受外圍地緣沖突影響，亞太股市普跌，日本、韓國(guó)、印度市場(chǎng)均跌近1%，A股三大指數(shù)集體調(diào)整，截至發(fā)稿，滬指、深指、創(chuàng)業(yè)板指均跌超0.6%，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股下跌。

板塊方面，美容、醫(yī)藥、傳媒、白酒等跌幅居前，黃金和原油受到以色列和伊朗沖突升級(jí)影響大漲。

01

國(guó)際原油價(jià)格飆漲

原油股拉升

能源股集體爆發(fā)，通源石油開盤20%漲停，準(zhǔn)油股份一字漲停，潛能恒信等漲停或漲超10%。

油服工程、頁巖氣、天然氣、石油化工等細(xì)分板塊也紛紛逆勢(shì)上揚(yáng)，新錦動(dòng)力、貝肯能源、山東墨龍等批量漲停。

港股石油概念股跟隨上漲，山東墨龍盤中爆拉160%，截至發(fā)稿漲125%、延長(zhǎng)石油國(guó)際、中港石油等最高均漲超30%。

消息面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日凌晨，以空軍正在對(duì)伊朗境內(nèi)數(shù)十個(gè)與核計(jì)劃和其他軍事設(shè)施相關(guān)的目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲，并且將此次行動(dòng)命名為“獅子的力量”。以軍稱，伊朗擁有足夠的濃縮鈾，可以在幾天內(nèi)制造出多枚炸彈，因此需要采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)這一“迫在眉睫的威脅”。以色列總理表示，以軍對(duì)伊朗核設(shè)施的軍事行動(dòng)將持續(xù)數(shù)日，直至消除威脅為止。

此外，美國(guó)進(jìn)入夏季石油需求旺季，原油庫存超預(yù)期下降。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)布的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，美國(guó)原油庫存4.32億桶，減少364萬桶；庫欣地區(qū)原油庫存2368.3萬桶，減少40萬桶。

受諸多因素共同影響，布倫特原油和WTI原油盤中均飆漲超10%，都創(chuàng)3年多來最大單日漲幅。

中信證券表示，近期中東局勢(shì)緊張加劇，俄烏談判進(jìn)展緩慢，地緣仍推升油價(jià)。綜合來看，考慮到近期美國(guó)對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉制裁及地緣擾動(dòng)等多重因素影響，油價(jià)易漲難跌，仍有較高溢價(jià)可能性。

02

黃金價(jià)格持續(xù)攀升

中東局勢(shì)緊張，避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際金價(jià)方面，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中最高觸及3444.15美元／盎司，日內(nèi)漲幅最高超過1%，刷新4月22日以來新高。COMEX黃金期價(jià)一度漲近2%，最高達(dá)3467美元/盎司。

國(guó)內(nèi)滬金主力合約跟漲，午盤收漲逾2%，報(bào)798元/克。A股黃金概念再度活躍，西部黃金、萃華珠寶漲停。

日前，歐洲央行發(fā)布報(bào)告稱，按市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，黃金去年取代歐元，成為全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

這一儲(chǔ)備資產(chǎn)包含外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備。報(bào)告提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，美元在全球官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中占比大約46%，仍排名第一；黃金占比約20%，歐元占比為16%。

報(bào)告分析，黃金躍升成為全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，系全球央行增持黃金與國(guó)際金價(jià)攀升的共同作用。盡管美元的占比仍然位居首位，其市場(chǎng)份額正在持續(xù)下降。市場(chǎng)分析認(rèn)為，在多重因素共振下，全球市場(chǎng)“去美元化”浪潮可能持續(xù)。

民生證券表示，中長(zhǎng)期看，央行購買黃金、美元信用弱化、全球貿(mào)易擔(dān)憂情緒仍存，疊加地緣沖突升級(jí)，看好金價(jià)中樞上移。

對(duì)于黃金股走勢(shì)，中信證券表示，金價(jià)上漲動(dòng)能充足，量?jī)r(jià)齊升有望推動(dòng)板塊PE（市盈率）繼續(xù)向上修復(fù)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)金礦股在現(xiàn)金流和資源維度方面被顯著低估，板塊估值未來有望重估。

03

消費(fèi)股整體回調(diào)

醫(yī)藥、白酒等大跌

大消費(fèi)領(lǐng)域集體回調(diào)。谷子經(jīng)濟(jì)概念股大跌，截至發(fā)稿，創(chuàng)源股份跌超10%，星輝娛樂、慈文傳媒、南京商旅、高樂股份、華立科技跌幅居前。

醫(yī)美指數(shù)走低，水羊股份跌幅超10%，可靠股份、潔雅股份跌幅超8%，丸美生物、穩(wěn)健醫(yī)療等多股走低。

康惠制藥、ST聯(lián)合走出“天地板”

此前3連板的熱門股康惠制藥開盤漲停，隨后迅速跳水，盤中最低價(jià)達(dá)到24.71元/股，走出“天地板”。類似地，ST聯(lián)合早間開盤漲停，隨后直線跳水，實(shí)現(xiàn)“天地板”。

白酒股也集體調(diào)整，截至發(fā)稿，皇臺(tái)酒業(yè)、金徽酒跌6%，古井貢酒、今世緣、瀘州老窖、水井坊等跌超3%，貴州茅臺(tái)、五糧液等跌超2%。

最近，有關(guān)“新舊消費(fèi)”的話題是市場(chǎng)焦點(diǎn)之一。以泡泡瑪特為代表的“新消費(fèi)”成為今年以來的市場(chǎng)主線，泡泡瑪特的股價(jià)頻創(chuàng)新高。而以白酒板塊為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)股，今年以來走勢(shì)較弱，5月15日至今，貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)回調(diào)，累計(jì)跌超12%。

機(jī)構(gòu)表示，新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)的投資邏輯差異主要體現(xiàn)三個(gè)方面：

首先，在驅(qū)動(dòng)邏輯方面，新消費(fèi)以“情緒價(jià)值”和“供給創(chuàng)造需求”為核心，滿足Z世代悅己、社交需求（如泡泡瑪特盲盒、蜜雪冰城性價(jià)比）；傳統(tǒng)消費(fèi)主要依賴物質(zhì)需求等驅(qū)動(dòng)邏輯。

其次，在估值方法方面，新消費(fèi)高成長(zhǎng)性支撐高估值，傳統(tǒng)消費(fèi)錨定穩(wěn)定現(xiàn)金流與股息率。

第三，在風(fēng)險(xiǎn)特征方面，新消費(fèi)高波動(dòng)，易受市場(chǎng)情緒影響；傳統(tǒng)消費(fèi)防御性強(qiáng)，但需求增長(zhǎng)平緩。

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