英偉達CEO黃仁勛（圖片來源：technologymagazine）

最近這兩天，英偉達CEO黃仁勛持續回應華為公司CEO任正非談到AI芯片是否領先的話題。

任正非近期表示，芯片問題其實沒必要擔心，用疊加和集群等方法，計算結果上與最先進水平是相當的。中國做芯片的公司很多，許多都做得不錯，華為是其中一家。美國是夸大了華為的成績，華為還沒有這么厲害。華為單芯片還是落后美國一代。

6月13日，黃仁勛對此進行回應。

黃仁勛表示，“我們（英偉達）的技術比他們（華為）領先一代，但重要的是要記住，技術層面的AI是一個并行問題。如果每臺計算機的性能不夠強，那就用更多的計算機。他（任正非）所說的是，中國有充足的能源，他們會使用更多的芯片。所以在很多方面，他是在說技術對中國來說已經足夠好了。如果美國不想參與中國市場，華為能覆蓋中國市場的需求，也能覆蓋其他所有地區。”

結合之前黃仁勛稱“目前了解華為技術大概與H200相當，其AI系統規模甚至超過最新Grace Blackwell系統”。這意味著，在黃仁勛看來，華為AI算力技術大約與2024年二季度上市的H200系列相當，兩者差距超過12個月。

黃仁勛最新強調，由于美國進一步調整出口管制政策，英偉達并不指望美國解除對華出口管制禁令，所以公司將中國市場營收及獲利排除在財測之外。

要知道，年報顯示，2024年華為公司研發費用支出為1797億元，約占全年收入的20.8%，近十年累計研發支出超過12490億元。但最終，英偉達與最強國產AI算力差距約12個月，甚至兩款GPU芯片工藝有超過6年的差距。

不過，多位半導體行業人士對筆者表示，黃仁勛的話也不能全信，他希望通過這種發聲而減少特朗普政府對其“反壟斷”調查，而包括谷歌、微軟、OpenAI都在拿中國AI技術當例子，皆是如此。本質上，英偉達GPU芯片技術、商業化以及AI算力生態依然領先于全球其他公司，尤其英偉達國內AI技術和產業規模差距比較大。

截至發稿前，英偉達股價周內下跌0.91%。年初至今股價僅增2.65%，最新市值達3.46萬億美元。

丟掉中國市場之時，英偉達正加速轉型

美國作家斯蒂芬·威特（Stephen Witt）撰寫的《黃仁勛：英偉達之芯》一書中曾提到一個細節：“黃仁勛常常自相矛盾，甚至在同場拋出截然相反的觀點；唯有當他開始重復自己的觀點時，我們才值得留心。”

顯然，黃仁勛近期頻頻大談中國市場，值得我們關注。

今年5月末，黃仁勛火力全開，大談美國對華實施半導體出口管制是錯的。

“H20出口禁令終止了我們在中國的Hopper數據中心業務。我們無法進一步削減Hopper的產能以遵守出口管制規定。因此，我們將對無法出售或重新利用的庫存進行數十億美元的減記。我們正在探索有限的競爭方式，但Hopper已不再是我們的選擇。無論有沒有美國芯片，中國的AI都會不斷發展。它必須進行計算才能訓練和部署先進的模型。問題不在于中國是否會擁有AI，它已經擁有了。問題在于，作為全球最大的 AI 市場之一，中國是否會在美國平臺上運行。保護中國芯片制造商免受美國競爭的影響，只會增強它們在海外的競爭力，削弱美國的地位。出口限制刺激了中國的創新和規模化發展。”黃仁勛稱，美國的政策建立在“中國無法制造AI芯片”的假設之上，現在來看顯然是錯誤的。中國擁有巨大的制造能力。出口管制應該強化美國的平臺，而不是迫使全球一半的AI人才流向競爭對手。

最近一次黃仁勛談中國AI市場，他指出，以前中國市場90%是英偉達的，現在只有50%了，華為正在填補英偉達的市場。無論有沒有美國芯片，中國的AI都將繼續發展——顯然，老黃著急之態溢于言表。

