6月11日晚，一段“員工圍堵董事長討薪”的視頻在社交平臺(tái)流出，把哪吒汽車推上了風(fēng)口浪尖。僅僅一天之后，一份《哪吒汽車重整聲明》浮出水面，證實(shí)這家曾經(jīng)的新勢力“黑馬”已正式啟動(dòng)司法重整程序，由浙江嘉興市中級(jí)人民法院監(jiān)督、政府主導(dǎo)，試圖通過法律路徑為自身尋找生機(jī)。

在新能源汽車行業(yè)優(yōu)勝（參數(shù)丨圖片）劣汰加速的背景下，哪吒的這次“主動(dòng)求生”動(dòng)作，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的興衰，也成為觀察中國二線造車新勢力能否突圍的一個(gè)縮影——資本冷卻、市場內(nèi)卷、管理矛盾、組織失血，這場危機(jī)不是突如其來，而是層層積累后的系統(tǒng)性回響。

這一次，哪吒的“自救”還能奏效嗎？

信任崩塌，從組織內(nèi)部開始

哪吒汽車的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其實(shí)早有端倪。2022年，哪吒曾以15.2萬輛的年銷量位居造車新勢力榜首；但進(jìn)入2023年后，銷量持續(xù)下滑。2024年10月，哪吒開始被頻繁曝出經(jīng)營困境。12月，原CEO張勇卸任，創(chuàng)始人方運(yùn)舟重回一線掌舵，自述“哪吒一直在懸崖邊上艱難活著”。在他接手后，公司迅速推進(jìn)“降本增效”：大幅收縮營銷渠道、裁撤智駕團(tuán)隊(duì)、推動(dòng)員工優(yōu)化，并轉(zhuǎn)向“海外優(yōu)先”策略。

同時(shí)，哪吒在2025年3月推出一項(xiàng)大規(guī)模“債轉(zhuǎn)股”計(jì)劃，聲稱已與寧德時(shí)代、國軒高科、北斗智聯(lián)等134家核心供應(yīng)商達(dá)成超20億元協(xié)議。一度被視作轉(zhuǎn)機(jī)。

進(jìn)入2025年一季度，哪吒試圖通過20億元債轉(zhuǎn)股釋放壓力，但融資方案始終未落地。一些原本看好的產(chǎn)業(yè)資本也開始附加“高層調(diào)整”等前置條件。

最終，危機(jī)爆發(fā)在組織最核心的信任層面。6月初，哪吒官方人士對媒體確認(rèn)：債轉(zhuǎn)股未能引來預(yù)期融資，“減輕債務(wù)的目標(biāo)已完成，但融資未能落地”。這意味著，哪吒的“化債+募資”聯(lián)動(dòng)機(jī)制徹底失靈，資金鏈緩沖窗口關(guān)閉。

6月11日的視頻中，哪吒員工圍堵董事長，要求支付薪資、補(bǔ)償及員工期權(quán)退款。方運(yùn)舟回應(yīng)“你們該申報(bào)就申報(bào)去”，隨即關(guān)上辦公室門。盡管沒有發(fā)生激烈沖突，但從網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)散速度與情緒反應(yīng)來看，企業(yè)內(nèi)部信任已降至冰點(diǎn)。

6月12日，多家媒體實(shí)地走訪哪吒汽車位于上海虹橋商務(wù)區(qū)的新總部，發(fā)現(xiàn)辦公區(qū)內(nèi)已空無一人，工位凌亂，物品未清。物業(yè)回應(yīng)稱，哪吒屬“轉(zhuǎn)租入駐”，實(shí)際入住僅半月，期間已發(fā)生兩起“申請支付薪酬”事件，影響較大。

這種組織失聯(lián)的狀態(tài)并非偶然。早在5月底，公司就開始裁員、合并部門、暫停部分人事系統(tǒng)。員工被通知居家辦公，內(nèi)部流程中斷，系統(tǒng)后臺(tái)顯示仍有約872人，但多數(shù)處于離職或待崗狀態(tài)。人力、法務(wù)、財(cái)務(wù)部門大量人員流失，常規(guī)流程無法維持。

從資金困境到組織癱瘓，這是一場系統(tǒng)性塌方。

更早之前，哪吒母公司合眾新能源汽車就已被申請破產(chǎn)：天眼查數(shù)據(jù)顯示，5月13日，上海禹形廣告有限公司對其發(fā)起破產(chǎn)審查申請，案由為“債務(wù)未清”，經(jīng)辦法院為浙江嘉興中院。當(dāng)時(shí)哪吒對外回應(yīng)稱“屬正常維權(quán)，公司尚未主動(dòng)申請破產(chǎn)”，但僅一個(gè)月后，就走到了啟動(dòng)司法重整的階段。

資本、供應(yīng)鏈、債權(quán)人之間的“三角張力”徹底撕裂。公司治理失衡，也開始向最脆弱的部分傳導(dǎo)。

危機(jī)向外蔓延：品牌、出海、用戶服務(wù)全面受壓

在國內(nèi)市場持續(xù)承壓的背景下，哪吒于2024年底明確提出“海外市場占比一半”的戰(zhàn)略設(shè)想，試圖通過“出海快跑”來對沖風(fēng)險(xiǎn)、換取融資想象力。

