上個(gè)月，法國(guó)美容巨頭歐萊雅被傳即將達(dá)成協(xié)議，以約10億歐元收購(gòu)英國(guó)高端護(hù)膚品牌Medik8。該傳言現(xiàn)已得到證實(shí)，歐萊雅集團(tuán)宣布已正式簽署協(xié)議，收購(gòu)該品牌的多數(shù)股權(quán)。

伴隨交易落地，歐萊雅再次重申其對(duì)“以科學(xué)為基礎(chǔ)的護(hù)膚品”市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾。

根據(jù)協(xié)議，私募基金Inflexion將保留少數(shù)股權(quán)，創(chuàng)始人Elliot Isaacs繼續(xù)擔(dān)任董事會(huì)成員，現(xiàn)任CEO Simon Coble領(lǐng)導(dǎo)的管理團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)品牌。歐萊雅同時(shí)保留未來(lái)收購(gòu)全部股份的優(yōu)先權(quán)。

這筆交易估值約為Medik8 2024年預(yù)估銷售額的13倍。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，品牌2025年收入將增長(zhǎng)50%，達(dá)到1.15億美元，毛利率超過(guò)75%，利潤(rùn)率維持在30%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

01

從圖書館、藥房到全球護(hù)膚賽道

Medik8的創(chuàng)立，始于一位科學(xué)家對(duì)“理性護(hù)膚”的執(zhí)念。

Elliot在完成化學(xué)學(xué)位后，又取得皮膚病學(xué)博士學(xué)位。他深感市面上護(hù)膚品缺乏臨床支持且宣傳夸張，便萌生了一個(gè)想法：打造一個(gè)以循證科學(xué)為基礎(chǔ)、配方透明、功效明確的護(hù)膚品牌。

2008年，他在倫敦國(guó)家圖書館研究了大量皮膚病學(xué)期刊和臨床文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)維生素C、防曬霜和維生素A是改善肌膚質(zhì)量的三大核心活性成分。受The Body Shop創(chuàng)始人Anita Roddick倡導(dǎo)的道德商業(yè)理念啟發(fā)，他希望結(jié)合科學(xué)與責(zé)任，創(chuàng)立一個(gè)不同于傳統(tǒng)美妝品牌的企業(yè)。

翌年，他在父親位于倫敦郊區(qū)的藥房后方小屋——被昵稱為“The Shed”——開始了產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)。沒有資金、沒有團(tuán)隊(duì)，他靠著基礎(chǔ)設(shè)備手工調(diào)配配方，依靠小批量生產(chǎn)供給給當(dāng)?shù)卦\所和水療中心。就是在這里，Medik8的核心理念逐步成型。

在Elliot Isaacs創(chuàng)立的實(shí)驗(yàn)室Pangea Laboratories，他憑借化學(xué)雙學(xué)位及皮膚病學(xué)博士學(xué)位所奠定的科研背景，在行業(yè)中脫穎而出。在公司更名為Medik8后，其以“CSA”理念為核心的產(chǎn)品策略逐漸為人熟知。該品牌的配方設(shè)計(jì)旨在切實(shí)實(shí)現(xiàn)其所承諾的改善皮膚健康的效果。

品牌名稱中的“8”代表八大護(hù)膚類別，而“CSA理念”（即Vitamin C、Sunscreen in the day、Vitamin A at night）成為其標(biāo)志性哲學(xué)。這一理念不僅簡(jiǎn)潔、科學(xué)、易傳播，也構(gòu)建出品牌與消費(fèi)者之間最初的信任紐帶。

Medik8的早期發(fā)展幾乎全靠口碑驅(qū)動(dòng)。它選擇首先滲透專業(yè)渠道，如皮膚科醫(yī)生、水療店、美容診所，通過(guò)專業(yè)人士推薦逐步建立品牌聲譽(yù)。直到多年后，品牌才逐步布局DTC（直接面向消費(fèi)者）和主流零售平臺(tái)，但其科學(xué)主義本色始終未變。

02

科研護(hù)城河與成分透明的功效哲學(xué)

Medik8的最大特色，在于其對(duì)“科學(xué)護(hù)膚”的堅(jiān)持不僅停留在宣傳口號(hào)，而是深入產(chǎn)品體系、配方邏輯與消費(fèi)者溝通的每一環(huán)。

其明星產(chǎn)品Crystal Retinal精華液被譽(yù)為英國(guó)銷量最高的皮膚科面部精華液之一，采用品牌自研的穩(wěn)定型視黃醛專利技術(shù)。在獨(dú)立臨床測(cè)試中，該成分比傳統(tǒng)視黃醇快11倍起效，能有效減少皺紋、改善膚色、提升緊致度。

此外，品牌還推出了液體肽精華液（售價(jià)66美元），針對(duì)肌膚修復(fù)與抗老；C-Tetra Advanced凝膠精華液（售價(jià)72美元），聚焦抗氧化與亮膚功效。所有產(chǎn)品遵循“低刺激、高濃度”原則，強(qiáng)調(diào)皮膚耐受性與長(zhǎng)期可用性。

