本文來源：時代財經 作者：何銘亮

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以伊沖突升溫，為全球油運市場帶來不確定性。

6月21日，美國總統特朗普宣布美國已對伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕等核設施進行了“非常成功的襲擊”。當地時間6月22日，伊朗議會投票贊成一項動議，認為應關閉霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。

霍爾木茲海峽連接波斯灣和印度洋，北面是伊朗，南面是阿拉伯聯合酋長國和阿曼。它長約100英里（161公里），最窄處寬21英里。全球原油消費量的20%需經過該海峽輸送，若霍爾木茲海峽最后宣布關閉，也將深切影響全球原油、油運市場。

6月22日，兩艘分別名為“Coswisdom Lake”號和“South Loyalty”號的超級油輪在霍爾木茲海峽前突然改變航線掉頭，這兩艘空載貨輪隨后向南航行，駛離波斯灣入口。6月23日晚7點左右時代財經搜索航線軌跡發現，“Coswisdom Lake”號已重新掉頭，穿過了霍爾木茲海峽；而“South Loyalty”號則仍停留在波斯灣外。

6月23日早上，中國船東協會發布《關于報送航經霍爾木茲海峽船舶信息的通知》，稱鑒于紅海當前形勢持續緊張，為維護航向安全建立船舶報告制度。即日起航運企業、船員船管公司向中國船東協會報送航經阿曼灣、霍爾木茲海峽、波斯灣海域船舶動態資料，包括2024年全年及今年前5月通過霍爾木茲海峽的船舶信息，以及需每日報送船舶動態。

油輪日租金飆升

隨著以伊沖突的發展，原油運價也迅速抬升。據央視財經報道，截至6月20日的一周內，波羅的海原油運價指數上漲約13.6%，其中部分高風險航線，如波斯灣至歐洲航線，以及經過紅海的亞洲至歐洲航線，運費漲幅高達2.5倍。

波交所數據顯示，截至6月20日中東地區因以色列與伊朗之間持續緊張局勢和襲擊升級，VLCC油輪市場受到顯著影響，市場風險升高帶動運價普遍上揚，中東灣至中國TD3C航線27萬噸油輪運費指數上漲超過22點，至WS75.8，對應等價期租租金為57758美元/天（約合人民幣41.52萬元），后續仍有上漲空間。

Veson nautical大中華區總經理王翔對時代財經分析，霍爾木茲海峽是VLCC運輸的核心樞紐，一旦發生實質性封鎖或軍事沖突，或將重塑中東至遠東與歐美之間的油輪航線布局。若該海峽因封鎖無法通行，船舶需要改道，VLCC運輸周期拉長將顯著推高TCE收益與船舶估值。

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“從期租租金（TCE）數據來看，VLCC運費近期已出現階段性上行，反映出該船型對中東地緣緊張局勢的高度敏感性；而其他船型運費則整體呈現震蕩走勢，說明地緣風險尚未全面傳導至更廣泛的油輪市場。”

但王翔也補充，“從我們追蹤的燃油價格數據，VLSFO與LSMGO自5月初至今上漲約10–15%。這類燃料成本上行對所有船型的運營利潤均造成擠壓，無論其是否直接參與中東相關航線。這也表明：戰爭風險推高了個別船型（如VLCC）的收益，但燃料價格普漲卻在更廣層面削弱了全行業的盈利能力。”

航運股高開

6月23日，A股多只航運股高開，但經歷震蕩之后部分股票均有所回落。截至收盤，寧波海運（600798.SH）、寧波遠洋（601022.SH）、興通股份（603209.SH）均錄得漲停；招商南油（601975.SH）漲7.62%，鳳凰航運（000520.SZ）漲6.92%；國航遠洋（833171.BJ）、華光源海（872351.BJ）盤中一度漲超10%，但隨后漲幅分別收窄至6.39%、5.77%。

值得注意的是，時代財經致電寧波海運、寧波遠洋、國航遠洋時，相關工作人員均回復稱公司并沒有經過霍爾木茲海峽的航線，且三者主營業務也多為干散貨、集裝箱運輸。

從事液體化學品、成品油、液化石油氣水上運輸業務的興通股份則回應時代財經稱，如果后續該海峽真的關閉，將需要繞道別的航線，替換航線的成本具體要視乎屆時談判的情況，“但公司僅有少量航次涉及霍爾木茲海峽，總體來說替代航線的成本不會太高。”

招商南油則運定位為全球中小船型液貨運輸服務商。6月23日，時代財經以個人投資者身份致電其證券部時，相關工作人員解釋，霍爾木茲海峽進出以原油運輸為主，公司在海外主要運營成品油運輸服務，且該業務僅在霍爾木茲海峽附近“路過”，“若該海峽關閉，原油運輸不出來，對全球油價都會造成重大影響，如果封鎖時間長也會對很多油運船舶貨源造成打擊，繼而影響全球市場“

但他也再次強調，目前從市場反應來看，主要是原油運價在漲，公司成品油的運價漲幅則并不大。

兩大油運股中遠海能（600026.SH）與招商輪船（601872.SH）的反應則較為平淡，截至收盤分別漲3.08%、0.61%。

中遠海能以油運為主業，覆蓋原油、成品油、LNG運輸領域，目前市值約500億元。2024年中遠海能外貿原油收入為96.54億元，在各細分油品運輸中營收排名第一，占到當年總營收的41.53%；而且，中遠海能VLCC船隊里，中東航線營運天占比達到53%。

6月23日早上，中遠海能董秘倪藝丹對媒體表示，中東局勢若導致貿易流向發生變化，船運需求也會發生改變，公司船隊也會隨之調整擺位，比如若貨運需求轉向西非、美灣、南美等地區，船隊也會調整至這些有貨運需求的地方運營。

招商輪船則以油氣運輸、干散貨運輸為雙核心主業，其中2024年油輪運輸收入為92.06億元，占當年總營收的35.68%，毛利率高達34.97%，其油輪船隊主要從事國際原油運輸業務。