記者丨寧曉敏

實(shí)習(xí)生丨陳欣

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

蜜雪冰城又?jǐn)偵鲜铝耍?/p>

近日，中國香港特別行政區(qū)政府食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心對外通報(bào)，蜜雪冰城沙田一零售店鋪抽取的冰凍甜點(diǎn)樣本經(jīng)檢測，大腸菌群含量為每克170個(gè)，超標(biāo)70%，總含菌量為每克7.5萬個(gè)，超標(biāo)50%。

香港食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心在6月9日的通報(bào)中表示，已要求涉事商戶停售并銷毀問題產(chǎn)品，對負(fù)責(zé)人和員工進(jìn)行食品安全教育，并要求門店進(jìn)行徹底清潔和消毒。

此時(shí)，距離蜜雪冰城上次的食品安全事件僅過去3個(gè)月。在業(yè)內(nèi)人士看來，蜜雪冰城99%門店依賴加盟模式導(dǎo)致產(chǎn)品安全問題難以把控。

因產(chǎn)品價(jià)格親民，蜜雪冰城曾度過了一次又一次的食品安全危機(jī)，蜜雪冰城門店結(jié)構(gòu)始終未曾有調(diào)整跡象。但消費(fèi)者的包容度也是有限的，在食品安全領(lǐng)域，任何僥幸心理都可能付出沉重代價(jià)。

大腸菌群含量超標(biāo)70%

夏日來臨，新式茶飲店生意火爆，原本消費(fèi)者排隊(duì)等候飲品的香港沙田好運(yùn)中心三樓的蜜雪冰城門店，卻關(guān)店歇業(yè)了。直到香港特別行政區(qū)政府食物環(huán)境衛(wèi)生署食物安全中心對外通報(bào)發(fā)出，常來這里的消費(fèi)者才知道，這家門店的冰凍甜點(diǎn)樣本被檢測出大腸菌群含量超標(biāo)70%，總含菌量超標(biāo)50%。

這兩項(xiàng)指標(biāo)超標(biāo)意味著什么？公開資料顯示，大腸桿菌（Escherichia coli）又叫大腸埃希氏菌，主要寄生于人和動(dòng)物的大腸內(nèi)，約占腸道菌的1%。大腸桿菌作為人和動(dòng)物腸道的正常居民，在常規(guī)環(huán)境下并不引發(fā)疾病。若體內(nèi)大腸桿菌超標(biāo)則可能導(dǎo)致感染性疾病，具體表現(xiàn)因菌株類型和感染部位而異。

關(guān)于大腸桿菌食品安全問題比較受關(guān)注的例子，比如麥當(dāng)勞“足三兩”事件。公開資料記載，2024年美國疾病控制與預(yù)防中心表示，麥當(dāng)勞“足三兩”漢堡與該國西部的一場大腸桿菌疫情爆發(fā)有關(guān)，導(dǎo)致49人患病，1人死亡。麥當(dāng)勞發(fā)布聲明稱，大腸桿菌疫情可能與碎洋蔥有關(guān)，并將四個(gè)州的“足三兩”漢堡下架。

此次蜜雪冰城沙田好運(yùn)中心店樣品檢出大腸菌群超標(biāo)，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為可能源于多種因素，比如食品原料或包裝材料受到污染，生產(chǎn)過程中人員、工器具或生產(chǎn)環(huán)境的污染，亦或者產(chǎn)品滅菌條件未達(dá)到工藝要求等。

食品安全專家指出，無論是何原因，大腸菌群超標(biāo)說明蜜雪冰城門店食品衛(wèi)生質(zhì)量存在缺陷。“存在被腸道致病菌污染的可能性較大。食用這類食品可能會(huì)導(dǎo)致腹瀉，嚴(yán)重的可能引起嘔吐等癥狀?！?/p>

鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，此次食品安全事件，距離上一次引發(fā)廣泛關(guān)注的食品安全事件，僅僅過去了不到3個(gè)月。2025年3月，湖北經(jīng)視“3·15特別報(bào)道”曝光了蜜雪冰城宜昌門店使用隔夜水果切片，店內(nèi)衛(wèi)生狀況不達(dá)標(biāo)的問題。當(dāng)時(shí)，蜜雪冰城曾憑借超高的“國民度”度過了公關(guān)危機(jī)，很多網(wǎng)友替他撐腰，覺得隔夜檸檬和橙子切片“沒毛病”，口碑不降反升，股價(jià)逆勢上漲。