英偉達發布的2026財年第一季度（2025自然年第二季度）業績報告顯示，當季營收441億美元，環比增長12%，同比增長69%；凈利潤187.75億美元；毛利率為61%。若不含 45 億美元費用的影響，第一季度非GAAP毛利率應為71.3%。其中，關鍵的數據中心業務營收同比增長73%，達到391億美元。

根據近六年的財報數據，英偉達數據中心業務快速成長，一躍成為英偉達不可撼動的核心增長引擎，該業務收入已經超過AMD、英特爾等幾乎所有競爭對手數據中心業務收入總和，凸顯英偉達在AI芯片領域的絕對統治級的地位。換句話說，只要B100、B200賣得更好，英偉達業績一定會隨之上漲。

同時，從整個業績表現看，除了中國市場受限之外，英偉達的盈利能力和效率遠高于預期，表明整體運營效率是英偉達的重要“護城河”之一，其在全球市場的定價權和成本管理能力非常強大。

不過，受到地緣政治、出口管制影響，中國市場已經是英偉達最大的不確定性，尤其是美國對先進AI芯片的出口限制。

今年4月，美國政府通知英偉達H20對華出口需要額外的許可證，相當于實質性的禁售，4月14日又進一步通知許可要求會無限期有效，意味著英偉達全面對華停止交付H20產品。

這個禁令始于2022年的拜登時期，當時英偉達設計了“中國特供版”A800、H800和H20芯片以符合監管需求，成為中國各大互聯網公司搶購的對象。截至今年4月，英偉達已經收到了約180億美元的H20訂單。

但是，4月美國政府突然宣布對中國禁售H20芯片，英偉達一季度因H20產品過剩庫存和采購義務產生了45億美元的費用，因為對H20產品的需求下降。在新的出口許可要求之前，2026財年第一季度英偉達H20產品的銷售額為46億美元。英偉達在第一季度無法發貨導致額外的25億美元H20收入。此外，預計英偉達Q2受此損失80億美元。

綜合來說，H20禁售導致今年上半年英偉達總損失達到150億美元。要知道，去年英偉達中國區收入年營收171.08億美元（約合人民幣1235億元），同比增長66%為史上最高，而且直接把英偉達一季度毛利拉低10個百分點。

有機構預測，未來2-3年中國AI市場規模增長到500億美元，但由于美國的限制，英偉達在中國市場的占有率會從4年前的95%，下降到50%以下，甚至會隨著監管的收緊而繼續降低。

因此，英偉達丟失中國市場，對于黃仁勛來說非常痛心，尤其英偉達還在不斷轉型當中。

他多次表示，這些限制不會減緩中國的AI發展，但禁令導致500億中國市場對美國企業“關閉”。美國對H20的禁令為中國企業提供了發展壯大的空間，并幫助他們搶奪很多高端的AI人才。

實際上，當前英偉達正在加速轉型——從一家簡單的GPU芯片和算力公司，到技術、生態、模式都轉型的 AI 基礎設施公司。通過推進GPU、CPU、NV互聯、訓練和推理、模型、數據等多個技術，英偉達正在從百億營收向千億規模邁進，構建更大的英偉達算力生態。

今年電腦展上，黃仁勛推出英偉達NVLink Fusion，它將能夠整合所有公司的定制CPU和需求，“直接融入生態系統”，從而整合英偉達GPU，通過模塊化“開放”模式，將客戶自己的CPU與英偉達的AI芯片一起使用，英偉達和其他企業一起構建AI基礎設施，而不僅僅是單一、特定的超級芯片——你可以理解為類似ASIC定制芯片產品。

當前新形勢下，黃仁勛還將矛頭對準華為。

他表示，在某種程度上，中國AI技術對于他們來說已經夠用了，如果美國不要參與中國市場，那就算了，華為可以覆蓋中國的需求，也可以覆蓋其他市場的需求。“隨著AI技術的開發逐步在全球擴散，美國不是唯一的參與者。 當中國開始將AI技術大規模擴散時，如果所有的AI開發者都集中在中國，我認為最終中國的（技術）堆疊將會占上風。”

黃仁勛表示，他不指望美國是否取消出口管制，但如果真的取消，那會是一大利好。“我已經告訴我們的所有投資人及股東，未來我們的財報預測不會納入中國市場。”