產(chǎn)品價(jià)格集中在60-100美元區(qū)間，精準(zhǔn)定位中高端功效護(hù)膚市場(chǎng)，滿足專業(yè)用戶與成分黨需求。產(chǎn)品不依賴明星代言或包裝噱頭，而通過(guò)數(shù)據(jù)、成分與真實(shí)功效與消費(fèi)者溝通。

Medik8的所有研發(fā)與生產(chǎn)均在位于英國(guó)白金漢郡的10萬(wàn)平方英尺創(chuàng)新中心內(nèi)完成，確保成分穩(wěn)定性與研發(fā)控制力。品牌還于2021年獲得B Corp認(rèn)證，進(jìn)一步鞏固其可持續(xù)品牌形象。

更為難得的是，Medik8并未將“科學(xué)”高高掛起，而是通過(guò)教育內(nèi)容、產(chǎn)品說(shuō)明、護(hù)膚流程建議等方式，將復(fù)雜的科研知識(shí)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者可理解、可執(zhí)行的護(hù)膚方案，打造出“可理解的科學(xué)護(hù)膚體驗(yàn)”。

Medik8的銷售渠道廣泛，包括Space NK、亞馬遜、Dermstore、英國(guó)Sephora、Harrods以及藥店、水療中心和美容診所等。同時(shí)，該品牌在直接面向消費(fèi)者的銷售渠道中也占據(jù)重要位置。自去年進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，Medik8的銷售額實(shí)現(xiàn)了七倍的增長(zhǎng)。

2021年標(biāo)志著Medik8發(fā)展歷程中的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，尤其在討論公司加速發(fā)展時(shí)，私募股權(quán)的作用顯得尤為關(guān)鍵。這一年，英國(guó)私募股權(quán)公司Inflexion收購(gòu)了Medik8的多數(shù)股權(quán)，這一舉措不僅帶來(lái)了資金支持，更是成為公司轉(zhuǎn)型的重要催化劑。

此次收購(gòu)后，Medik8的收入從2020年的1890萬(wàn)英鎊躍升至2021年的2930萬(wàn)英鎊，實(shí)現(xiàn)了55%的年度增長(zhǎng)率。據(jù)預(yù)測(cè)，2024年公司的收入突破6700萬(wàn)英鎊，相較于2020年增長(zhǎng)超過(guò)三倍。

03

歐萊雅加持下的全球化躍遷

以科學(xué)為支撐的護(hù)膚品對(duì)歐萊雅來(lái)說(shuō)是一個(gè)福音，該公司還擁有其他類似定位的品牌，如大眾系列的Cerave（適樂(lè)膚）和La Roche Posay（理膚泉），以及 Skinceuticals（修麗可）和Skinbetter Science等知名品牌。歐萊雅不僅僅是收購(gòu)了一個(gè)品牌，他們實(shí)際上是收購(gòu)了一套科學(xué)體系。

此次納入歐萊雅體系，Medik8將被歸入高檔化妝品部門，與蘭蔻、科顏氏、Aesop伊索等品牌并列。該部門2025年第一季度銷售額達(dá)40.9億歐元，同比增長(zhǎng)7.3%，是集團(tuán)增長(zhǎng)的主力引擎。

未來(lái)，歐萊雅計(jì)劃進(jìn)一步推動(dòng)Medik8在美國(guó)、亞太和中東市場(chǎng)的拓展，并加快品牌在DTC、電商、數(shù)字化教育平臺(tái)等領(lǐng)域的布局。品牌目前已覆蓋7000多家診所，在英國(guó)、歐洲和北美擁有成熟的專業(yè)渠道基礎(chǔ)。

歐萊雅還將協(xié)助Medik8拓展沉浸式護(hù)膚體驗(yàn)、會(huì)員體系、專業(yè)培訓(xùn)課程等生態(tài)鏈服務(wù)，提升消費(fèi)者粘性與復(fù)購(gòu)率。

Medik8是一個(gè)與Rhode等高速增長(zhǎng)的品牌形成鮮明對(duì)比的案例。在Rhode成立約三年后，Elf Beauty承諾以10億美元收購(gòu)該品牌。Rhode的創(chuàng)始人兼代言人Hailey Bieber在Instagram上擁有5510萬(wàn)粉絲，而Medik8的粉絲數(shù)量則不到30萬(wàn)。

歐萊雅收購(gòu)Medik8這一舉措表明，以功效為導(dǎo)向的高端護(hù)膚領(lǐng)域依然具有強(qiáng)勁吸引力。這種需求是結(jié)構(gòu)性的，而非周期性的。與此同時(shí)，Medik8也需應(yīng)對(duì)新階段的挑戰(zhàn)。高利潤(rùn)率在一定程度上得益于私募結(jié)構(gòu)下的稅務(wù)優(yōu)化，未來(lái)在集團(tuán)體系下可能趨于行業(yè)常態(tài)。此外，品牌如何在全球擴(kuò)張的同時(shí)，保有其獨(dú)立性、科學(xué)性與專業(yè)口碑，將成為決定其長(zhǎng)期生命力的關(guān)鍵。