在精準捕捉到3月份6000點高位和4月份低點后，華爾街投行摩根大通市場情報團隊再次發出警告：這輪讓無數人踏空的反彈行情，可能即將迎來終結時刻。

據追風交易臺消息，摩根大通市場情報團隊負責人Andrew Tyler在最新報告中表示，鑒于地緣政治形勢的快速變化和貿易協議到期的迫近期限，“市場很可能面臨近期回調”。該團隊正式將其觀點從“戰術性看多”轉向“戰術性謹慎”，認為在多個資產類別波動性激增預期下，回調風險正在上升。該團隊此舉發生在標普500指數自4月低點強勁反彈20%并正式進入牛市區域之后。

回顧過去三個月，該團隊堪稱華爾街最準確的預測者之一。該團隊在3月3日標普500指數位于6000點時成功轉向戰術性看跌，并在約兩周前（即5月底/6月初）市場低位時轉向戰術性看漲。

四大風險因素浮現

Tyler在報告中詳細列舉了促使其改變立場的關鍵因素：

地緣政治升級風險愈發突出

摩根大通援引媒體報道稱，特朗普暗示美國可能介入中東沖突。不過據環球網報道，美政府告訴中東盟友，不打算積極介入以伊沖突，除非伊朗將美國人視為目標。該行警告，如果沖突從摧毀核設施和導彈能力的行動升級為政權更迭，那將演變為持續數月甚至數季度的沖突。即使避免升級，市場也可能承受1-3周的負面沖擊。

短期通脹沖擊不容忽視

據該行商品分析師預測，原油價格有可能升至每桶120美元。這將加劇當前的能源漲勢（5月至今WTI原油漲20%，汽油漲9.3%）。該行預計，若油價達120美元，可能推動CPI從當前的2.4%躍升至5.0%，迫使美聯儲再次大幅收緊貨幣政策。

獲利了結壓力正在積聚

自4月8日低點以來，標普500指數上漲20%，納斯達克100指數漲幅達26.6%，科技板塊更是大漲33.35%，半導體指數SOX飆升42.7%。歷史數據顯示，SOX指數在6月至9月期間表現通常疲軟。

倉位緊張與資金輪動潛力顯現

盡管美股表現強勁，但年初至今仍落后全球市場350個基點，落后亞太市場748個基點，近期科技和AI的強勢反彈可能難以復制一季度美股的大幅領先表現。大宗商品價格上漲將利好資源國，而美元若重拾避險屬性，將對非美資產構成壓力。

交易策略大轉向

盡管轉向謹慎，摩根大通認為任何回調可能“幅度有限”（shallow），并建議視回調為買入機會（buy-the-dip）。摩根大通建議采取市場中性或輕微看空傾向，看好商品導向國家如澳大利亞和拉美地區，在美股方面推薦防御性板塊對沖周期性板塊，能源和醫療保健板塊值得關注。

值得注意的是，這一警告發出的時間點頗為微妙。據報道，就在一周前，高盛交易團隊也發出類似警告，稱"表面之下正在醞釀麻煩"，建議開始賣出"這輪垃圾反彈"（this junk rally）。

當華爾街兩大巨頭不約而同地轉向謹慎，這輪由散戶投資者和企業回購推動的反彈行情，能否繼續上演逼空傳奇，答案或許很快就會揭曉。