當(dāng)?shù)貢r間6月18日，近年來企業(yè)并購史上最為艱難的一宗并購案終于塵埃落定。在經(jīng)歷了一年半的拉扯之后，日本制鐵公司終于完成了對美國鋼鐵公司的收購，將其納為全資子公司。

美國總統(tǒng)特朗普在13日簽署行政命令，批準(zhǔn)日鐵和美鋼建立合作伙伴關(guān)系。

根據(jù)雙方2023年12月達(dá)成的原始協(xié)議，日本制鐵以每股55美元的價格完成收購，股權(quán)價值141億美元，加上收購后需承擔(dān)的債務(wù)，此交易的價格高達(dá)149億美元。

此外，日鐵還需要在2028年前向美鋼投資110億美元，并維持美國產(chǎn)能。

也就是說，日鐵為此總共花費了259億美元。

然而，日鐵首席執(zhí)行官橋本英二在19日表示，以140億美元收購美鋼2300萬噸的產(chǎn)能，相當(dāng)于每噸成本僅有10萬日元，這比在印度新建鋼廠便宜一半。

橋本英二打著“振興美國制造業(yè)”的旗號，稱這一并購將“使美鋼再次具有競爭力”。

然而，這一并購的背后，卻是日本政府藏不住的野心。從日本政府多次介入此次并購案就可以知道，小日子實際上是在試圖打造一個“世界第一”。

此次收購美國鋼鐵公司，是希望通過整合美國鋼鐵公司的資源，打造一個年粗鋼產(chǎn)量近6000萬噸的“日美鐵鋼連合”，躋身全球第三，挑戰(zhàn)中國寶武鋼鐵集團(tuán)（1.31億噸）和歐洲的安賽樂米塔爾（6850萬噸）的霸主地位，做大規(guī)模，提升全球排名。

在交易公告中，日本制鐵更是表示，預(yù)期年粗鋼產(chǎn)能將達(dá)到8600萬噸，距離公司“年產(chǎn)1億噸”的戰(zhàn)略目標(biāo)更近一步。這當(dāng)中藏著多少日本民族對鋼鐵洪流的執(zhí)念，一看便知。

美國鋼鐵公司由安德魯?卡內(nèi)基于1901年創(chuàng)辦，在上世紀(jì)60年代之前一直是全球最大的鋼鐵公司。

美國鋼鐵公司生產(chǎn)的鋼材，建造了二戰(zhàn)中無數(shù)的艦船和槍炮，融入了眾多偉大的歷史性工程，包括帝國大廈、金門大橋、聯(lián)合國大樓等等。它不僅僅是一家企業(yè)，更是美國工業(yè)化歷史的一座紀(jì)念碑。

隨著20世紀(jì)70年代后美國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸外移，美國失去了全球鋼鐵大國的稱號，美鋼也開始持續(xù)虧損，最終不得不到了必須破產(chǎn)出售的地步。

2023年，因持續(xù)虧損，有著超過120年歷史的美鋼不得不掛牌出售。2023年12月，日鐵宣布計劃以克利夫蘭-克利夫斯報價兩倍多的141億美元收購美鋼，隨即引發(fā)關(guān)注。

然而，由一家外國公司來收購美國的百年老企業(yè)，對于美國人而言，是很難接受的。

全美鋼鐵工人聯(lián)合會率先發(fā)難，稱外國企業(yè)收購“美國工業(yè)象征”威脅就業(yè)和國家安全。

2024年大選期間，拜登和特朗普兩位候選人都公開反對收購，試圖借此贏得藍(lán)領(lǐng)選民的支持。美國鋼鐵公司所在的賓夕法尼亞州作為總統(tǒng)選舉的搖擺州，更讓這場收購被政治化。

