就在中美兩國代表在倫敦舉行新一輪貿易磋商談判之際，美國金融市場出現了一個耐人尋味的現象——TACO交易（Trump Always Chickens Out，或“特朗普總是臨陣退縮”）正在華爾街悄然盛行。

在萬物皆可交易的美國，這種衍生品交易的本質，是國際資本在押注美國總統特朗普將在新一輪中美談判中作出重大讓步。

據彭博社披露，部分華爾街的對沖基金已開始增持科技股和農產品期貨，這種市場行為折射出西方投資者對談判結果的盲目樂觀，而這種樂觀情緒與地緣政治現實卻存在著嚴重脫節。

回顧歷史經驗，這種樂觀預期顯得尤為荒謬。就在今年日內瓦會談結束后短短28天，美方就單方面撕毀了已達成的半導體貿易諒解備忘錄，全面封鎖對中國國產大飛機的發動機出口，還威脅全部取消中國留學生的簽證。

這種出爾反爾的行為并非孤立事件，而是貫穿特朗普上一屆任期的固定模式：2018年布宜諾斯艾利斯G20峰會共識被推翻用了42天；2019年大阪元首會晤達成的關稅休戰協議僅維持了17天。

TACO總統？

這些鐵證如山的案例充分證明，無論是第一屆特朗普政府，還是如今的特朗普政府，都缺乏最基本的契約精神，其談判策略始終在“極限施壓”和“戰術反悔”之間循環往復。

在這樣的大背景下，要求中方單方面解除稀土出口管制無異于天方夜譚。稀土作為現代工業的“維生素”，涉及軍工、航天、電子等核心領域，更是美國軍事工業不可缺少的資源。

美國商務部數據顯示，其80%的稀土進口依賴中國，這種戰略依賴性在短期內根本無法替代。

耐人尋味的是，美國主流媒體卻集體陷入某種認知失調：《華爾街日報》近期社論仍在鼓吹“以關稅換稀土”的幻想，還有人問“為什么國防部的人沒有去倫敦”；

CNN政治分析員甚至接著特朗普的話茬，聲稱“中國比美國更需要達成協議”。這種脫離現實的敘事，暴露出美國精英階層對力量對比的嚴重誤判。

加州的后院火燒得正旺

若要打破當前僵局，理論上需要出現足以改變游戲規則的戰略交易。但深入分析美國政治生態就會發現，這種可能性微乎其微。

首先在技術領域，放松對中國芯片的制裁將直接沖擊特朗普的“美國優先”口號；其次在金融層面，允許人民幣國際化會動搖美元霸權根基；最后在地緣政治方面，放棄對臺軍售將引發軍工復合體的強烈反彈。

這三個“政治禁區”就像套在特朗普脖子上的三重絞索，使其任何重大讓步都會立即遭遇政治圍剿，更何況，如今美國國內的局勢更讓特朗普焦頭爛額。

現在，特朗普政府既面臨高通脹的威脅，又面臨內部諸侯反彈的現實，加上民主黨的反撲和全球國家的對抗，說懂王壓力不大是不可能的。

不過要命的是，特朗普的內閣團隊長期玩的“虛空造牌”那一套，莫名其妙地搞一些垃圾籌碼，如今中方壓根就不認。

這種條件，不知貝森特先生好意思說出口嗎？

網上流傳的說法是，美方在一開始的談判中就給了三個讓步/好處：恢復EDA軟件服務，恢復供應leap發動機，恢復乙烷供應，以此來換取中國對稀土出口的全面松綁。只能說，美方真的想太多了。

特朗普面臨的困境在近期事件中顯露無遺。6月5日他剛在推特上指控中國“系統性違約”，6月8日國土安全部就在加州發動了十年來最大規模的移民突襲行動，國內國外都是硝煙四起。

