文/王能全

自3月3日沙特、俄羅斯等8國突然宣布大幅增產(chǎn)，并在4月3日和5月3日兩次增產(chǎn)，國際石油市場(chǎng)事實(shí)上發(fā)生了價(jià)格戰(zhàn)。

5月5日，布倫特原油期貨價(jià)格跌至60.23美元/桶，為截至當(dāng)時(shí)今年以來的最低水平，與1月15日的今年最高價(jià)（截至當(dāng)時(shí)）82.03美元/桶相比，下跌了21.8美元/桶、跌幅高達(dá)26.57%。

回顧過去的兩次石油價(jià)格戰(zhàn)，沙特發(fā)動(dòng)了精心策劃、非?？深A(yù)測(cè)的戰(zhàn)略，目的是摧毀或使美國頁巖行業(yè)癱瘓。

2014～2016年，沙特從預(yù)算盈余轉(zhuǎn)變?yōu)?015年創(chuàng)紀(jì)錄的980億美元赤字，期間它至少花費(fèi)了2500億美元的寶貴外匯儲(chǔ)備，甚至沙特高級(jí)官員也表示這些外匯儲(chǔ)備永遠(yuǎn)地消失了。根據(jù)IEA估計(jì)，2014～2016年的油價(jià)戰(zhàn)中，OPEC成員國的總收入至少為4500億美元。

來源：視覺中國

2020年的油價(jià)戰(zhàn)，沙特使用了與之前完全相同的生產(chǎn)過剩策略。失敗的原因與其說是對(duì)美國頁巖油生產(chǎn)商長(zhǎng)期有效性的錯(cuò)誤判斷，不如說是當(dāng)時(shí)第一任期的特朗普總統(tǒng)直接政治干預(yù)的結(jié)果。特朗普在演講、推文以及在“NOPEC法案”日益密切的立法通過中一再警告沙特：美國不會(huì)容忍對(duì)其頁巖行業(yè)（以及延伸到其經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)政治格局）的任何持續(xù)威脅。截至2020年3月底，沒有跡象表明沙特將停止油價(jià)戰(zhàn)。特朗普在4月2日的電話中明確表示，除非OPEC開始削減石油產(chǎn)量從而允許油價(jià)上漲到美國頁巖油生產(chǎn)商危險(xiǎn)區(qū)域以上，否則他將無力阻止立法者通過立法,并從沙特撤回軍事支持。以上是據(jù)白宮一位非常資深的消息人士透露的，當(dāng)時(shí)石油價(jià)格網(wǎng)站獨(dú)家采訪了他。石油產(chǎn)量因此再次下降，2020年的油價(jià)戰(zhàn)結(jié)束了。

目前，美國頁巖行業(yè)的盈虧平衡成本彈性與以前不太一樣。

最近的達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)能源調(diào)查顯示，新井成本約為65美元/桶，而現(xiàn)有井的成本要低得多。此外，自2014年以來，沙特的石油開采成本從1至2美元/桶左右上升，但目前仍僅為3至5美元/桶左右。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，沙特2025年布倫特原油基準(zhǔn)的財(cái)政收支平衡價(jià)格至少為90.9美元/桶。因此，與前兩次價(jià)格戰(zhàn)時(shí)相比，沙特現(xiàn)在承受不起油價(jià)持續(xù)大幅下跌的后果。

隨著特朗普重返白宮，美國的政治狀況也沒有好轉(zhuǎn)。事實(shí)上，由于共和黨在參眾兩院占多數(shù)，如果沙特再次與美國正面交鋒，將在應(yīng)對(duì)特朗普可能對(duì)其使用的威脅和行動(dòng)方面處于更不利的地位。

相反，根據(jù)一位與美國政府密切合作的高級(jí)能源消息人士的說法：華盛頓認(rèn)為沙特將采取一種協(xié)作的方式來進(jìn)一步增加石油產(chǎn)量，與美國同步。他說：“從通脹的角度來看，油價(jià)處于近期歷史平均水平的低端，適合美國，只要它們不會(huì)太低，華盛頓已經(jīng)向沙特明確表示。”事實(shí)上，這些對(duì)話是特朗普5月13日訪問沙特期間美國官員與沙特官員對(duì)話的一部分，雙方簽署了一項(xiàng)基礎(chǔ)廣泛的兩國經(jīng)濟(jì)協(xié)議。

他總結(jié)稱：“對(duì)沙特來說，采取這種更溫和的做法有更長(zhǎng)期的財(cái)政和安全利益，即使油價(jià)低于他們短期預(yù)算所需的水平，為了彌補(bǔ)缺口，他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上借入更多資金是沒有問題的?！?/p>