那么從華為來看，年報顯示，華為2024年實現全球銷售收入8621億元，凈利潤626億元人民幣；經營活動現金流為884.17億元，同比增長26.7%。

其中，華為研發投入1797億元。華為稱將持續加大對AI、根技術、智能汽車等領域面向未來的基礎研究與創新投入，研發費用同比上升，同時受益于收入規模增長，但研發費用率同比下降。

截至2024年12月31日，華為有20.8萬員工，其中研發員工約11.3萬名，占總員工數量的54.1%。

相對于大模型“六虎”、寒武紀這類單獨做賽道的AI公司，華為屬于樣樣都涉及，盤古大模型、華為鯤鵬和昇騰、華為終端、華為云，甚至包括最近火熱的具身智能，華為都有參與。但對比研發投入，自2019年開始華為研發AI大模型，但到今天為止，華為AI大模型似乎更偏向于產業落地，而非自身在基準測試（Benchmark）或Index指數上是否領先。

據Artificial Analysis Intelligence數據顯示，目前國內阿里通義和DeepSeek模型在全球先進AI模型市場中名列前茅。

華為在財報中稱：“華為云盤古大模型都堅定地聚焦行業，2024年華為云發布盤古大模型5.0，在全系列、多模態、強思維三大方面全新升級。盤古大模型5.0包含從十億、百億、千億到萬億參數規格的模型，以適配不同的業務場景；進一步增強STCG時空可控生成能力，能夠更精準地理解物理世界，包括文本、 圖片、視頻、雷達、紅外、遙感等更多模態。同時，過去一年，華為云盤古大模型已在30多個行業、400多個場景中落地，在政務、金融、制造、醫藥研發、煤礦、鋼鐵、鐵路、自動駕駛、工業設計、建筑設計、氣象等領域發揮著巨大價值。”

正如任正非所說，從根本上說，算法不掌握在IT人手里面，而是掌握在電力專家、基建專家、煤炭專家、醫藥專家、各類行業專家……手里面。實踐層面看，中國制造業 AI 運用非常快，會誕生很多中國模型。

然而，隨著DeepSeek熱潮，華為更希望把AI基礎設施做好。據悉，DeepSeek模型已經在華為昇騰上進行了高效推理。通過對模型算子權重進行Int4量化優化，顯著降低現存占用，首次實現單臺華為8卡服務器上的DeepDeek-R1的推理，同時在DeepSeek V2推理性能比vLLM昇騰版本在不同請求下平均提升88%以上。

中國科學院院士、清華大學計算機系教授胡事民表示，國產芯片格局已基本明朗，高端芯片與美國仍有較大差距。而算法和模型優化能夠實現卓越的性能提升，能夠彌補國產算力不足，但原始創新仍然需要加強。

Gartner研究副總裁盛陵海（Roger Sheng）近期對筆者表示，AI芯片到底是否適用、到底能不能受到歡迎，在于它能否支持最新AI大模型，且效率要高，從而要得到市場的認同，如果競爭力不高，可能沒人去使用。然而，即便英偉達AI卡有更好的性能表現，同時也不放棄中國市場，但中國需要發展國產AI算力，一旦美國斷供很難讓企業信任。“不能把所有的東西放在一個籃子里，我們要多元化（發展）。”

“AI也許是人類社會最后一次技術革命，當然可能還有能源的核聚變。AI發展要經歷數十年、數百年。不要擔心，中國也有很多優勢。”任正非稱，

中國學者警示黃仁勛所謂“主權AI”對華風險

丟失中國市場之后，黃仁勛并沒有坐以待斃，而是轉向沙特等中東市場。

5月15日，黃仁勛跟隨特朗普出訪中東，并與沙特簽署芯片出售大單，將向沙特出售數十萬顆Blackwell芯片。而且，美國還與阿聯酋達成協議，允許該國從2025年起每年進口50萬顆英偉達AI芯片，以推動阿聯酋AI數據中心的建設。

“英偉達是全球最重要的科技領導者，要發展人工智能就無法完全切斷與英偉達的聯系。現在的關鍵問題已經不再是英偉達能否在全球銷售芯片，而是能否在一個可預測的商業環境下向全球銷售芯片，因為這將影響該公司的長期戰略規劃，這也是投資人真正擔心的問題。”有分析師稱。

