指數漲0.63%，報19714.99點。其中，標準普爾500指數、納斯達克綜合指數錄得三連漲，而道瓊斯工業指數盤中創出最近3個月新高。加密市場也隨之反彈，大盤迅速走高，比特幣再破11萬美元。

另一方面，圍繞加密市場的好消息也在頻頻傳來。上市企業“借殼裝幣”的熱潮是重要驅動之一，截至6月5日，據Bitcoin Treasuries網站數據顯示，全球持幣上市公司從4月初的89家激增至124家，這些公司共計持有超81.6萬枚比特幣，市值約850億美元。在此背景下，Circle的表現也持續引發市場FOMO。6月5日以31美元的定價上市后，Circle表現強勢，不僅在當日以83.23美元收盤，后續更是上漲，最高沖至138.57美元，現報105.91美元，5日上漲241.64%。

此外，擱置了一段時間的山寨幣ETF也終于傳出好消息。發行方與監管機構開始出現良性互動。據Blockworks 報道，三位消息人士透露，SEC 已要求潛在的Solana ETF發行人在未來一周內提交修訂后的S-1表格。彭博社的資深ETF分析師James Seyffart對于山寨幣ETF獲批進行了分析，表示LTC、SOL均有超過90%的通過率，其他幣種通過率也均在60%以上，僅有TRX表示不確定。

由此可見，無論從行業內外而言，市場似乎均處于相對積極的環境下。問題也油然而生，按照這一趨勢，加密市場是否即將邁向一片坦途？

首先要明確是，就目前的情況來看，關稅問題已然被市場所消化，此點從美股、比特幣價格均回歸關稅解放日前即可看出，在中美、歐美貿易利好之后，市場的重心，還是會回到貨幣政策上。

從貨幣政策來看，市場對于美聯儲的降息預期正在持續走低。根據財聯社的報道，在經濟增長有韌性且通脹揮之不去的跡象下，交易員們越來越押注美聯儲今年只會降息一次。美國周三將公布5月份CPI數據，預計將出現回升，隨著美聯儲正在評估關稅影響之際，將強化該央行對于進一步放松貨幣政策的觀望態度。外界普遍預期，美聯儲下周將維持利率穩定，追蹤美聯儲政策路徑預期的期貨和選擇權顯示，交易員正在采取行動解除未來幾個月的降息溢價。掉期交易員現在預計，年底前降息幅度約為0.45個百分點，這是自特朗普總統4月初宣布加征高關稅以來，他們預期的最小幅度降息。

美國的經濟數據也反映了此點。根據美國公布5月消費者價格指數（CPI），4月美國CPI同比增速降至2.3%，創2021年2月以來新低，而華爾街預計5月整體CPI同比增速加快0.1個百分點至2.4%，環比增長0.3%。

盡管降息預期在減少，但衰退的預期也正隨之下降。根據Chief Executive Group上周對超過 270 位首席執行官進行的調查，不到 30%的CEO預計未來六個月會出現輕度或重度經濟衰退，這一比例明顯低于5月份的46%和4月份的62%。

不經濟衰退意味著比特幣將不會迎來大幅下跌，但不降息也反映出流動性仍是存量博弈階段。實際上，股市表現也可反映此點，在Circle上市首日大幅上漲的期間，Strategy單日下跌超過5.4%，Coinbase則下跌了8.8%，可以看出，即便在加密美股中，也存在流動性空轉吸血的情況。

從ETF來看，盡管近日比特幣持續上漲，但現貨ETF資金流入遠不如去年11月，與4月份相比也存在差距，反而是以太坊ETF有明顯流入增長，這也符合當前市場上ETH漲幅更高的現狀，但總體而言，仍顯示出傳統投資者的審慎情緒。值得注意的是，比特幣持續上漲，加密美股也并未體現出上漲一致性，也顯示出市場內資金多來源于加密自有資金而非外部資金。

至于后續的發展趨勢，各方人士也說法不一。多數機構是堅定看多的狀態，Matrixport就從技術形態表示比特幣已突破短期下行趨勢，形成看漲突破形態。當前價格突破了整固三角形，表明趨勢可能延續，即便本周CPI帶來壓力，也難以阻止當前的上漲動能，只要比特幣價格維持在105,075美元以上，看漲趨勢仍然有效。

Bitwise研究人員André Dragosch和Ayush Tripathi則提到，比特幣價格年底前或突破20萬美元，并最終達到其估計的23萬美元的“公允價值”。他們指出，美國聯邦債務飆升、支出超收入，以及特朗普減稅政策，是看漲比特幣的關鍵驅動因素。

KOL們則相對更為謹慎。部分鏈上分析師表示，本輪市場上漲并無實際推動力，更多是此前下跌的反彈延續，而聯動關系緊密的美股也并未創下新高，因此比特幣續創新高的可能性有限。盤面上似乎也有對此有所反應，在今日突破11.04萬美元后，比特幣逐漸走向平緩，現報10.96萬美元。

但值得注意的是，分析師們對ETH反而有更多看好，這與ETH基本面轉好、現有BTC匯率過低以及質押敘事有關。Coinglass數據顯示，以太坊衍生品交易量單日交易量超1100億美元，超比特幣衍生品（847.2億美元）。BTC Markets 分析師 Rachael Lucas 表示“阻力位在3600美元，支撐位在2800 美元左右。若支持質押的ETF在今年晚些時候獲得批準，這將成為催化劑，有望在12月將ETH推升至5500至6700美元區間。”

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