6月11日晚，一段“員工圍堵董事長討薪”的視頻在社交平臺流出，把哪吒汽車推上了風口浪尖。僅僅一天之后，一份《哪吒汽車重整聲明》浮出水面，證實這家曾經的新勢力“黑馬”已正式啟動司法重整程序，由浙江嘉興市中級人民法院監督、政府主導，試圖通過法律路徑為自身尋找生機。

在新能源汽車行業優勝（參數丨圖片）劣汰加速的背景下，哪吒的這次“主動求生”動作，不僅關乎一家企業的興衰，也成為觀察中國二線造車新勢力能否突圍的一個縮影——資本冷卻、市場內卷、管理矛盾、組織失血，這場危機不是突如其來，而是層層積累后的系統性回響。

這一次，哪吒的“自救”還能奏效嗎？

信任崩塌，從組織內部開始

哪吒汽車的轉折點，其實早有端倪。2022年，哪吒曾以15.2萬輛的年銷量位居造車新勢力榜首；但進入2023年后，銷量持續下滑。2024年10月，哪吒開始被頻繁曝出經營困境。12月，原CEO張勇卸任，創始人方運舟重回一線掌舵，自述“哪吒一直在懸崖邊上艱難活著”。在他接手后，公司迅速推進“降本增效”：大幅收縮營銷渠道、裁撤智駕團隊、推動員工優化，并轉向“海外優先”策略。

同時，哪吒在2025年3月推出一項大規模“債轉股”計劃，聲稱已與寧德時代、國軒高科、北斗智聯等134家核心供應商達成超20億元協議。一度被視作轉機。

進入2025年一季度，哪吒試圖通過20億元債轉股釋放壓力，但融資方案始終未落地。一些原本看好的產業資本也開始附加“高層調整”等前置條件。

最終，危機爆發在組織最核心的信任層面。6月初，哪吒官方人士對媒體確認：債轉股未能引來預期融資，“減輕債務的目標已完成，但融資未能落地”。這意味著，哪吒的“化債+募資”聯動機制徹底失靈，資金鏈緩沖窗口關閉。

6月11日的視頻中，哪吒員工圍堵董事長，要求支付薪資、補償及員工期權退款。方運舟回應“你們該申報就申報去”，隨即關上辦公室門。盡管沒有發生激烈沖突，但從網絡擴散速度與情緒反應來看，企業內部信任已降至冰點。

6月12日，多家媒體實地走訪哪吒汽車位于上海虹橋商務區的新總部，發現辦公區內已空無一人，工位凌亂，物品未清。物業回應稱，哪吒屬“轉租入駐”，實際入住僅半月，期間已發生兩起“申請支付薪酬”事件，影響較大。

這種組織失聯的狀態并非偶然。早在5月底，公司就開始裁員、合并部門、暫停部分人事系統。員工被通知居家辦公，內部流程中斷，系統后臺顯示仍有約872人，但多數處于離職或待崗狀態。人力、法務、財務部門大量人員流失，常規流程無法維持。

從資金困境到組織癱瘓，這是一場系統性塌方。

更早之前，哪吒母公司合眾新能源汽車就已被申請破產：天眼查數據顯示，5月13日，上海禹形廣告有限公司對其發起破產審查申請，案由為“債務未清”，經辦法院為浙江嘉興中院。當時哪吒對外回應稱“屬正常維權，公司尚未主動申請破產”，但僅一個月后，就走到了啟動司法重整的階段。

資本、供應鏈、債權人之間的“三角張力”徹底撕裂。公司治理失衡，也開始向最脆弱的部分傳導。

危機向外蔓延：品牌、出海、用戶服務全面受壓

在國內市場持續承壓的背景下，哪吒于2024年底明確提出“海外市場占比一半”的戰略設想，試圖通過“出海快跑”來對沖風險、換取融資想象力。

過去一年內，哪吒先后在泰國、印尼、巴西等市場布局工廠與銷售渠道，曾一度被稱為“新勢力出海最快”的品牌。但最新反饋顯示，這條路徑也陷入停滯。

據業內流傳數據，截至5月底，哪吒在泰國的經銷商數量從年初的66家減少至53家，多地門店暫停運營；由于當地售后體系承壓，有部分用戶反饋出現配件短缺、響應遲緩等問題。而印尼市場尚處起步階段，近期也有消息顯示人員優化與項目節奏放緩，品牌資源投入有所收緊。

內部人士稱，哪吒重整后仍將“保留海外業務”，力爭“將其與國內風險隔離”，但現階段相關條線團隊亦已收縮。

哪吒的“閃電出海”與“閃電收縮”再次印證，海外并不能成為經營困境下的避風港。若國內體系無法穩定，出海也難以形成獨立閉環。

在國內，哪吒的問題更為棘手。從今年年初開始，先是官網、APP一度癱瘓，而后又有哪吒車主反映無法OTA、售后無人接聽電話、維修配件斷供，甚至有用戶爆料哪吒通過第三方短信推銷售后服務，疑似外包車主數據，引發隱私和服務雙重焦慮。

當一家車企的服務網絡失聯時，其所有的產品價值、技術積累與品牌承諾也會瞬間失去依托。信任缺位，才是新能源品牌最難彌補的裂痕。

重整聲明與治理博弈：命運交點上的自救

6月12日晚，哪吒正式發布《重整聲明》，核心內容包括：在法院監督和政府協調下，依法推進司法重整；引入頭部產業資本專項增資，優先保障生產與交付；優化治理結構，擬聘任新CEO，推動職業化管理；聚焦滑板底盤、智能駕駛等研發方向，重啟三年產品規劃等。

這是一次在法律框架下的“官方接管+市場參與”的組合式挽救。從程序路徑來看，與此前威馬、高合的“被動清盤”有明顯區別。但外界更關注的，是此次“重整”是否真能落實，而非僅止于表態。

據知情人士透露，哪吒此前融資過程中曾遭遇來自部分產業基金的“換帥前提”——要求創始團隊退出，換取新一輪融資。但最終未成。如今哪吒否認“董事長罷免”一說，依然強調“與國資股東共進退”。

在哪吒內部，方運舟仍掌握強大權力與影響力。甚至在重整推進關鍵階段，他也親赴注冊地桐鄉，準備對“此前擬定的處置方案進行修訂”。

業內人士普遍認為，當前哪吒最大的不確定性，不在于其是否能獲得法院受理或債務展期，而在于治理機制是否能真正讓渡空間，引入產業資本及職業經理人主導重建。“一邊要重整，一邊核心高管仍牢牢控制方向，這對潛在投資方是極大顧慮。”

而這也讓問題變得更復雜：管理層是否愿意真正放權？資本方是否愿意接手這一“不確定項目”？政府所稱的“支持”，是否能落到增資、擔保與供應鏈協調的實際舉措上？

相比產品或銷量，治理結構的修復，將決定哪吒的“重整”是新生，還是拖延。

結語

哪吒不是第一個，也不會是最后一個陷入危局的新勢力。不同于高合的突然關停、威馬的逐步邊緣化，哪吒的問題更具系統性：它既有用戶積累，也有技術投入，但在市場變化、組織協同與融資節奏失衡下走到了今天。

這也是行業的一面鏡子。在補貼退坡、融資趨冷、智能化變革進入深水區之后，誰擁有真正可持續的產品節奏、組織機制與資本信用，誰才能走得久。那些還在“講故事”的品牌，也必須重新衡量現金流、品牌信任與渠道體系的健康程度。

對于哪吒來說，這場“重整”或許是最后機會。對于行業來說，這是一場提醒：風口已過，真正的淘汰賽才剛開始。