作者 |鄭理

來源 | 獨角金融

資本充足率承壓，重慶三峽銀行時隔五年后再次通過發(fā)行永續(xù)債“補血”。

近日，國家金管局重慶監(jiān)管局批復(fù)，同意重慶三峽銀行發(fā)行不超過35億元無固定期限資本債券（下稱“永續(xù)債”）。根據(jù)該行公告，該債券由國泰海通、中信證券、中信建投等10家券商為主承銷商，于6月9日成功一次性發(fā)行，全場認購金額92億元，認購倍數(shù)2.63倍。

2021年-2024年，該行資本充足率持續(xù)下滑，分別為15.36%、13.09%、12.62%、11.72%，截至一季度末，資本充足率降至11.42%。

而重慶三峽銀行第四屆董事會第8次臨時會議審議通過的《關(guān)于發(fā)行資本債券補充資本的議案》顯示，2025年該行有27億元無固定期限資本債券擬行權(quán)兌付，將導(dǎo)致資本充足率再下降約1.23個百分點。初步測算，若沒有外源資本補充，預(yù)計到2025年末本行資本充足率將下降至約9.76%，低于10.5%的最低監(jiān)管要求。

此次重慶三峽銀行發(fā)行永續(xù)債規(guī)模高于2020年，能在一定程度上緩解當下的資本壓力，但未來資本充足率能否維持在較高水平，存在諸多不確定性。

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時隔5年，重慶三峽銀行再次發(fā)債“補血”

該行曾在2020年發(fā)行過兩期永續(xù)債，分別為20三峽銀行永續(xù)債01、20三峽銀行永續(xù)債02，期限均為5+N，規(guī)模分別為15億和12億元，票面利率分別為4.6%、4.8%。

隨著業(yè)務(wù)的擴張，重慶三峽銀行的資本消耗速度加快。2022年12月，該行股東大會通過了發(fā)行不超過60億元二級資本債券的議案，但因監(jiān)管評級與二級資本債券的要求存在差距，一直未能獲得監(jiān)管批復(fù)。

此次發(fā)行的25三峽銀行永續(xù)債01的票面利率為2.69%，較前5年前發(fā)行的永續(xù)債票面利率減少超過200BP，接近國有大行的利率水平。

據(jù)重慶三峽銀行估算，“25重慶三峽銀行永續(xù)債01”發(fā)行后，其資本凈額將增至293.38億元，一級資本充足率、資本充足率預(yù)計升至12.16%、13.31%。

圖源：罐頭圖庫

永續(xù)債是無固定期限資本債券。銀行資本分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本。銀行發(fā)行的滿足一些額外要求的永續(xù)債可計入銀行其他一級資本，補充資本金。因此，永續(xù)債的發(fā)行有利于拓寬重慶三峽銀行資本補充渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強風險抵御能力，擴大信貸投放空間。

而該行資本充足率多年來起伏不斷。

重慶三峽銀行1998年成立，在原萬州商業(yè)銀行基礎(chǔ)上重組成立地方性股份制城市商業(yè)銀行，2008年2月完成重組改制并更名為重慶三峽銀行。

2017年，重慶三峽銀行發(fā)行多期二級資本債券，一定程度上提升了資本充足性。當年資本充足率為11.98%，較年初有所提高，核心一級資本充足率和一級資本充足率均為9.07%。

不過，與2016年相比，核心一級資本充足率和一級資本充足率仍出現(xiàn)下滑，能夠發(fā)現(xiàn)2017年銀行在核心資本補充方面的壓力。

2018年，該行資本充足率為12.69% ，核心一級資本充足率和一級資本充足率均為9.08% ，三項指標較2017年均有下滑。風險加權(quán)資產(chǎn)的增加，會導(dǎo)致銀行核心一級資本充足率和一級資本充足率的下降。

