美團創(chuàng)始人王興又減持理想汽車了。

四天套現(xiàn)超6億港元

港交所權(quán)益披露資料顯示，美團首席執(zhí)行官兼理想汽車非執(zhí)行董事王興在6月10日至13日累計減持了573.7萬股理想汽車，減持均價在109港元到118港元之間，套現(xiàn)金額總共超過6億港元，持股比例則從20.94%下降到20.61%。

這并不是王興第一次減持理想汽車。梳理發(fā)現(xiàn)，自2023年以來，王興便多次減持理想汽車，其中，2023年3月，王興減持套現(xiàn)超過4億港元；2023年9月，王興套現(xiàn)3.1億港元；2024年4月，王興套現(xiàn)5億港元；今年3月，王興減持套現(xiàn)約7億港元。在過去兩年多的時間里，王興累計套現(xiàn)金額早已超過20億港元。

對于股東減持，理想汽車方面回應稱，這是王興個人的交易行為，并且該交易僅占王興總持股比例的一小部分，不涉及美團持股部分。

有分析指出，王興繼續(xù)減持理想汽車是他作為個人投資者的一種資金調(diào)配行為。考慮到他仍持有相當數(shù)量的理想汽車股份，這表明他對理想汽車依然抱有信心。對市場而言，重要股東的減持通常會引起短期股價波動，但這并不直接反映公司的長期價值或業(yè)務前景。投資者應關注公司的基本面和長遠發(fā)展?jié)摿Γ皇菃我坏墓蓶|行為。

理想汽車業(yè)績失速

在業(yè)內(nèi)人士看來，理想汽車業(yè)績增速放緩，或成為王興減持的主要原因。

2025年一季報顯示，理想汽車報告期內(nèi)實現(xiàn)營收259.3億元，同比增長1.14%，實現(xiàn)凈利潤6.5億元，同比增長9.75%。2024年，理想汽車實現(xiàn)營收1445.3億元，同比增長16.6%；實現(xiàn)凈利潤80.32億元，同比下降31.37%。

相較于2024年，理想汽車的凈利潤增速雖然回正，但是營收增速卻出現(xiàn)了大幅度收縮。

不過，值得注意的是，理想汽車的毛利率已經(jīng)由2023年的21.5%降至2024年的19.8%。理想汽車表示，車輛毛利率的下降主要由于不同產(chǎn)品組合及定價策略變化，但部分被成本下降所抵消。

有分析指出，理想汽車較為依賴理想L6，2024年該車型年累計交付19.2萬輛，占到了銷量大盤的38%。但該車型的價格帶位于24.98萬-27.98萬元，在理想汽車中屬于低價位，因此拉低了單車售價，并影響公司整體毛利率。理想汽車的單車均價從2023年的31.99萬元下滑至2024年的27.68萬元。

行業(yè)競爭加劇，身陷美國集體訴訟

市場競爭環(huán)境也是影響理想汽車業(yè)績增速的重要因素。近年來，隨著新能源汽車市場的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始涉足這一領域，市場競爭日益激烈。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，增程式車型市占率從8%上升至15%，但理想的市場份額卻從62%跌至48%。評論指出，市場上出現(xiàn)了如鴻蒙智行的問界、零跑、深藍、阿維塔等理想汽車的“平替”產(chǎn)品，擠壓了理想汽車的市占率。

不僅如此，理想汽車最近又因下調(diào)預期引發(fā)市場的質(zhì)疑。6月12日，理想汽車發(fā)布公告，披露了在美國紐約東區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院提起的集體訴訟的最新進展。據(jù)悉，理想汽車在財報電話會上發(fā)布消息預計第一季度交付量為10萬至10.3萬輛。但是20天后這一數(shù)字被大幅下調(diào)至7.6萬至7.8萬輛。由于預期下調(diào)引發(fā)股價下跌，理想汽車因涉嫌虛假陳述被美國投資者集體起訴。

盡管理想汽表示訴訟“毫無依據(jù)”，并稱會“堅決捍衛(wèi)立場”。但是下調(diào)預期行為的確顯得公司“底氣不足”，也會打擊投資者的信心。

更令人擔憂的是，理想汽車的研發(fā)投入增速放緩。2024年，公司研發(fā)費用為111億元，同比增長4.58%，但是研發(fā)費用率從上年的8.5%下降至7.7%。截至2024年底，理想汽車的研發(fā)人員數(shù)量為5930人，較2023年末減少了796人，下降比例達11.83%。

一位資深投行分析師表示“股東減持本質(zhì)是個體投資決策，但頻繁操作背后必然隱含對行業(yè)周期的判斷。”，新能源汽車行業(yè)已從“藍海狂奔”進入“紅海廝殺”，理想汽車若想穩(wěn)住資本市場信心，需要在技術(shù)研發(fā)和成本控制等多方面改進以適應市場競爭。