國電南瑞近期有大事發生。

1、6月18日，國電南瑞發布公告稱，經公司第九屆董事會第五次會議審議通過，董事會選舉鄭宗強先生擔任公司第九屆董事會董事長、董事會戰略委員會召集人、董事會科技創新委員會召集人、董事會環境、社會及治理（ESG）委員會召集人、董事會提名委員會委員，任期至本屆董事會屆滿日止。

2、6月17日，國電南瑞公告稱，國網電力科學研究院有限公司（以下簡稱“國網電科院”）與南瑞集團有限公司（以下簡稱“南瑞集團”）于2025年4月10日簽署《國網電力科學研究院有限公司與南瑞集團有限公司之間的股份無償劃轉協議書》，國網電科院將其全資子公司南瑞集團持有的公司全部股份無償劃轉至國網電科院。

連續兩則公告，似乎頗有深意。

首先，鄭宗強在國電南瑞擁有近十年的核心管理經驗，歷任總經理、監事會主席等職，熟悉公司技術研發、市場運營及內部治理。

此次升任董事長并兼任戰略委員會、科技創新委員會、ESG委員會等關鍵職位，表明董事會對其能力的高度認可，也體現了公司對戰略連貫性和執行效率的重視。

鄭宗強身兼多職的安排在上市公司中較為罕見，尤其是同時掌管戰略、科技和ESG三大核心領域，凸顯公司對這三大方向的優先級定位。

另外，本次劃轉將國電南瑞的直接控股股東由南瑞集團變更為國網電科院，是落實國務院國資委“壓減法人層級”要求的具體舉措。國網電科院作為國家電網直屬科研機構，在特高壓、電網調度等領域擁有深厚技術積累。

直接控股后，雙方在研發資源共享、重大項目協同（如全球能源互聯網建設）等方面的合作空間將進一步打開。股權結構的簡化可能為后續資本運作鋪路。

例如，國網電科院旗下擁有多個科研院所和產業公司，若未來推動資產證券化或業務分拆，國電南瑞作為上市平臺可承擔更重要角色。˙

一、

國電南瑞實際上背靠國家隊的"電力全產業鏈龍頭"。

作為國家電網控股的核心上市平臺，國電南瑞（600406.SH）以電力系統自動化為核心，構建了從發電、輸電、配電到用電的全產業鏈解決方案。2024年，公司60.74%的營收（348.8億元）來自國家電網及其下屬企業。

其業務覆蓋電網自動化、特高壓直流輸電、儲能系統集成、虛擬電廠等領域，形成不可復制的閉環優勢。

例如，在甘肅-浙江柔直工程中，公司以21.75億元中標換流閥訂單，拿下50%市場份額；特高壓直流輸電核心市場占有率超70%，技術與訂單優勢雙輪驅動。

復盤歷史，國電南瑞堪稱資本市場的"長跑冠軍"：2001-2024年，營收從2.85億元增至574.2億元，實現200倍增長，凈利潤從3037萬元增至76.1億元，一舉飆漲250倍，僅2008年冰雪災害和2014年會計準則調整出現短暫下滑。

2024年財報顯示，國電南瑞營收574.17億元，同比增長11.15%，歸母凈利潤76.10億元，同比增長6.06%；毛利率穩定在27%，凈利率14%。

2025年一季度延續高增，營收88.95億元，同比增長14.76%，凈利潤6.8億元同比增長+14.14%，經營現金流凈額持續高于凈利潤，自由現金流充沛。

二、

國電南瑞是一家研發驅動型企業，2024年投入34.6億元研發，占營收6.7%，超多數科技巨頭。核心技術突破包括：

1.繼電保護：適配高比例新能源的新型裝置；

2.儲能與柔性輸電：全球首套66kV構網型SVG、兆瓦級構網型儲能，助力新型儲能黑啟動試驗；

3.數字化生態：國內首臺套售電交易決策系統、單接口兆瓦級充電系統落地。

截至2024年，公司累計獲授權發明專利超320項，牽頭省部級科技進步一等獎，技術自主化程度覆蓋芯片、設備到軟件全鏈條。

背靠國家電網，國電南瑞國內訂單穩如泰山：

2024年末在手訂單506.97億元，新簽合同663.2億元（+13.78%）。國家電網每年數千億投資為其"兜底"，2024年中標蒙東電力市場、江蘇配電主站等重大項目，核心設備中標率（35%）遠超同行（四方股份10%、思源電氣3%）。

另外，國電南瑞海外業務也迎來爆發式增長：

2024年海外收入32.79億元，同比增長135.1%，沙特比沙儲能項目、巴西伊泰普直流運維等項目落地，南美、非洲市場持續突破，收入占比從2020年2.19%提升至2024年5.7%。

三、

國電南瑞未來仍可期，擁有三大驅動力護航：

1.電網投資加速：

2023年電網基建投資5275億元，同比增長5.4%，預計2025年超6000億元，智能電網市場規模2029年或破5000億，國電南瑞作為龍頭直接受益。

2.IGBT國產替代紅利：

國電南瑞具備650V-4500VIGBT自主研發能力，年產25萬只模塊，國內IGBT市場2025年規模或達522億元（CAGR25%），國產替代趨勢下訂單增量明確。

3.新型電力系統剛需：

2024年新能源裝機14.5億千瓦超火電，智能電網將新能源消納率從80%提升至97%，國電南瑞的虛擬電廠平臺（支撐山西200MW實時響應）、構網型儲能等技術成為剛需。