這次蜜雪冰城再次觸碰了法律法規(guī)和食品安全的底線，消費(fèi)者對其包容程度又能持續(xù)多久？受此事影響，蜜雪冰城股價(jià)6月10日收報(bào)530.5港元/股，跌幅為6.19%。

根據(jù)2023年6月北京消協(xié)公示的數(shù)據(jù)，蜜雪冰城因食品安全問題被通報(bào)的門店數(shù)量達(dá)到28家，居餐飲企業(yè)之首。無論是河南鄭州一家蜜雪冰城門店因飲品中被曝喝出蜘蛛，還是北京潘家園店蜜雪冰城員工脫鞋在水池中洗腳……種種食品安全事件的曝光，無異于一次又一次對消費(fèi)者容忍底線的試探。

價(jià)格優(yōu)勢正在不斷被削弱

很多消費(fèi)者好奇，為何號稱“雪王”的奶茶霸主，卻要屢屢觸碰食品安全紅線？

這與其獨(dú)特的商業(yè)模式密不可分，蜜雪冰城商業(yè)模式主要賺取加盟費(fèi)，而非直接銷售奶茶。截至2024年12月31日，蜜雪冰城全球加盟門店數(shù)量為46479家，其中中國內(nèi)地門店41584家（57.4%位于三線及以下城市），海外門店4895家，但未提及直營門店數(shù)量變化情況。而根據(jù)此前截至2024年9月30日數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城自營門店數(shù)量為20家，占全球門店總數(shù)（45282家）的約0.04%，其余99.96%為加盟店。以此推算，其直營門店數(shù)占比不足1%。

這種擴(kuò)張模式雖然幫助蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)了驚人的增長，公開資料顯示，截至2024年底蜜雪冰城全球門店總數(shù)達(dá)到46479家，超越星巴克成為全球現(xiàn)制飲品門店規(guī)模第一的品牌。

但這種加盟模式占比超過99%的運(yùn)營結(jié)構(gòu)，雖然給公司發(fā)展帶來的巨大的增量價(jià)值，卻也給品質(zhì)管控帶來了巨大挑戰(zhàn)。行業(yè)分析師指出，“這種模式導(dǎo)致公司可能疏于對線下門店的管理，標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)流程執(zhí)行不到位，從而引發(fā)食品安全問題。”尤其是在三線及以下城市，蜜雪冰城的門店占比近6成，這些地區(qū)的食品安全監(jiān)管環(huán)境相對薄弱，食品安全管理更是難上加難。

更深層次問題在于，這種商業(yè)模式雖然門店擴(kuò)張快，為蜜雪冰城帶來了高估值，以42.47倍的市盈率成為港股新茶飲股中的“茅臺”。截至發(fā)稿前（6月20日），蜜雪冰城股價(jià)在505港元/股附近，市值約1917億港元。

這種商業(yè)模式下弊端明顯，缺乏核心競爭力，食品安全紅線頻發(fā)……對于企業(yè)發(fā)展而言風(fēng)險(xiǎn)性極高。近期，瑞銀發(fā)布報(bào)告下調(diào)蜜雪冰城評級至“沽售”，指出其海外業(yè)務(wù)受競爭加劇影響受挫。美銀同樣將評級從“中性”下調(diào)至“跑輸大市”，認(rèn)為蜜雪冰城的高股價(jià)缺乏基本面支撐。在印尼和越南等市場面臨來自本土品牌和同行的激烈競爭，導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)復(fù)蘇低于預(yù)期。

眼下，奈雪的茶、霸王茶姬等新式茶飲品牌爭相降價(jià)，加入親民的價(jià)格戰(zhàn)賽道；瑞幸咖啡、星巴克等跨界品牌也非咖啡飲品爭相降價(jià)，試圖在這個(gè)新式茶飲市場分一杯羹，傳統(tǒng)茶企、零食企業(yè)紛紛加碼飲品賽道，推出各類新品……蜜雪冰城的最大的價(jià)格優(yōu)勢正在不斷被削弱，“雪王”又將如何講好資本故事呢？