牛犇

6月17日，A股市場(chǎng)仍呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)，但部分主題表現(xiàn)亮眼，腦機(jī)接口就是其中之一，Choice顯示，其中與之相關(guān)的人腦工程在569個(gè)主題中一度漲幅第一。

作為以政策、技術(shù)推進(jìn)催化的主題，腦機(jī)接口市場(chǎng)空間廣闊，在相關(guān)利好推動(dòng)下，接下來大概率仍會(huì)被反復(fù)炒作。那么，腦機(jī)接口的核心公司都有誰？誰又將持續(xù)領(lǐng)漲呢？（具體名單詳見文內(nèi)表1）

腦機(jī)接口概念爆發(fā)

截至17日午間收盤，人腦工程概念大漲3.40%，位列A股概念漲幅榜第一，成份股方面，21家上漲，2家下跌。其中漲停4家，愛朋醫(yī)療觸及“20CM”漲停，麒盛科技、南京熊貓、創(chuàng)新醫(yī)療觸及“10CM”漲停，狄耐克、誠(chéng)益通、三博腦科等紛紛大漲8%以上（見圖1）。

消息面上，隔夜美股腦再生股價(jià)暴漲283%，盤中多次熔斷，報(bào)收60美元/股，創(chuàng)下歷史新高，市值飆升至296.69億美元。同時(shí)，腦再生年內(nèi)累計(jì)漲幅已超過50倍，成為2025年內(nèi)美股表現(xiàn)最亮眼的“妖股”之一。據(jù)悉，腦再生是一家早期的生物科學(xué)公司，專注于治療神經(jīng)認(rèn)知障礙和變性的中藥，特別是注意缺陷多動(dòng)障礙和自閉癥譜系障礙。近期，其新一代神經(jīng)調(diào)控芯片獲FDA臨床試驗(yàn)審批，同時(shí)，公司實(shí)施了38∶1的拆股計(jì)劃，流通性大幅增加。

實(shí)際上，在政策不斷推進(jìn)和技術(shù)不斷落地的背景下，腦機(jī)接口的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)已然確立。

2024年，工業(yè)和信息化部等七部門共同發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，其中將腦機(jī)接口明確定義為未來產(chǎn)業(yè)之一。今年3月，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《神經(jīng)系統(tǒng)類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南》，首次為腦機(jī)接口技術(shù)設(shè)立獨(dú)立收費(fèi)項(xiàng)目，為腦機(jī)接口技術(shù)成熟后的快速臨床應(yīng)用提供了重要支持。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，全球腦機(jī)接口在嚴(yán)肅醫(yī)療應(yīng)用潛在規(guī)模是150億美元-850億美元，在消費(fèi)醫(yī)療應(yīng)用潛在規(guī)模是250億美元-600億美元市場(chǎng)空間廣闊。這促使腦機(jī)接口領(lǐng)域正在不斷誕生大牛股，其中ST華通股價(jià)年內(nèi)已然翻倍，塞力醫(yī)療大漲超90%，愛朋醫(yī)療接近90%……

產(chǎn)業(yè)鏈主要公司都有誰？

那么，什么是腦機(jī)接口？接下來會(huì)大漲的公司都有誰？

所謂腦機(jī)接口（Brain-Computer Interface, BCI），是一種通過直接讀取大腦神經(jīng)信號(hào)，實(shí)現(xiàn)人腦與外部設(shè)備（如計(jì)算機(jī)、假肢、機(jī)器人等）雙向通信的前沿技術(shù)，技術(shù)路徑可分為侵入式、半侵入式和非侵入式三種。腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈分為三部分，上游是芯片和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，中游是硬件設(shè)備制造和軟件開發(fā)（包括腦電采集設(shè)備、腦機(jī)接口設(shè)備、外部嵌套仿生手等），下游是醫(yī)療健康、商業(yè)娛樂等應(yīng)用領(lǐng)域。

如愛朋醫(yī)療就是腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈的主要公司之一。公司主營(yíng)急慢性疼痛管理、鼻腔及上氣道管理兩大細(xì)分領(lǐng)域，并開拓了腦機(jī)接口等細(xì)分業(yè)務(wù)，其中2024年成立的朋睿腦科，正在開發(fā)專為注意缺陷多動(dòng)障礙人群設(shè)計(jì)的多模態(tài)ADHD行為訓(xùn)練系統(tǒng)，該系統(tǒng)旨在幫助兒童逐步改善多動(dòng)及注意缺陷行為，提升專注力，目前項(xiàng)目正在注冊(cè)審評(píng)階段。此外，公司2019年參股的瑞神安擁有一次性使用顱內(nèi)腦電極（SEEG）、植入式迷走神經(jīng)刺激器（VNS）及植入式可充電脊髓刺激器（SCS）等三類注冊(cè)證產(chǎn)品；公司麻醉深度監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)品可用于采集患者腦電信號(hào)，是眾多指南和文件推薦的全身麻醉手術(shù)必配設(shè)備。

此外，一家主營(yíng)控制系統(tǒng)、康復(fù)醫(yī)療器械的創(chuàng)業(yè)板公司，已確立“侵入式與非侵入式”雙軌并行的戰(zhàn)略布局，其中首款C端產(chǎn)品樣機(jī)已于2025年4月推出

大摩、高盛等重點(diǎn)布局

腦機(jī)接口的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)確立，概念股紛紛獲得大資金重點(diǎn)布局。

如據(jù)筆者梳理，“大摩”摩根士丹利即在今年一季度期間同時(shí)新進(jìn)重倉(cāng)了4只腦機(jī)接口概念股（見表2），其中新進(jìn)重倉(cāng)的*ST聲迅與清華大學(xué)、北京聯(lián)合大學(xué)聯(lián)合共建了“腦與認(rèn)知智能北京實(shí)驗(yàn)室”，但目前尚未涉及腦機(jī)接口領(lǐng)域的研究?jī)?nèi)容。摩根士丹利另外重倉(cāng)的3只腦機(jī)接口概念股則均是A股的主要腦機(jī)接口公司，詳見表1。

此外，高盛新進(jìn)重倉(cāng)了3只腦機(jī)接口概念股，其中漢威科技與*ST聲迅相似，目前并不是腦機(jī)接口領(lǐng)域的主要公司，公司的新型腦機(jī)接口微納傳感器目前尚處于研究階段。未來，公司將積極與客戶企業(yè)探討應(yīng)用場(chǎng)景及解決方案，加快產(chǎn)品實(shí)際應(yīng)用進(jìn)度。

險(xiǎn)資中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司旗下的兩只產(chǎn)品同時(shí)新進(jìn)重倉(cāng)的腦機(jī)接口概念股湯姆貓也基本如此，公司現(xiàn)階段在腦機(jī)接口領(lǐng)域的探索，對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不構(gòu)成影響。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）