貿易戰的大火燒到了醫療器械領域。

6月20日，歐盟官網發布，依據《國際采購工具》（IPI），歐盟委員會決定限制中國企業參與價值超500萬歐元的醫療器械招標。一石激起千層浪。

近年來，“出海”已經成為醫療器械產業的大勢。公開數據顯示，2025年一季度，我國醫療儀器及器械進出口總額為528.49億，其中進口194.04億，出口334.45億，貿易順差140.41億，中國高值器械出口增速超50%。

然而，當個別國家開始實施保護主義政策，中國企業該怎么辦？

“山不就我，我來就山。”這是天益醫療董事長吳志敏的答案。

今年初，天益醫療以“蛇吞象”之勢接連拿下日機裝、美敦力CRRT（連續性腎臟替代治療）業務，成為中國首個具備全球CRRT全方案供應能力的破局者。

在分析人士看來，這兩筆收購絕非簡單的規模擴張，而是直指海外市場的精準卡位。“以資本換時間、以并購換技術”，天益醫療走出了中國醫療器械征戰全球的另一條路徑。

血透全球大變局

吳志敏認為，“目前全球血透市場的利潤空間都趨于壓縮，因此對于性價比更高產品的需求與日俱增，這是中國血透企業共同的機會。”

血液透析是目前最常用、最重要的血液凈化方法，是治療急、慢性腎功能衰退包括終末期腎（ESRD）和某些急性藥物、毒物中毒的有效方法。

公開數據顯示，全球透析產業市場規模從2018年的710億歐元上升至2023年的810億歐元，年均增長率為2.67%，預測2025年將接近1000億歐元。

天益醫療收購的CRRT設備主要用于急性危重患者的血液凈化治療，在ICU重癥救治、多器官衰竭等復雜病癥中具有不可替代性。

與普通血液透析400-500ml/min的血流速度不同，CRRT通過100-200ml/min的低速運轉實現持續凈化，不僅能清除小分子毒素，更能有效處理中大分子毒素。

據行業人士觀察，長期以來，全球血液凈化市場由德國、意大利和日本企業主導。不過，近年來血液透析行業資產的重組、剝離、并購等事件頻繁發生，包括費森尤斯醫療、DaVita、百特醫療等在業內的行業巨頭業務調整，尤其是2024年百特醫療以291億元的價格將其腎臟護理業務出售給知名私募股權公司凱雷集團，血透行業正迎來行業內的百年未有之大變局。

尤其是巴西、沙特、墨西哥等新興國家，由于缺乏血液透析產品核心技術，對于進口產品依賴度較高。發達國家也同樣面臨成本及高標準服務需求的雙重壓力，國內血透企業憑借過硬的產品品質和價格，如果能把握住這個行業機會，有可能在全球競爭中取得更大的發展。

反觀中國血透市場，曾長期處于“各自為王”的產業格局。但隨著集采常態化推進，單品毛利率被壓縮，成本控制、質量控制將是血透行業未來發展的核心邏輯，通過縱向并購打通“設備+耗材+服務”閉環，是大勢所趨。

“吞下”國際巨頭

公開資料顯示，天益醫療成立于1998年，2010年通過CRRT管路注冊并投產，成為國內首家獲得CRRT專用管路注冊證書的醫療器械企業。2022年，成功在創業板上市。

今年以來，天益醫療接連“吞下”了兩筆跨國并購，震驚整個行業。

其一就是花4億元買下了老牌血透龍頭日機裝CRRT業務。

日機裝也被稱為“跨界機王”，成立于1953年，是全球知名的醫療設備及工業機械制造商，業務覆蓋透析治療、航空工業、低溫工程等多個領域。數據顯示，日機裝的透析裝置在日本市場占有率超過50%，在亞洲市場占有率為30%以上，在歐洲市場占有率為15%以上。

“我們并不是出價最高的企業，也不是營收規模最大的企業，但我們在血液凈化行業深耕多年的專業經驗和口碑，和雙方產品在CRRT領域的互補性，并且在談判和交易過程中，深度認同對方的文化及先進的技術等，尊重他們發展歷史以及他們的品牌。”吳志敏回憶。

據悉，在并購之前，天益醫療還引進了曾經在瑞典金寶、百特多年從事CRRT相關業務的歐洲管理團隊，并深度參與到項目的盡調、談判和整合工作，對各區域的業務都有了較深入的了解。最終讓日機裝認可了公司的誠意和價值。

這次交易的完成，讓天益醫療成為中國首家具備在全球范圍內提供CRRT整體解決方案的供應商。公司將2025年定為日本日機裝CRRT業務整合期，主要從人員架構、業務流程及營銷計劃方面梳理優化，為2026年奠定基礎。

此外，天益醫療還擬以1199萬歐元跨境收購美敦力旗下BELLCO CRRT濾器，血漿分離器和吸附器業務。Bellco是血液透析和體外血液凈化系統的知名品牌，在2016年被美敦力收購。

在業界看來，兩次并購機會為天益醫療拓展全球業務提供了重要機遇。在全球血透市場需求不斷增長，而成本壓力不減及服務標準要求也在持續提升的背景下，天益醫療通過走高性價比道路，或實現其在中國乃至全球市場的逆襲，實現彎道超車。

打鐵還需自身硬

對于天益醫療而言，完成對日機裝CRRT業務的交割并不意味著結束，而是一個全新的充滿挑戰的開始。

在頻頻發起投資并購背后，天益醫療業績并不穩定。自2022年4月登陸A股，公司首年實現營收3.99億元，同比下滑3.71%；2023年，實現營收3.81億元，同比下滑4.61%。

2024年，天益醫療實現營業收入4.19億元，同比增長9.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-74.40萬元，同比下降101.17%。2025年一季度，實現營業收入9851.26萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為487.61萬元。

通過跨國并購固然能夠幫助企業縮短研發周期、強化產業鏈協同，但風險同樣不容忽視。對于上述海外業務，涉及不同國家，有著不同的文化、市場環境以及相關法規制度等，如何做好整合是重中之重。

在吳志敏看來，通過并購獲取國外血透設備核心技術的機會較少，國內企業若想實現突破，還是要依靠自身。中國醫療器械企業要從“成本優勢”向“價值輸出”轉型，需通過技術突破、臨床驗證、合規升級、品牌服務等全方位運營提升，逐步打破國際高端市場壁壘。

近幾年，天益醫療不斷加大研發投入，引進了一批高學歷研發骨干，同時儲備了一批具有較好市場前景的研發項目。值得一提的是，公司作為起草單位之一，參與國家多項行業標準的起草制定，吳志敏擔任主要起草人之一。

同花順數據顯示，截至6月15日，33只個股預測2025凈利潤增長率超過1000%。其中，天益醫療以13595.25%的凈利潤增長率高居榜首。

天益醫療的一系列動作，是近年來中國醫療企業“出海”步伐持續加快的一個縮影。在經歷了從低端代工到自主品牌、再到中高端探索的多階段演進之后，越來越多中國企業開始“以資本換時間”積極融入全球產業鏈，同時加強自主研發，重塑全球競爭格局中的自身定位。