導讀：2025年3月，國務院辦公廳發布《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》，明確提出到2027年，科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”取得顯著成效。其中，科技金融作為金融“五篇大文章”之首，是推動科技創新、培育新質生產力的關鍵支撐。當前我國正加速構建與高水平科技自立自強相適應的金融體系，通過完善資本市場功能、創新金融工具等方式，引導更多資源投向科技創新領域。科技金融經歷了哪些發展階段？銀行業與股權投資如何助力科技金融？未來如何發展？本文嘗試分析和探討。

01 科技金融演進歷程

科技金融是金融“五篇大文章”之首，主要內容是統籌運用股權、債權、保險等手段為科技型企業提供全鏈條、全生命周期金融服務，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，并著力投早、投小、投長期、投硬科技，助力實現高水平科技自立自強和建設科技強國。

在全球科技競爭日益激烈的背景下，加快構建與高水平科技自立自強目標相適應的科技金融體制，已成為我國實現經濟高質量發展和提升國家核心競爭力的重要選擇。大力發展科技金融，有助于解決科技創新過程中面臨的高風險、長周期、不確定性等資金難題，促進科技成果轉化和產業化，推動產業轉型升級。

整體看，科技金融的發展主要經歷了四個階段。萌芽期（1978-1984年）：此階段以政府財政資金支持科研項目為主，為后續科技金融的發展奠定了基礎。起步期（1985-2005年）：此階段隨著市場經濟的發展，科技創新的重要性逐步增加，科技領域的財政支出進一步增加。探索期（2006-2015年）：此階段探索建設系統化制度和豐富科技金融工具，通過設立科技支行、科技小貸、科創板等渠道，為科技型企業提供更廣闊的融資渠道。融合發展期（2016年至今）：此階段經濟穩步發展，科技與金融的融合進一步加深，設立了“雙創“基金、科技成果轉化引導基金、科創板、科技創新和技術改造再貸款等渠道，科技金融服務體系更為完善。

近兩年來，政策層面不斷加大對科技金融的支持力度。例如，2025年5月科技部、中國人民銀行等七部門聯合發布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，旨在從創業投資、銀行信貸、資本市場等多個維度，為科技創新提供全生命周期、全鏈條的金融服務，推動科技創新與金融深度融合。

圖表 1：2024年以來“科技金融”相關政策（不完全統計）

數據來源：公開資料，來覓數據整理

02 銀行業與股權投資助力科技金融

在政策引導與自身業務轉型需求的雙重驅動下，我國銀行業積極投身科技金融領域，在科技型企業貸款方面取得顯著成效。在央行方面，2024年4月，中國人民銀行設立科技創新和技術改造再貸款額度5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。2025年5月，中國人民銀行增加科技創新和技術改造再貸款額度3000億元，即合計8000億元。科技創新和技術改造再貸款有助于引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向初創期、成長期的科技型中小企業提供信貸支持。

據中國人民銀行發布的《2025年一季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，2025年一季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業27.18萬家，獲貸率49.60%，高于去年同期3.60個百分點；獲得貸款支持的高新技術企業26.71萬家，獲貸率57.70%，高于去年同期1.30個百分點。

商業銀行方面，“科技金融”、“科技貸款”、“戰略性新興產業貸款”等詞也在其年報中頻頻出現，銀行積極創新金融產品和服務機制，助力高水平科技自立自強，近3年來其在科技領域的貸款規模持續增加。截至2024年末，主要國有大行在科技金融領域的貸款規模合計超10萬億元。

圖表 2：2022-2024年主要國有大型商業銀行科技金融領域貸款規模（萬億元）

數據來源：建設銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行年報，來覓數據整理

除銀行外，私募股權和創業投資基金對于科技型企業的發展也具有不可替代的關鍵作用。科技型企業在發展初期，通常需要大量的資金投入到技術研發、市場拓展等方面，但由于其規模較小、缺乏抵押物、風險較高等特點，較難從傳統銀行等金融機構獲得足夠的資金支持。而私募股權和創業投資等的融資方式，可為科技型企業提供較長期、穩定的資金，幫助企業解決早期資金難題，推動企業快速成長。同時，這些投資者不僅帶來資金，還憑借其豐富的行業經驗、廣泛的市場資源，為科技型企業提供戰略規劃、市場渠道拓展、人才引進等多方面的增值服務，幫助企業快速成長壯大，推動科技成果的轉化和產業化進程。