2018年，該行貸款規(guī)模從前一年的15.32%增至41.57%，不良貸款率猛增至4.41%，而前一年僅為0.93%。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2019年-2020年。2019年，重慶三峽銀行資本充足率為13.47%，一級資本充足率和核心一級資本充足率均為9.84%，較2018年有所提升。

圖源：罐頭圖庫

2020年，該行發(fā)行了總計無固定期限資本債券27億元，資本實力得以增強，2021年該行資本充足率是成立以來最高的一年，資本充足率提升至15.36%，一級資本充足率為12%，核心一級資本充足率10.39%。

在此后幾年間，該行資本充足率持續(xù)下滑。2022年、2023年、2024年，該行資本充足率分別為13.09%、12.62%、11.72%，一級資本充足率分別為11.84%、11.77%、10.57%，核心一級資本充足率為10.31%、10.33%、9.35%。

資本充足率出現(xiàn)一定下降，主要原因為發(fā)行人贖回二級資本債券，以及隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，資本消耗增多。”《重慶三峽銀行股份有限公司2025年第一期無固定期限資本債券募集說明書》（簡稱“募集說明書”）指出。

公開信息顯示，2022年，該行進行了兩次二級資本債券的贖回，總計贖回金額30億元，2025年計劃全額贖回兩期無固定期限資本債券，合計金額27億元。

而一旦沒有外源資本補充，這些債券的行權(quán)兌付將導(dǎo)致該行資本充足率進一步下降，該行預(yù)計到2025年末資本充足率將下降至約9.76%，低于10.5%的最低監(jiān)管要求。因此銀行近日發(fā)行了35億永續(xù)債用來補充資本。

事實上，該行2024年已經(jīng)配股募資了30億元，但并不能覆蓋風險加權(quán)資產(chǎn)的增長。該行2024年風險加權(quán)資產(chǎn)從2023年末的1868.75億元，增至2204.33億元，而在2025年一季度末就已經(jīng)達到2255.7億元，說明風險加權(quán)資產(chǎn)增長速度較快，將對各項資本充足率形成壓力。這也正是重慶三峽銀行近年資本充足率下降的重要原因。

此外，資本充足率的下降，可能也會限制銀行的放貸能力。

2024年該行貸款總額僅1776.63億，一年增長226億元。相比之下，重慶本土另外兩家銀行——重慶銀行與重慶農(nóng)商行的貸款規(guī)模及增速顯著更高。

重慶銀行2024年貸款總額4382.95億，增長約480億，重慶農(nóng)商行則為7142.73億元，增長375億元。

從資本充足率指標看，重慶銀行和重慶農(nóng)商行分別為14.46%和16.12%，高于行業(yè)平均水平，這一數(shù)據(jù)對比能夠看到資本充足率與放貸能力的正相關(guān)性，資本充足率較高的銀行，往往具備更強的信貸擴張能力。

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凈息差降至1.34%

截至2024年末，重慶三峽銀行實現(xiàn)營業(yè)收入52.21億元，同比增長1.99%，實現(xiàn)凈利潤13.23億元，同比增長0.7%。

這是重慶三峽銀行近6年第三次實現(xiàn)年度營收、凈利潤雙增，上一次營利雙增分別是在2019年、2023年，不過2024年增幅遠不及這兩年。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2019-2023年，重慶三峽銀行營業(yè)總收入分別增長18.94%、1.15%、15.48%、-12.21%、11.14%，歸母凈利潤分別同比增長25.42%、-6.34%、-0.41%、-20.32%、10.41%。

其中，2019年為營利雙增，2020、2021為增收不增利，2022年為營利雙降。

圖源：Wind金融終端

2024年，重慶三峽銀行實現(xiàn)利息凈收入39.3億元，占營收的75.27%；利息收入的支柱則是發(fā)放貸款及墊款——2024年，發(fā)放貸款及墊款利息收入占總利息收入由62.02%增至64.13%；其次是債權(quán)投資，由2023年的占比22.33%降至2024年的20.21%。

