財(cái)聯(lián)社6月13日訊 （記者 曹韻儀） 今日央行公告將于6月16日開(kāi)展4000億元買斷式逆回購(gòu)操作，這也是央行本月二度公告操作。

6月初，央行曾公告開(kāi)展1萬(wàn)億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)操作。 考慮到6月全月共有1.2萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)到期，央行兩次公告，意味著全月將實(shí)現(xiàn)凈投放。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，6月處于半年流動(dòng)性考核的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，又疊加同業(yè)存單大規(guī)模到期等因素，全月金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性需求較高，央行提供中期資金支持，體現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。

“在5月央行降準(zhǔn)釋放約10000億元長(zhǎng)期流動(dòng)性基礎(chǔ)上，6月買斷式逆回購(gòu)加量，繼續(xù)加大中期流動(dòng)性投放，有助于在政府債券持續(xù)大規(guī)模發(fā)行、近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模處于“高峰期”階段，保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)?！?/p>

央行月內(nèi)二度公告操作 繼續(xù)加大中期流動(dòng)性投放

為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，6月5日央行首次預(yù)告并于6日開(kāi)展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作。時(shí)隔短短一周，今日央行二度公告操作。

今日，央行公告6月16日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展4000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。數(shù)據(jù)顯示，6月分別有5000億元3個(gè)月期和7000億元6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，這意味著截至6月16日央行全月將實(shí)現(xiàn)2000億元買斷式逆回購(gòu)凈投放。

“在5月央行降準(zhǔn)釋放約10000億元長(zhǎng)期流動(dòng)性基礎(chǔ)上，6月買斷式逆回購(gòu)加量，繼續(xù)加大中期流動(dòng)性投放，一方面有助于在政府債券持續(xù)大規(guī)模發(fā)行、近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模處于“高峰期”階段，保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

央行為何選擇6月兩度預(yù)告管理市場(chǎng)預(yù)期？或與6月作為傳統(tǒng)流動(dòng)性管理的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資金面迎來(lái)多重壓力疊加的“大考”有關(guān)。海通資管指出，銀行同業(yè)存單到期高峰的集中沖擊，6月全月到期規(guī)模超4萬(wàn)億元，銀行短期資金缺口擴(kuò)大；與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還需應(yīng)對(duì)季末流動(dòng)性考核的“常規(guī)挑戰(zhàn)”，疊加政府債券發(fā)行加速帶來(lái)的資金需求激增，資金面供需矛盾進(jìn)一步凸顯。

光大證券金融表示，考慮季節(jié)性走勢(shì)，近年來(lái)6月短端資金利率整體呈“月初回落、下旬走高”走勢(shì)?？紤]到6月末適逢半年度財(cái)報(bào)和考核，流動(dòng)性管理將提前做出安排，壓力料不太會(huì)延續(xù)到月末最后兩天。

“貸款投放強(qiáng)度和節(jié)奏對(duì)超儲(chǔ)率的擠壓，并由此影響國(guó)股銀行資金融出意愿；預(yù)估6月政府債凈融資規(guī)模仍在1萬(wàn)億左右，可能形成階段性擾動(dòng)；此外，6月下旬NCD到期量集中，同時(shí)信貸沖量，屆時(shí)MLF投放量值得關(guān)注?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰指出。

王青指出，此舉也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)?！百I斷式逆回購(gòu)操作從月末披露到提前發(fā)布，顯示貨幣政策操作透明度增加，能夠更為有效引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”

6月同業(yè)存單到期望平穩(wěn)過(guò)渡 量?jī)r(jià)不會(huì)較大幅度變動(dòng)

展望6月，同業(yè)存單到期量較大為主要擾動(dòng)因素之一，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)資金面仍將平穩(wěn)過(guò)渡。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月同業(yè)存單到期量預(yù)計(jì)將達(dá)到4.2萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史單月最高紀(jì)錄。其中，上旬和中旬為集中到期時(shí)點(diǎn)，分別有約9200億元和1.95萬(wàn)億元存單將到期。

王一峰認(rèn)為，當(dāng)前情況下，6月存單利率主要擾動(dòng)因素在于到期量大，當(dāng)月到期量4.2萬(wàn)億，較5月多增1.7萬(wàn)億，創(chuàng)近年月度到期量峰值，銀行續(xù)發(fā)壓力較前期加大。但也有對(duì)沖因素，可能使得6月存單續(xù)發(fā)量小于到期量。6月存單雖面臨較大到期壓力，但受多重因素牽制，預(yù)計(jì)整體量、價(jià)水平較前期難有較大幅度變動(dòng)。

中信證券固定收益部表示，展望6月，財(cái)政因素對(duì)資金面的擾動(dòng)或?qū)⑦呺H減弱?？紤]到銀行半年末考核背景下6月信貸投放規(guī)模通常較高，疊加新一輪存款掛牌利率調(diào)降落地后銀行負(fù)債端也可能會(huì)面臨一定的壓力，資金面或難以實(shí)現(xiàn)自發(fā)式平衡。預(yù)計(jì)央行還將通過(guò)買斷式逆回購(gòu)、MLF等手段進(jìn)一步投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，6月資金面整體仍有望維持供需均衡格局，DR007利率中樞或保持在略高于政策利率的水平上低位震蕩。

“接下來(lái)央行還會(huì)綜合運(yùn)用質(zhì)押式逆回購(gòu)、MLF、買斷式逆回購(gòu)等中短期流動(dòng)性管理工具，推動(dòng)銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)。這也是當(dāng)前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要一環(huán)。”王青表示。