這種看似矛盾的行為邏輯，實則是典型的“轉移焦點”策略——通過制造新的輿論熱點來沖淡“TACO”交易引發的嘲諷聲浪。

社交媒體監測數據顯示，“#TACO總統”話題在推特上的單日討論量突破120萬次，這種全網嘲弄的輿論環境，使得特朗普的任何政策轉向都可能演變為政治自殺。

更值得警惕的是，當前美國輿論場完全缺乏與中國達成某種妥協所需的氛圍建設。福克斯新聞最新民調顯示，目前大多數的共和黨選民支持對華更強硬立場。

不靠譜才是本質

這種民粹主義浪潮下，任何示弱信號都會遭到放大解讀。政治風險咨詢公司Eurasia Group的評估報告也指出，特朗普政府內部存在嚴重的決策混亂。

例如，為何這次美方在參加倫敦談判的代表團成員里加上了商務部長盧特尼克？因為目前美方最關注的稀土供應問題，以及中國最關注的科技封鎖問題，全都是美國商務部負責的。

這些事財政部長貝森特管不到，所以上次5月12日中美雙方在日內瓦剛談完，5月13日美國商務部就來砸場子。為了避免這事重復，就得把商務部長也拉進來談。

從中方的角度來看，最希望的結果是買點美債，換美國放松現有的科技封鎖，正因為美國在4月2日后新增了科技封鎖，所以我們也相應地加碼了稀土管控。

如果雙方回到4月2日前的狀態，中方能夠提供的的籌碼主要還是買美債，而不是稀土，但在如今的美國這事情就比較麻煩了。

盧特尼克這哥們真的很業余

因為美債是歸財政部管，科技封鎖是歸商務部管。除非美國商務部部長盧特尼克的腦子秀逗了，才會用自己的讓步換取財政部更好地完成任務。

只不過盧特尼克這哥們好像真的是腦子不太靈光，前幾天他在國會參加聽證會和議員們互懟，因為議員表示對香蕉征稅影響了美國人民的“吃蕉自由”。

結果盧特尼克干脆大大咧咧地說“只要在美國種香蕉，不就不用擔心香蕉被收關稅了嘛。”但他卻忽略了一個重要的事實，那就是美國壓根就不出產香蕉。

這段對話被人嘲諷為“堂堂世界第一強國的商務部長，連本國消費最多的一種水果到底能不能在自家種都不知道。”也不知道這哥們是怎么混到這個位置的。

說實話，美國找盧特尼克這樣的邏輯鬼才來參加倫敦談判，也真是難為咱們派出的代表了。

聚集在美國最高法院門外的特朗普反對者們

如果特朗普是個聰明強勢的總統，或許能根據美國實際需要，壓著兩個部門達成暫時的妥協，但很遺憾，懂王既不算太聰明，也不屬于太強勢的那種。

從博弈論視角來看，當前局勢已陷入典型的“囚徒困境”。美方既希望中國做出實質性讓步，又不愿提供對等補償；既想維持表面談判進程，又在暗中推進技術脫鉤。

這種兩面手法注定難以奏效，因為中方決策層對美政策已形成清晰認知：除非美國作出實質性讓步，否則不可能期望中國能夠迎合美方的要求相應讓步，這種戰略定位意味著中方不會再為象征性成果付出實質代價。

展望未來談判前景，最可能的結局將是“無協議僵持”。這種判斷基于三個維度的事實：其一，為了穩定其國內地位和執政的合法性，特朗普需要維持強硬人設；其二，中國關鍵技術自主化進程加速，時間站在北京一邊；

其三，全球供應鏈重構已成定局，雙方博弈焦點已從貿易平衡轉向規則制定。在這種大背景下，即將到來的會談很可能重蹈歷史覆轍——表面熱鬧的開幕式，乏善可陳的聯合聲明，以及隨后迅速發酵的新一輪博弈。

特朗普也是沒什么牌了

這場博弈的深層意義遠超貿易爭端本身，它實質上是兩種治理模式的世紀較量。美國試圖用“交易藝術”來破解中國的優勢，這種嘗試注定徒勞。

正如基辛格在《論中國》中強調的，新中國政府幾十年來始終保持著“戰略耐心”的傳統智慧。當華盛頓沉迷于短期政治表演時，北京著眼的是未來幾十年的發展藍圖。

這種時空維度的根本差異，決定了任何缺乏戰略互信的戰術性表演作秀都難以真正改變兩國關系的演進軌跡。

哦對了，本月底又有2萬億美債要到期了，而且以后每個月都會有2萬億美債要到期，看看特朗普到時怎么淡定應對吧。