本文來源：時代周報 作者：閆曉寒

LABUBU一盒難求，泡泡瑪特（09992.HK)炙手可熱。

6月12日盤中，泡泡瑪特股價一度達283.4港元/股，對應市值突破3800億港元大關，創下歷史新高。6月18日，泡泡瑪特收報262.60港元/股，市值約3527億港元。就在泡泡瑪特股價創下新高的前兩天，一件薄荷色初代LABUBU雕塑以108萬元的拍賣價成交，全球最貴LABUBU由此誕生。

線下門店、社交平臺的熱度更為直觀。每逢熱門新品發售，泡泡瑪特的線下門店往往大排長龍。熱潮席卷全球，韓國首爾明洞等核心商圈甚至有人通宵搭帳篷排隊。因此，泡泡瑪特的潮玩產品也被戲稱為“年輕人的茅臺”。

2024年4月，全球頂流明星Lisa帶火LABUBU。這個齜牙咧嘴、亦正亦邪的搪膠毛絨掛件遂成為時尚單品，在社交平臺成為當之無愧的C位。近期，泡泡瑪特的LABUBU 3.0系列盲盒再次引發搶購熱潮，線下門店和線上官方小程序均顯示“售罄”狀態。

粉絲把熱情轉移到二手交易平臺。

LABUBU在二手交易平臺也極受歡迎。6月18日，時代周報記者搜索一家二手交易平臺發現，原價99元的LABUBU 3.0前方高能系列搪膠毛絨掛件盲盒，售價已經飆升至200元；端盒（6個盲盒）官方售價594元，已炒到2000元。

泡泡瑪特位于apm線下門店/時代周報記者攝

盲盒有多難搶？

6月17日下午6時，位于北京王府井apm商場負一層的泡泡瑪特門店有不少人聚集。在時代周報記者停留的半小時內，店內始終保持80人左右。

一名90后男性消費者在購買盲盒手辦后去而復返，不時拿起盲盒在耳邊輕晃，試圖“透盒”。他是泡泡瑪特的超級粉絲，積累了“搖盒”經驗——通過重量、“搖盒”聲音、打盒點等猜測盲盒內的產品款式。

今年4月，泡泡瑪特LABUBU 3.0系列開啟線下發售。他沒能第一時間搶到，只能蹲守線下門店微信群等待官方補貨。

同為90后的小王感嘆，以前，泡泡瑪特不難搶，但最近兩三個月“泡泡瑪特幾乎所有IP都紅了”。為了搶購，她往往提前掐好秒表，在開售前零點零幾秒時精準進入小程序，但依然少有收獲。

今年推出的怪味便利店系列手辦已售罄/時代周報記者攝

泡泡瑪特每周四在抖音、淘寶、官方小程序等平臺上新產品，但LABUBU等大熱產品依然一盒難求。小王此前買過泡泡瑪特的產品，但最近兩三個月才算真正入坑，已經為泡泡瑪特花費了7000多元。對她而言，潮玩產品就像一個情感載體，“泡泡瑪特挑選IP的眼光很好，產品也精致。”

小劉是泡泡瑪特的10年老粉，這些年合計花費超過10萬元。

她回憶稱，2019年左右，泡泡瑪特上線線上盲盒小程序，線上搖盒風靡一時。“那時，一宿一宿地搖盒，一晚上搖好幾十個。”小劉每天搖盒攢積分，可以換機會卡、透卡、提示卡，“我在紙上寫寫畫畫，計算概率，如果覺得概率高就使用透卡，有機會開到隱藏款。”

小劉還清楚記得泡泡瑪特的第一款潮玩爆品——2014年，她逛泡泡瑪特線下門店時，發現當時最火的是名叫Sony Angel的小娃娃。這一年的泡泡瑪特，拿下這款IP玩具在中國市場的代理權。

2016年，泡泡瑪特與中國香港設計師王信明合作推出第一個MOLLY系列設計。泡泡瑪特逐漸成為一家潮流玩具公司——簽下藝術家，在內部成立藝術家工作室，獲得IP品牌授權，獨家生產銷售IP潮流玩具。

LABUBU誕生于2010年。當年，中國香港設計師龍家升在繪本中創作出LABUBU形象。五年后，他創作THE MONSTERS精靈天團系列，包括LABUBU、族群首領ZIMOMO等多只森林精靈。

2018年，泡泡瑪特與龍家升簽下精靈天團系列，期初未引起太大關注。直到2023年，LABUBU所屬THE MONSTERS系列對泡泡瑪特的營收貢獻占比不足6%。

小劉收藏的初代LABUBU/受訪者供圖

轉折發生在2024年4月——Lisa在社交媒體展示了她與LABUBU的自拍合照，并頻繁在公眾場合將它作為包包配飾。LABUBU因此火爆東南亞。之后，貝克漢姆、卡戴珊等也曬出LABUBU，這一潮流玩具從東南亞火到歐美。

泡泡瑪特的財報數據顯示，2024年，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY等四大IP分別實現收入30.41億元、20.93億元、13.08億元和11.65億元。THE MONSTERS系列的營收暴漲726.6%，營收占比從上一年的5.8%增至23.3%，成為泡泡瑪特第一大IP。

過高溢價，粉絲態度不一

LABUBU火爆，引發全球搶購熱潮。

小劉回憶說，此前LABUBU漲價的產品大多是搪膠系列，盲盒手辦并不會過多漲價。但初代LABUBU雕塑被拍出108萬元高價之后，初代LABUBU系列的塑料產品也開始漲價，“以前只要二三十塊，現在也漲到了一百多塊。”

小劉也曾與LABUBU可樂搪膠系列失之交臂，“當時泡泡瑪特在淘寶、抖音等平臺的直播間一直推，但買的人不多，我也沒買。現在這款產品已經缺貨，原價149元的可樂搪膠系列已經漲到了260元以上。”

短缺導致產品溢價，有人愿意接受，有人態度保守。

“比如原價400元左右的大娃，花600多或800多元算比較正常。原本69元或79元的盲盒手辦，溢價20元以內也可以接受。”小王說。

2015年就開始購買泡泡瑪特的大蝶，今年2月開始高頻進入門店并購買系列產品。在LABUBU 3.0系列剛發售時，大蝶在線上成功端盒，并在線下門店買到一款藍色“希望”LABUBU。

為了購買其它系列產品，她將端盒的3.0系列溢價賣出。不久，LABUBU 3.0系列火爆出圈。而今，為了搶購3.0系列的大蝶，又加入多個線下門店微信群，但每當她在群內看見到貨通知，點進鏈接就已經顯示“售罄”。

“群里甚至有人2600元求購整盒3.0搪膠毛絨掛件盲盒，該盲盒原價為594元。”大蝶則認為，“沒必要溢價那么多，再等等。”