一顆，難求！

眾所周知，存儲芯片號稱半導體行業(yè)的“風向標”，而價格則是存儲芯片的“晴雨表”。

2025年第二季度，漲價一詞充斥著整個存儲行業(yè)，4-6月內(nèi)存DRAM和閃存NAND價格持續(xù)上升。

尤其是2025年6月份以來，國內(nèi)華強北市場上更是出現(xiàn)多款DDR4內(nèi)存缺貨的現(xiàn)象，美光科技6月DDR4報價甚至大幅上升50%。

熟悉存儲芯片的朋友或許知道，DDR4及以下型號屬于內(nèi)存中的中低端產(chǎn)品，從生產(chǎn)工藝到產(chǎn)品性能，再到供應鏈都已經(jīng)相當成熟。

而成熟往往意味著產(chǎn)能充足，并且很容易因為“內(nèi)卷”而價格下降。

既然如此，DDR4為何還會“炙手可熱”呢？

原因主要來自兩個方面：

一方面，大廠減產(chǎn)。

此前，三星、SK海力士和美光三大主要DRAM內(nèi)存制造商不約而同地計劃逐步減少DDR4等低階內(nèi)存的產(chǎn)量，轉(zhuǎn)而加碼DDR5和HBM等更高端、更高利潤的內(nèi)存產(chǎn)品，以便充分抓住AI紅利。

例如，SK海力士早在2023年年底，就停止供貨DDR3了，并且在2024年第三季度將DDR4的產(chǎn)量占比下降到30%，第四季度更進一步減少到20%。

另一方面，需求比較穩(wěn)定。

雖然，內(nèi)存由低階向高階過渡是一種長期趨勢，當下消費電子、服務器等終端內(nèi)存就正處于DDR4向DDR5轉(zhuǎn)換階段。

但到DDR4淘汰仍然存在一段較長的時間，目前像工業(yè)控制、監(jiān)控安防、汽車電子等下游應用對DDR4的需求量依舊比較穩(wěn)定。

兩相結(jié)合，供不應求之下，DDR4“一顆難求”。

與此同時，這也給了國產(chǎn)廠商乘虛而入的可能，兆易創(chuàng)新就是其中之一。

公司自有的DRAM內(nèi)存品牌，已經(jīng)陸續(xù)推出DDR3L、DDR4等產(chǎn)品，2024年相關產(chǎn)品營收和出貨量均實現(xiàn)同比翻倍增長。

而且，相比于國內(nèi)其他存儲芯片公司，兆易創(chuàng)新的隱藏代工能力相對突出。

公司和合肥長鑫存儲擁有同一個實控人朱一明，長鑫存儲是有代工產(chǎn)能的，因此其每年會挪出部分產(chǎn)能給兆易創(chuàng)新代工。

近水樓臺先得月，20222-2024年，兆易創(chuàng)新每年從長鑫存儲采購的代工金額從2.61億元增長到10.18億元。

2025年，公司DDR4內(nèi)存在電視、工控領域的需求量有望增加，公司預計采購的代工金額將進一步增加到11.61億元。

而DDR4內(nèi)存只是兆易創(chuàng)新近幾年新開拓的業(yè)務，公司的根基在閃存NOR Flash和微控制器MCU上。

2024年，公司是全球第二的NOR Flash芯片供應商，公司的MCU產(chǎn)品在國內(nèi)市占率也排名第一。

所以在芯片圈，說兆易創(chuàng)新赫赫有名，毫不夸張。

從一個財務指標中，我們就能清晰地感受到公司在行業(yè)中的話語權。

2020年-2025年一季度，兆易創(chuàng)新應收賬款基本保持在2億元上下，并且其應收賬款占流動資產(chǎn)的比例僅有2%。

反觀別的同行，2025年一季度江波龍應收賬款占流動資產(chǎn)的比重為16%，東芯股份該比重為4%，都高于兆易創(chuàng)新。

就連其他芯片龍頭，單從應收賬款來看，話語權也不及兆易創(chuàng)新。

例如，2025年一季度海光信息應收賬款占流動資產(chǎn)的10%，韋爾股份的占比為16%，瀾起科技的占比為5%。

并且，兆易創(chuàng)新的應收賬款的賬齡還都比較短。2024年，公司高達99.6%的應收賬款賬齡都在3個月以內(nèi)，沒有超過1年的應收賬款。

不過，兆易創(chuàng)新也并非就高枕無憂了。

2024年，隨著存儲芯片價格上升，公司營收和凈利潤雙雙大增，營收同比上升27.69%到73.56億元；凈利潤同比上升584.21%到11.03億元。

2025年一季度，雖然公司業(yè)績保持住了上升趨勢，但增速并不高，營收和凈利潤增速均不足20%，凈利潤增速甚至低于營收增速。

一方面，公司營收70%來自存儲芯片，而存儲芯片價格波動較大，公司業(yè)績受其影響很大。

另一方面，公司的存儲芯片主要是中低端產(chǎn)品，公司全球第二的NOR Flash閃存，說白了其實是大廠們瞧不上的“邊角料”，2024年全球市場規(guī)模大約30億-40億美元，并不大。

照此下去，公司想重現(xiàn)2021年的歷史輝煌是相對比較難的。

因而，兆易創(chuàng)新開始重視微控制器MCU業(yè)務的發(fā)展。

2024年，公司新增募投項目“汽車電子芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，計劃投資12億元用于汽車MCU芯片的研發(fā)和商業(yè)化。

公司這樣布局不是沒有原因。現(xiàn)如今，汽車電動化、智能化趨勢給MCU提供了更為廣闊的增量空間。

據(jù)悉，傳統(tǒng)汽車的MCU搭載量大約在70-150個之間，而智能汽車的MCU數(shù)量卻能達到300個左右，是傳統(tǒng)汽車的2-4倍。

夸張一點說，未來汽車市場是智能汽車的天下。2023-2030年全球智能汽車銷量有望從3950萬輛持續(xù)增加到8150萬輛，有成倍的擴容空間。

而這也將帶動全球MCU市場規(guī)模從282億美元增加到超過400億美元。

在MCU市場，兆易創(chuàng)新本來就有技術積累。在汽車電子方面，公司又推出搭載超高性能M7內(nèi)核的新一代車規(guī)級MCU產(chǎn)品，與比亞迪、理想、小鵬等達成合作。

最后，總結(jié)一下。

DDR4等存儲芯片漲價對兆易創(chuàng)新等國內(nèi)存儲芯片廠商來說，無疑是條好消息，也給公司擴大內(nèi)存業(yè)務提供了難得的契機。

只是公司業(yè)績想要重回歷史巔峰，光靠存儲芯片漲價或許不夠，MCU業(yè)務同樣不容忽視，而兆易創(chuàng)新正在加碼。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。