圖源：年報

近4年，重慶三峽銀行的凈息差在持續(xù)下降。據(jù)財報顯示，2021-2024年，重慶三峽銀行凈息差分別為2.09%、1.63%、1.6%、1.34%。

而據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度，商業(yè)銀行凈息差為1.52%，低于行業(yè)平均水平。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，據(jù)財報顯示，2024年，重慶三峽銀行不良貸款余額29.45億元，不良貸款率從2023年末的1.6%提高至1.66%。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)消息，2024年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.5%。對比可以發(fā)現(xiàn)，該行不良貸款率也高于行業(yè)平均。

三峽銀行貸款主要投向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、水利、個人貸款、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)。

截至2024 年末，上述前五大行業(yè)貸款占貸款及墊款總額的比重分別為21.34%、16.2%、13.67%、11.5%、7.37%，合計占比70.08%，較2023年末的53.37%，上升16.71個百分點。

房地產(chǎn)業(yè)占比有所下降，從2023年末的5.63%降至4.92%。

圖源：年報

值得注意的是，2024年重慶三峽銀行的年報中提到，該行總計6位獨立董事，2位獨立董事對3項議案提出異議。

其中，李杰對《關(guān)于重慶瑋蘭床墊家具有限公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實施方案的議案》、《關(guān)于2024年度企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核方案的議案》投出反對票，劉斌對《關(guān)于重慶中美恒置業(yè)有限公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實施方案的議案》投反對票。

李杰此前也曾對該行其他議案投出棄權(quán)票。2023年報顯示，《關(guān)于四川三岔湖公司延期付息涉及重大關(guān)聯(lián)交易事項的議案》，李杰棄權(quán)。

李杰自2021年8月起擔任重慶三峽銀行獨立董事。2024年4月末，其被該行董事會全票通過繼續(xù)選舉為獨立董事。

一年后，因個人原因，李杰已于5月27日向該行董事會提出辭去獨董職務(wù) ，此外她還卸任了董事會關(guān)聯(lián)交易控制委員會主任委員、戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員、風險管理會委員、薪酬提名委員會委員等一切職務(wù)。

劉斌反對的《關(guān)于重慶中美恒置業(yè)有限公司不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實施方案的議案》，該行作為原告與被告重慶中美恒置業(yè)經(jīng)歷了一審、二審的訴訟，最后維持原判。

具體為：2024年5月份，因金融借款合同糾紛，重慶三峽銀行北濱路支行對中美恒置業(yè)及相關(guān)方提起訴訟，要求中美恒置業(yè)歸還全部貸款本金4.27億元及利息。

該案2024年11月做出一審判決，要求中美恒置業(yè)履行還款責任，不久被告提起上訴，2025年5月8日，重慶市高級人民法院對案件做出終審判決，維持原判。中美恒置業(yè)及相關(guān)方提出將以“兩江·中迪廣場”項目來化解債務(wù)風險。

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何時圓夢IPO？

在重慶本土三大銀行中，重慶三峽銀行是唯一還未上市的銀行。

重慶銀行于2013年11月在港交所掛牌上市，2021年2月5日，成功登陸上交所主板，成為西部首家“A+H”上市城商行；重慶農(nóng)商行2010年在港交所上市，2019年末成功回A，成為全國首家“A+H”股上市的農(nóng)商行。

眼看著當?shù)匾呀?jīng)有兩家本土銀行早已成功上市，重慶三峽銀行自2016年11月開啟A股上市輔導(dǎo)備案以來，距今已經(jīng)有8年半的時間，卻仍在排隊，也只能“干著急”。

而在此期間，該行還歷經(jīng)董事長被查、受會計師事務(wù)所被調(diào)查牽連而中止IPO等波折，在2023年3月的注冊制“平移”中，重慶三峽銀行還出現(xiàn)了“掉隊”。