近年來，我國科技相關企業在一級股權投資市場的融資規模呈現出穩步增長的態勢。據來覓數據，2025年1月-5月獲得融資的科創企業共1765家，同比增長15.13%；合計融資金額1116.07億元，同比增長26.84%。在融資輪次方面，早期階段（A 輪及之前）的融資事件數量占比較高（51.4%），市場對于具備創新潛力的早期科技項目具有較高的關注度和投資熱情。同時，這也在一定程度上表明隨著我國科技創新生態的不斷完善，更多投資者愿意承擔企業早期投資風險，助力科技型企業起步發展。

在融資金額方面，2025年1月-5月獲得融資的科創企業中，共有298家企業獲得億元及以上融資，同比增長29.57%。這些融資為企業的擴張、技術迭代、市場拓展等提供了強大的資金支持，推動企業的快速崛起，加速產業的整合與升級。隨著新興技術的不斷涌現和應用場景的持拓寬，科技領域有望吸引更多資本流入。

圖表 3：2025年1-5月科創企業融資概況

數據來源：來覓數據

在政策大力推動科技金融的背景下，銀行攜手創投機構在一級市場共同發揮自身的優勢，將信貸資金與股權投資相互補充，為科技型企業提供融資支持。例如，浦發銀行蘇州分行在2024年推出“浦投貸”，將企業股權融資能力納入授信模型，結合企業最新融資輪次所獲得的融資金額測算授信額度，為企業提供資金支持。2024年6月，該行落地首筆“浦投貸”投貸聯動貸款，為咖爺科技（在2024年4月獲得數千萬元A輪融資）提供500萬元科技貸款。

浦東創投則在2024年8月發布“創新貸”產品，旨在搭建“創投+銀行+企業”聯動平臺，建立多元科技金融服務機制，通過聯動銀行等機構為科技型企業提供定制化信貸產品。浦發銀行為浦東創投“創新貸”制定“浦創孵化貸”、“浦創投聯貸”專屬金融服務方案和特色產品，其中“浦創孵化貸”主要面向種子期、初創期、孵化期，或已獲得專精特新“小巨人”企業、專精特新中小企業、高新技術企業的科技中小微企業發放貸款。目前已有多家科技型企業獲得相關產品的資金支持，如上海亞朋生物技術有限公司（上海市專精特新企業）獲得“浦創孵化貸”下的1000萬元授信額度。

此外，銀行與政府引導基金的合作也日益深化。例如，2025年3月，中國銀行北京分行與北京國有資本運營管理有限公司（簡稱“北京國管”）聯合推出“中銀科創產投貸”，該產品為北京國管旗下8只政府引導基金擬投或被投企業提供融資支持，貸款金額適配于企業實際股權融資規模。銀行與創投機構的合作實現了“股權融資”和“債權融資”的銜接，進而實現科技金融的“風險共擔”。在持續推進科技金融的背景下，預計未來銀行與創投行業合作的創新性金融產品將繼續涌現，助力科技型企業的全生命周期融資。

03 展望

在“金融五篇大文章”導向下，科技金融的重要性正不斷提高，相關政策將持續優化和完善，有望吸引更多金融資源流向科技領域，提高科技型企業的融資可得性，促進科技成果的轉化和產業化，推動我國科技產業快速向好發展。隨著政策逐漸完善，科技金融生態將不斷健全，形成政府、金融機構、企業、中介服務機構等多方參與、協同合作的良好局面。這將有助于促使科技金融向多元化、綜合化的金融服務方向發展，推出多種創新性產品，滿足科技型企業不同生命周期階段和風險偏好的融資需求。

同時，私募股權投資作為科技型企業成長的重要資本助推器，將在科技行業的資金支持和資源鏈接平臺中扮演更加重要的角色。一方面，隨著全球科技競爭的加劇及我國科技自立自強戰略的推進，私募股權投資機構將更加聚焦人工智能、半導體、生物醫藥等硬科技領域，加大對關鍵核心技術研發企業的投資力度。另一方面，在“投早、投小、投長期、投硬科技”的引導下，股權投資將更加注重長期價值投資，投資機構與科技型企業建立更為穩定的合作關系，陪伴企業成長。投資機構也憑借其專業的投資能力和資源整合能力，加速科技型企業的成長壯大。

此外，隨著資本市場制度持續改革，科技型企業上市門檻進一步降低，企業融資渠道暢通，進一步提升私募股權投資者的信心。這也將有助于促使更多社會資本進入私募股權市場，為科技型企業提供資金支持，推動科技行業的蓬勃發展，助力加快建設科技強國。

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