每經記者：宋欽章 每經編輯：陳旭

穩定幣，已經成為跨境支付領域和全球金融治理的熱門話題。就在本月6日，香港特區政府刊登《穩定幣條例（生效日期）公告》，指定《穩定幣條例》開始實施的日期為2025年8月1日。

把時針撥回到去年7月，香港金融管理局（以下簡稱“香港金管局”）宣布首批穩定幣發行“沙盒”（計算機安全領域中的一種安全機制，為運行中的程序提供隔離環境）參與者名單，安擬集團有限公司（Animoca Brands Limited，以下簡稱“安擬集團”）與渣打銀行、香港電訊并列其中。據悉，目前三者已成立合資公司籌備發行與港元掛鉤的穩定幣。

近日，安擬集團總裁歐陽杞浚（Evan Auyang）接受了《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪，他在受訪時坦言，沒有法律法規約束的穩定幣風險比較高，因為不知道它與法定貨幣綁定的比例是否真的是1：1，也不知道發行該穩定幣的公司投資了哪些項目。

“香港擁有全球最大的離岸人民幣資金池，是全球最大的離岸人民幣貿易結算中心以及人民幣債券和銀行貸款的主要離岸中心，如果內地資產交易想要走向國際，在公鏈上的港元穩定幣就是一個重要的連結。這也是為什么香港金管局先后啟動了對CBDC（央行數字貨幣）、e-HKD（數字港元）和穩定幣的研究。”歐陽杞浚對記者表示。

作為首批香港穩定幣發行人“沙盒”參與機構之一，同時也是Web3（第三代互聯網）領域的深度參與者，安擬集團早期以移動游戲起家，后轉型為區塊鏈公司，以游戲為切入點拓展Web3業務。

目前，該公司自主開發的項目除了區塊鏈游戲外，還有去中心化身份（注：decentralized identity，DID，指去中介化，個人或組織完全擁有自身數字身份的所有權）項目和去中心化教育項目等，而香港穩定幣也屬于其核心業務之一。歐陽杞浚在受訪時透露，在與渣打銀行和香港電訊的合作中，安擬集團主要負責原生Web3應用場景開發，而后兩者則分別負責帶動銀行客戶資源和聚焦零售端客戶觸達。

安擬集團總裁歐陽杞浚 圖片來源：受訪者

為何與渣打銀行、香港電訊聯合申請“沙盒”？

NBD：在大多數人看來，安擬集團并非一家傳統的公司，也很難用傳統的思維來理解。能否請您介紹一下安擬集團的業務是什么？目前的收入來源是什么？

歐陽杞浚：安擬集團是一家專注于原生Web3框架的公司，早期以區塊鏈游戲成名，比如NFT（注：Non-Fungible Token，非同質化代幣）和游戲相關應用。由于全球游戲玩家數量很多，已超過30億人，游戲是我們認為第一個有可能經歷Mass Adoption（注：大規模普及，指區塊鏈或加密貨幣被廣泛接受及應用）的行業，因此在Ethereum（注：以太坊，一個去中心化、開源且具備智慧型合約功能的公共區塊鏈平臺）出現后，公司將移動游戲與區塊鏈結合，基于以太坊開發NFT等虛擬資產所有權項目。

安擬集團以游戲為切入點拓展第三代互聯網業務，收購并協助開發了《The Sandbox》這款社區驅動的去中心化元宇宙游戲。《The Sandbox》大獲成功后，我們開始嘗試構建整個Web3生態圈，通過投資布局區塊鏈基建、去中心化金融、人工智能等多元領域，推動Web3生態發展。

目前安擬集團的商業模型主要包含三塊：一是自主開發的項目，如游戲、去中心化身份、去中心化教育等；二是對Web3生態中的570多家公司投資所獲得的回報，這些公司涵蓋20多個領域，包括游戲、基礎設施、人工智能、區塊鏈、市場平臺等；三是為企業提供咨詢服務，像投資銀行一樣，我們會和企業簽署協議，如果項目成功了會收取一定費用，不成功則不收費。