6月12日巴黎VivaTech峰會上，黃仁勛在長達1個半小時演講中，強調“AI是最大的平衡器”，倡導各國建立起自己的“主權AI”，并透露已在歐洲部署Blackwell芯片，強化本地基礎設施。

最近一段時間，黃仁勛頻繁在演講中提到所謂“主權AI”（Sovereign AI）概念，號召各國開發本土獨立 AI 生態系統，包括硬件、軟件和計算資源等。黃仁勛或是希望英偉達AI芯片賣得更多、賣得更好。

但是，“主權AI”帶來了世界各國認同的同時，造成了世界各國對主權AI過度的守護，形成了認識主權AI概念和提升主權AI能力的實踐復雜性。

近期，江西財經大學法學院副教授楊安卓等人在中國科學院主管的重點學術期刊《科學學研究》發文稱，主權AI是算力競爭格局下的“概念陷阱”。

論文中提到，主權 AI 概念是在中美算力競爭日益受到不公正的國際法干涉背景下產生的。作為算力芯片提供商，黃仁勛提出主權 AI 概念，試圖繞過國際法約束，迎合各國追求 AI 安全的政策，開發和吸引主權國家的巨型客戶，并為其提供獨立的 AI 解決方案。這種思維在理想的自由開放市場下固然有其價值，但于當今世界的現實競爭格局下，則很可能在沒有促進真正技術獨立的同時，走向新形式的數字殖民主義。

“許多國家依靠英偉達供應的算力硬件和技術專長來開發其‘主權 AI’系統的事實表明了一種根本上的依賴性，這種造不如買的依賴性破壞了真正的技術自主性。此類技術依賴帶來知識產權保護制度與主權 AI 發展需求之間的沖突性法律挑戰。”論文稱，通過批判性地審視主權 AI 的承諾和矛盾，從而理解其話語建構的出發點“購買主權”本身便是一個出色的概念陷阱。

對此，楊安卓等人認為，從建構中國自主知識體系的角度出發，我們需審視主權 AI 概念對全球權力格局的潛在影響及其對世界數字體系的支配，洞悉其陷阱，通過“分布式計算主權”等方式，建構一種新的話語范式來理解和應對 AI 時代的主權挑戰。

事實上，隨著中國DeepSeek技術突破引發中國新一輪 AI 熱潮，很多企業都似乎看到了希望，各地也把數百億資金、政策都傾斜到 AI、機器人等領域，讓很多中國科技創業者和投資者們比過去三年的任何時候都更樂觀。

但是，摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強在近期一份研究報告中指出，單靠技術創新無法解決中國的結構性經濟失衡或周期性通縮壓力。“事實上，最近的技術進步可能會增強政策制定者對當前道路的信心，從而增加資源和資本錯配的風險。”

目前，全球 AI 技術依然處于早期、非共識階段，國內AI大模型、AI機器人“比拼、刷榜”形勢并不能完全說明AI能力超越或比肩美國，很多資源處于冗余、重復“造輪子”，實際AI能力遠低于預期，最終造成相關資源和資金的錯配，最終會導致成“價格戰”、補貼戰，“卷”到低利潤率，而非有序發展。

比如，外貿“新三樣”新能源電動車、鋰電池、太陽能電池當中，光伏產業已經面臨挑戰，新能源汽車則通過價格戰、應收賬款超過60天等方式，造成整個中國汽車產業鏈系統性風險，威馬汽車、哪吒汽車、極越等公司的問題皆是如此，有些整車廠應收賬款占總負債甚至超過80%，如今，行業面臨賬期頑疾，政策及時出手破局，企業承諾將嚴格執行支付賬期不超過60天的規定，有望顯著縮短動輒半年的賬期，緩解供應商長期墊資的壓力。

顯然，中國AI發展依然有很長的路要走，距離英偉達依然很遠。

“軟件是卡不住脖子的，那是數學的圖形符號、代碼，一些尖端的算子、算法壘起來的，沒有阻攔索。困難在我們的教育培養、人才梯隊的建設。中國將來會有數百、數千種操作系統，支持中國工業、農業、醫療等的進步。”任正非說，面對外部封鎖打壓，不去想困難，干就完了，一步一步往前走。（本文首發于鈦媒體App，作者｜林志佳，編輯｜蓋虹達）