2023年3月，全面注冊制落地，11家排隊IPO的銀行中10家紛紛“平移”交易所申請IPO，僅重慶三峽銀行沒有完成“平移”。

不過，在其他銀行“平移”之際，重慶三峽銀行股東也有“大動作”。

據(jù)2022年報，重慶三峽銀行前十大股東中，僅有兩個為國有參股方，共持股不到30%——重慶信托持股近29%；重慶銀行持股4.97%。其余八大股東都為民企股東。

2023年，重慶三峽銀行成功引入4家重慶市屬重點國有企業(yè)戰(zhàn)略投資者——重慶市城市建設(shè)投資（集團）有限公司（下稱：重慶城投）、重慶高速公路集團有限公司（下稱：重慶高速）、重慶發(fā)展投資有限公司（下稱：重慶發(fā)展）、重慶市地產(chǎn)集團有限公司（下稱：重慶地產(chǎn)）4家重慶市屬國有重點企業(yè)率先入股——國資持股比例超過70%。

據(jù)財報顯示，截至2024年底，重慶三峽銀行前四大股東分別是重慶城投，持股20%；重慶高速，持股17.69%；重慶發(fā)展，持股13.2%；重慶地產(chǎn)，持股10.04%。

圖源：罐頭圖庫

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜曾表示，國有企業(yè)戰(zhàn)略入股對重慶三峽銀行除增強資本實力外，還能夠獲得實力雄厚的國有股東信用背書并強化地方國資與地方地方政府的支持，無論對于重慶三峽銀行的長期發(fā)展，還是IPO都是十分利好的。

2024年4月，該行小股東重慶興農(nóng)融資擔保集團有限公司轉(zhuǎn)讓了所持有的全部股份（0.332%）。此前，該股東與重慶城投合計在該行持股20.332%。

目前，在該行前十大股東中有4家民營股東，持股比例9.94%的民營股東精工控股集團（浙江）投資有限公司，總計在該行持股5.54億股股份，其中有2.61億股股份存在質(zhì)押。

重慶三峽銀行高層2023年起出現(xiàn)較大變動。該行董事翁振杰、劉勤勤、竇仁政、王曉巖、崔進才，因工作變動辭職。

目前，重慶三峽銀行已經(jīng)形成以行長黃寧、副行長李理，加上另外三位副行長胥玲、羅怡、張宗輝的“一正四副”管理陣型。

圖源：年報

“70后”行長黃寧，于2023年10月被選舉為該行行長，在重慶三峽銀行任職之前，黃寧曾在重慶銀行工作26年，且擔任過重慶銀行副行長；“75后”李理擔任副行長，此前擔任重慶三峽銀行江津支行行長、零售銀行總部總經(jīng)理、個人金融部總經(jīng)理。

除了行長和副行長人選落定外，在2024年4月底該行舉辦的董事會和高級管理層換屆會議上，重慶三峽銀行其他高管人選也已經(jīng)“出爐”。公告顯示，該行選舉劉江橋為董事長，姚姜軍為董事會秘書，但曉敏為業(yè)務(wù)總監(jiān)兼財務(wù)負責人，周宏波為業(yè)務(wù)總監(jiān)。上述四位高管也均為“70后”。

高管變陣、股權(quán)優(yōu)化，或許都是為接下來達到上市要求，做的必要步驟，同時有助于重慶三峽銀行提升團隊專業(yè)水平，改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高管理效率和公司治理水平，提升營收水平改善利潤水平。

不過，有銀行業(yè)內(nèi)人士認為，當前，銀行IPO的高峰期已經(jīng)結(jié)束，特別是對于一些資質(zhì)較弱的中小型銀行來說，上市之路不確定性較大，且根據(jù)當前發(fā)展趨勢，預(yù)計對未來銀行IPO上市審查更為嚴格，上市銀行數(shù)量短時間將難以出現(xiàn)顯著增長。

你認為重慶三峽銀行資本充足率進一步提高后，IPO是否會提速？歡迎留言評論。