NBD：去年7月，香港金管局公布了首批穩定幣發行人“沙盒”名單。安擬集團以與渣打銀行和香港電訊聯合申請的形式名列其中。請問在與渣打銀行、香港電訊合作的項目中，安擬集團主要扮演什么角色？分別承擔了怎樣的分工？

歐陽杞浚：我們與渣打銀行在兩年前，即香港還沒有真正在穩定幣方向發力前就已經開始討論合作了，當時香港金管局對區塊鏈貨幣和e-HKD興趣濃厚，因為香港作為金融中心，需要建立一個較中立的金融系統，金融機構和企業同樣需要Web3領域的應用產品。

而穩定幣是鏈接原生與企業Web3的橋梁。安擬集團作為原生Web3領域的實踐者，與渣打銀行和香港電訊形成協同效應。渣打銀行是港元發鈔行，香港電訊擁有電子支付程序Tap & Go（拍住賞）。安擬集團負責原生Web3應用場景開發，渣打銀行負責帶動銀行客戶資源，香港電訊則聚焦零售端客戶觸達，三者是一個很好的結合。

NBD：為什么采取與渣打銀行、香港電訊聯合申請的形式？該穩定幣合作項目的具體進展如何？

歐陽杞浚：聯合申請是因為穩定幣的規模化流通和應用關鍵在于同時帶動不同應用場景的客戶群，而構建此類型的生態需要不同行業領先的企業共同合作。目前我們有一個合資公司，打算通過其申請發行穩定幣的牌照。具體細節將在后續時間公布。

內地資產交易走向國際，港元穩定幣將發揮關鍵作用

NBD：安擬集團的這種穩定幣計劃應用于哪些場景？它是否會對安擬集團的主營業務或相關合作業務帶來賦能？

歐陽杞浚：穩定幣將有很廣泛的應用。

首先是在《The Sandbox》等游戲生態內的虛擬資產交易中，用戶可通過港元穩定幣作為入口匝道（注：on-ramp，指用戶從傳統法幣世界進入加密貨幣世界），再使用穩定幣購買其他加密幣或土地、游戲道具等NFT。

其次是跨境貿易與金融結算，香港乃至周邊很多市場資源走入國際市場都需要經由港元，而我覺得未來差不多所有的金融產品和金融資產都會上公鏈，這是一個大趨勢，那么港元穩定幣將會是一個非常大的市場。

此外，受地緣政治的影響，作為金融中心的香港需要一個中立的貨幣，讓有需要的內地資產交易走向國際。

美國想降低它的貿易赤字，于是增加了美元的輸入，減少了美元的支出。這也導致了相較于美元，其他貨幣變得越來越強勢。以“一帶一路”為例，中方同共建國家的貿易結算和金融交易等環節不可能永遠以美元作為結算貨幣。而香港擁有全球最大的離岸人民幣資金池，是全球最大的離岸人民幣貿易結算中心以及人民幣債券和銀行貸款的主要離岸中心，如果內地資產交易想要走向國際，在公鏈上的港元穩定幣就是一個重要的連結。這也是為什么香港金管局先后啟動了對CBDC（央行數字貨幣）和穩定幣的研究。

NBD：此前香港金管局已批準多個穩定幣項目進入“沙盒”，安擬集團的港元穩定幣與其他機構的產品有何差異點？

歐陽杞浚：安擬集團的穩定幣結合了傳統金融機構與原生Web3機構的優勢，既能開發傳統金融的應用場景，例如跨境貨幣交易等，也會布局原生Web3產品。未來我們還將公布更多具體應用場景。