過去一年內(nèi)，哪吒先后在泰國、印尼、巴西等市場布局工廠與銷售渠道，曾一度被稱為“新勢力出海最快”的品牌。但最新反饋顯示，這條路徑也陷入停滯。

據(jù)業(yè)內(nèi)流傳數(shù)據(jù)，截至5月底，哪吒在泰國的經(jīng)銷商數(shù)量從年初的66家減少至53家，多地門店暫停運(yùn)營；由于當(dāng)?shù)厥酆篌w系承壓，有部分用戶反饋出現(xiàn)配件短缺、響應(yīng)遲緩等問題。而印尼市場尚處起步階段，近期也有消息顯示人員優(yōu)化與項(xiàng)目節(jié)奏放緩，品牌資源投入有所收緊。

內(nèi)部人士稱，哪吒重整后仍將“保留海外業(yè)務(wù)”，力爭“將其與國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)隔離”，但現(xiàn)階段相關(guān)條線團(tuán)隊(duì)亦已收縮。

哪吒的“閃電出海”與“閃電收縮”再次印證，海外并不能成為經(jīng)營困境下的避風(fēng)港。若國內(nèi)體系無法穩(wěn)定，出海也難以形成獨(dú)立閉環(huán)。

在國內(nèi)，哪吒的問題更為棘手。從今年年初開始，先是官網(wǎng)、APP一度癱瘓，而后又有哪吒車主反映無法OTA、售后無人接聽電話、維修配件斷供，甚至有用戶爆料哪吒通過第三方短信推銷售后服務(wù)，疑似外包車主數(shù)據(jù)，引發(fā)隱私和服務(wù)雙重焦慮。

當(dāng)一家車企的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)失聯(lián)時(shí)，其所有的產(chǎn)品價(jià)值、技術(shù)積累與品牌承諾也會(huì)瞬間失去依托。信任缺位，才是新能源品牌最難彌補(bǔ)的裂痕。

重整聲明與治理博弈：命運(yùn)交點(diǎn)上的自救

6月12日晚，哪吒正式發(fā)布《重整聲明》，核心內(nèi)容包括：在法院監(jiān)督和政府協(xié)調(diào)下，依法推進(jìn)司法重整；引入頭部產(chǎn)業(yè)資本專項(xiàng)增資，優(yōu)先保障生產(chǎn)與交付；優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，擬聘任新CEO，推動(dòng)職業(yè)化管理；聚焦滑板底盤、智能駕駛等研發(fā)方向，重啟三年產(chǎn)品規(guī)劃等。

這是一次在法律框架下的“官方接管+市場參與”的組合式挽救。從程序路徑來看，與此前威馬、高合的“被動(dòng)清盤”有明顯區(qū)別。但外界更關(guān)注的，是此次“重整”是否真能落實(shí)，而非僅止于表態(tài)。

據(jù)知情人士透露，哪吒此前融資過程中曾遭遇來自部分產(chǎn)業(yè)基金的“換帥前提”——要求創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)退出，換取新一輪融資。但最終未成。如今哪吒否認(rèn)“董事長罷免”一說，依然強(qiáng)調(diào)“與國資股東共進(jìn)退”。

在哪吒內(nèi)部，方運(yùn)舟仍掌握強(qiáng)大權(quán)力與影響力。甚至在重整推進(jìn)關(guān)鍵階段，他也親赴注冊地桐鄉(xiāng)，準(zhǔn)備對“此前擬定的處置方案進(jìn)行修訂”。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前哪吒最大的不確定性，不在于其是否能獲得法院受理或債務(wù)展期，而在于治理機(jī)制是否能真正讓渡空間，引入產(chǎn)業(yè)資本及職業(yè)經(jīng)理人主導(dǎo)重建。“一邊要重整，一邊核心高管仍牢牢控制方向，這對潛在投資方是極大顧慮。”

而這也讓問題變得更復(fù)雜：管理層是否愿意真正放權(quán)？資本方是否愿意接手這一“不確定項(xiàng)目”？政府所稱的“支持”，是否能落到增資、擔(dān)保與供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的實(shí)際舉措上？

相比產(chǎn)品或銷量，治理結(jié)構(gòu)的修復(fù)，將決定哪吒的“重整”是新生，還是拖延。

結(jié)語

哪吒不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)陷入危局的新勢力。不同于高合的突然關(guān)停、威馬的逐步邊緣化，哪吒的問題更具系統(tǒng)性：它既有用戶積累，也有技術(shù)投入，但在市場變化、組織協(xié)同與融資節(jié)奏失衡下走到了今天。

這也是行業(yè)的一面鏡子。在補(bǔ)貼退坡、融資趨冷、智能化變革進(jìn)入深水區(qū)之后，誰擁有真正可持續(xù)的產(chǎn)品節(jié)奏、組織機(jī)制與資本信用，誰才能走得久。那些還在“講故事”的品牌，也必須重新衡量現(xiàn)金流、品牌信任與渠道體系的健康程度。

對于哪吒來說，這場“重整”或許是最后機(jī)會(huì)。對于行業(yè)來說，這是一場提醒：風(fēng)口已過，真正的淘汰賽才剛開始。