2025年1月，拜登政府以國家安全為由下達(dá)了收購禁令，稱日鐵的收購可能導(dǎo)致美國鋼鐵產(chǎn)能下降，威脅供應(yīng)鏈安全。

為了達(dá)成收購的目的，日本政府卯足了勁，兩任首相岸田文雄、石破茂先后造訪華盛頓，并一再做出讓步，最后終于讓特朗普松了口。

日本方面滿足了美國政府的一系列要求，包括：美國鋼鐵公司將繼續(xù)作為美國注冊實體運營，其名稱和匹茲堡總部將保留，公司生產(chǎn)、管理和董事會的控制權(quán)將保留在美國境內(nèi)，且其首席執(zhí)行官和關(guān)鍵管理人員必須為美國公民。

美國鋼鐵公司還將向美國政府發(fā)行一股“黃金股”，賦予總統(tǒng)或其他指定人員對重大事項的決策權(quán)。憑借該股，美國在任總統(tǒng)可以決定該公司關(guān)閉工廠和海外就業(yè)轉(zhuǎn)移等重大事項。

此外，日鐵還宣布，將用于更新改造美鋼老舊設(shè)備的投資額從最初計劃的20多億美元追加至110億美元，全部投資在2028年年底之前到位。

在做出一系列極限讓步之后，收購終于達(dá)成。

日鐵如此堅定收購美鋼，主要有三個原因：

第一，是為了擴(kuò)張全球業(yè)務(wù)。

日本國內(nèi)的鋼鐵市場早已觸及天花板。人口老齡化、經(jīng)濟(jì)增長放緩、內(nèi)需疲軟，造成日本國內(nèi)鋼材需求量不斷下降，讓日鐵不得不將目光投向海外。

第二，是為了規(guī)避關(guān)稅壁壘。

日本制鐵的產(chǎn)品很大部分出口美國。如今，特朗普政府對鋼鐵產(chǎn)品收取高額關(guān)稅，必然會影響日鐵的銷售。日本制鐵收購美鋼可實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售，降低成本，規(guī)避美國對進(jìn)口鋼鐵的貿(mào)易壁壘。

第三，是獲得美鋼的現(xiàn)有資產(chǎn)。

美國鋼鐵公司擁有8座高爐（2座停運）和5座電爐（2座在建），以及自有鐵礦資源，這些資產(chǎn)價值相當(dāng)可觀，而且可以迅速形成穩(wěn)定的原料供應(yīng)鏈，有利于日鐵在美國當(dāng)?shù)匕l(fā)展高端鋼產(chǎn)業(yè)。

然而，美鋼這個大家伙總算拿下了，日鐵的經(jīng)營前景就一定好嗎？這還真不一定，日本國內(nèi)對此憂心忡忡的媒體和專家不在少數(shù)。

首先，日鐵收購美鋼后財務(wù)狀況令人擔(dān)憂。按照最初計劃，日鐵收購美鋼需耗資140多億美元。但現(xiàn)在日鐵承諾2028年年底前再對美鋼投資110億美元，加起來就是250多億美元，而日鐵的這筆錢幾乎都是貸款，每年僅僅是貸款利息就要支付2.6億美元。如果巨額投資得不到回報，日鐵的信用評級可能會遭到大幅下調(diào)。

其次，是所謂“黃金股”的掣肘。“黃金股”可以行使否決權(quán)的范圍存在不透明性，未來可能會成為日鐵經(jīng)營的障礙。若美國政府插手美鋼的人事任命、生產(chǎn)等具體事務(wù)，日鐵經(jīng)營的獨立性將面臨很大挑戰(zhàn)。

第三，美國的鋼鐵需求存在不確定性。目前美國對進(jìn)口自除英國外所有貿(mào)易伙伴的鋼鋁產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，此舉雖然會保護(hù)美國國內(nèi)的鋼鐵制造商，但也會造成高通脹等弊端，可能抑制美國建筑投資和新車銷售，導(dǎo)致美國鋼鐵需求暴跌。

無論如何，日鐵的夢想終于實現(xiàn)了，現(xiàn)在，日鐵就算啥也不干，也已經(jīng)穩(wěn)居世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)第四。“世界第一”的位置將來能不能達(dá)到呢？這就要看日本人有沒有這個命了。會不會是賠本賺吆喝，我們且拭目以待吧。