NBD：隨著未來牌照的獲批，您認為首批港元穩定幣推廣落地可能會遇到哪些困難？

歐陽杞浚：香港金管局在年底前有機會完成首批牌照發放。但對于首批穩定幣發行者來說，法律框架落地只是入場門檻，發展鏈上金融生態需要推動實體經濟中的企業和用戶去開始理解和使用穩定幣。目前主流社會對于穩定幣的認識還處于早期階段，穩定幣的客戶拓展與合作推進估計還需要一定的時間。

NBD：在“沙盒”測試過程中，安擬集團積累了哪些合規經驗？在合規實踐方面，您認為穩定幣發行方需要守住哪些底線？

歐陽杞浚：我們合資公司團隊在與香港金管局的溝通中學習了很多東西，比如監管視角下的法律構建與投資者保護要求。在應用方面，香港金管局也聽取了我們團隊的意見，關于如何規避最基本的風險，例如客戶在應用穩定幣時如何走KYC認證（Know Your Customer，中文為“認識你的客戶”，是一種金融機構對客戶身份強制性的驗證程序），確保符合AML（Anti-Money Laundering，反洗錢）等法律法規。

香港需在穩定幣監管方面持續發力

NBD：能否請您科普一下穩定幣在Web3生態中的價值和應用？

歐陽杞浚：穩定幣在Web3生態中具有廣泛價值，它支持7×24小時結算，具備可編程性。

例如在零售層面，如果未來消費券使用穩定幣發放，那么就可以通過區塊鏈的智能合約（注：smart contract，存儲在區塊鏈上的程序，當滿足預先確定的條件時會自動運行這些程序）輕松設定使用規則，諸如使用時間、使用范圍等，從而降低行政費用及避免濫用。

在機構層面，穩定幣適用于跨境貿易、資產上鏈等場景。穩定幣還能提升24小時全天候不延遲的交易結算效率，構建中立金融系統。

NBD：隨著《穩定幣條例》的落地，這種監管趨勢將如何影響穩定幣以及Web3的生態？

歐陽杞浚：我覺得在這一領域存在著競爭的關系。香港特區在穩定幣監管上走在前列，香港金管局很早就開始推進CBDC、穩定幣等項目，致力于打造國際認可的合規體系。

美國在這方面也走得很快，美國通過《GENIUS法案》加速穩定幣布局，可能推動多幣種穩定幣發展，不只是美元。

我覺得香港特區需要在穩定幣方面持續發力。監管和立法只是第一步，推動數字資產和資產代幣化行業的長期發展還需要更多的資源，當我們也有很多在全球范圍也具有商業競爭力的本地企業，才能進一步真正地主導行業發展。

NBD：傳統金融視角認為穩定幣的安全性仍然令人擔憂。這種擔憂背后的原因有哪些？如何針對性地提高穩定幣應用的安全性？

歐陽杞浚：穩定幣的安全性非常高。穩定幣的價值通常以1：1的比例與法定貨幣綁定，基本上沒有風險。

但是，沒有法律法規約束的穩定幣風險比較高，因為不知道它與法定貨幣綁定的比例是否真的是1：1，也不知道發行該穩定幣的公司投資了哪些項目。這可能是傳統金融對穩定幣安全性仍然感到擔憂的原因。因此，我們需要合法合規、受監管的穩定幣。

NBD：安擬集團在內地有業務布局嗎？

歐陽杞浚：對于我們投資的570多家公司來說，我不確定它們是否有在內地注冊了公司，但它們包含了大量內地人才參與的項目，涉及游戲、區塊鏈基建等領域，它們的注冊地可能在香港特區，也可能在其他地區。

我們對內地市場非常有興趣，如果可以參與內地一些重要項目的話，我們非常愿意。雖然內地對加密貨幣有嚴格監管，但也在致力于發展區塊鏈技術。作為以香港特區為總部的國際知名Web3公司，我們希望能夠與內地機構在區塊鏈應用方面開展合作。

（實習生李旭馗對本文亦有貢獻）