歐美股市：標普500指數(shù)漲1.11%，報6092.18點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲1.19%，報43089.02點。納指漲1.43%，報19912.53點。歐洲STOXX 600指數(shù)漲1.11%，報540.98點。

A股：滬指漲1.15%，報3420.57點；深成指漲1.68%，報10217.63點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.3%，報2064.13點。

債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為4.29%，日內(nèi)降約6個基點；兩年期美債收益率約為3.83%，日內(nèi)降約3個基點。

商品：WTI 9月原油期貨收跌6.04%，報64.37美元/桶。布倫特8月原油期貨收跌6.07%，報67.14美元/桶。COMEX 8月黃金期貨收跌1.8%，報3333.9美元/盎司。倫錫收跌1.1%，報32319美元/噸，倫鉛收漲0.8%，報2019美元/噸。

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全球重磅

金融促消費！中國央行等六部門：設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元，創(chuàng)新適應家庭財富管理需求的金融產(chǎn)品，提高居民財產(chǎn)性收入?！蛾P(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導意見》指出，積極開展汽車貸款業(yè)務(wù)，綜合借款人信用水平、還款能力等，合理確定貸款發(fā)放比例、期限和利率，適當減免汽車以舊換新過程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金。《意見》強調(diào)，支持符合條件的消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金?！兑庖姟愤€提出，鼓勵試點地區(qū)在消費領(lǐng)域積極穩(wěn)妥推行數(shù)字人民幣。

鮑威爾國會聽證首日：重申觀望，不排除提前降息可能，但6月7月數(shù)據(jù)很重要。被問及7月降息的可能性，鮑威爾說“很多路徑都有可能”，可能通脹會不如預期強勁，通脹下行和勞動力市場疲軟可能意味著提前降息。

• 鮑威爾國會聽證會證詞：有條件等等，再考慮利率行動。鮑威爾在證詞中提到，美聯(lián)儲目前處于有利位置，能夠耐心等待，待對經(jīng)濟走向有更清晰的判斷后再考慮調(diào)整貨幣政策立場。今年關(guān)稅提高可能會推高物價并對經(jīng)濟活動造成壓力。
• 聽證會問答環(huán)節(jié)，鮑威爾稱，6月7月數(shù)據(jù)會看到關(guān)稅對通脹影響，至少部分關(guān)稅將由消費者承擔；美聯(lián)儲至今不降息源于通脹升高的前景，關(guān)稅帶來不確定性；若通脹得到控制，將盡快、而非更遲降息，不想指出哪次會議行動；若勞動力市場強勁且通脹上升，會更遲、而非更早降息。
• 鮑威爾稱，美元仍是頭號避險貨幣，4月美債波動未影響此地位，美元衰退論夸大其詞；今年美國經(jīng)濟會放緩，移民問題是原因之一；AI有可能取代大量就業(yè)，目前影響尚不可知；特朗普威脅對美聯(lián)儲履職沒任何效果，不知道特朗普能否任命自己為美聯(lián)儲主席。
• “新美聯(lián)儲通訊社”：鮑威爾不排除7月降息可能，但暗示更有可能至少等到9月。

鮑威爾聽證會前，特朗普再度呼吁降息：應該至少降兩到三個百分點。特朗普施壓稱，沒有通脹，經(jīng)濟繁榮——美國應該至少降息2到3個百分點。每年將為美國節(jié)省8000億美元。如果日后形勢轉(zhuǎn)差，那就加息。希望國會好好教訓一下鮑威爾這個頑固的蠢貨。

• 美聯(lián)儲Bostic唱反調(diào)：通脹可能反彈，應繼續(xù)觀察關(guān)稅影響。2027年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表態(tài)偏鷹，稱當前無需急于降息，并預計到今年底最多只需降息一次。他警告，由于關(guān)稅，很多企業(yè)已無法繼續(xù)壓制價格，漲價只是時間問題?？紤]到經(jīng)濟增長放緩但就業(yè)穩(wěn)定，他強調(diào)，至少要等到今年四季度才會評估是否調(diào)整政策，傾向維持當前緊縮立場更久，以確保通脹目標達成。
• 又一美聯(lián)儲高官發(fā)聲：若關(guān)稅不會導致通脹反彈，美聯(lián)儲可以降息。今年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，過去三個月的通脹數(shù)據(jù)顯示通脹壓力并不明顯，這一結(jié)果令人意外。如果關(guān)稅增加沒有推高通脹，那么美國經(jīng)濟仍處在此前的“黃金路徑”上。如果一切塵埃落定，那么我認為我們應該繼續(xù)降息。

以總理辦公室稱，美以領(lǐng)導人通話后，以方停止對伊進一步軍事打擊，伊朗總統(tǒng)稱準備在談判桌上對話。

• 伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚稱，如果以色列不違反?；饏f(xié)議，伊朗就不會違反；持續(xù)12天的以伊戰(zhàn)爭結(jié)束，重建工作開啟；準備國際框架內(nèi)解決同美國問題。
• 以軍稱已使伊朗核項目進程推遲數(shù)年。以交通部長稱以色列計劃全面重新開放領(lǐng)空。
• 卡塔爾首相稱，希望兩天內(nèi)恢復加沙停火談判，敦促以色列不要利用與伊朗停火擴大加沙地帶軍事行動。
• 王毅同伊朗外長通電話，稱中方支持伊方，在維護國家主權(quán)和安全的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)真正?；稹?/li>
• 美媒稱，美方初期情報評估顯示，上周末美國襲擊并未“徹底摧毀”伊朗核設(shè)施，可能只是使伊核計劃倒退幾個月。
• 特朗普爆粗口對以伊兩國表達不滿，力圖維護?；?/strong>。美國總統(tǒng)特朗普24日稱，以色列和伊朗均違反?；饏f(xié)議。 特朗普說，他對以伊兩國都不滿，尤其是對以色列。他還表示，伊朗的核能力已不復存在。
• 以防長：伊朗違反?；饏f(xié)議，將對德黑蘭市中心進行“猛烈打擊”。據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間24日，以色列國防部長卡茨表示，他已指示以色列國防軍“對伊朗違反?；饏f(xié)議的行為作出有力回應，對德黑蘭市中心的目標進行猛烈打擊”。

歐盟準備采取更多關(guān)稅反制措施對美施壓。歐盟委員會主席馮德萊恩的幕僚長比約恩·塞伯特表示，在7月9日歐美貿(mào)易談判最后期限之前，歐盟內(nèi)部需協(xié)調(diào)好立場，做好對美采取更多關(guān)稅反制措施的準備，以此對美國形成“切實威脅”。

美國暫緩關(guān)稅的截止日逼近，亞洲對美出口飆升，多個經(jīng)濟體創(chuàng)紀錄。5月中國臺灣對美出口飆升近90%，越南和泰國增長35%。這輪出口激增預計將在本周美國5月貿(mào)易數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，預計美國5月貿(mào)易逆差將達910億美元。分析稱，若7月初征收高關(guān)稅，出口激增態(tài)勢可能迅速逆轉(zhuǎn)。

黃仁勛開始減持英偉達股票，年底前或套現(xiàn)8.65億美元。SEC的文件顯示，黃仁勛在6月20日至23日的兩天內(nèi)，出售了10萬股英偉達股票，價值1440萬美元。根據(jù)10b5-1預設(shè)交易計劃，黃仁勛在年底前出售多達600萬股英偉達股票。按周一收盤價144.17美元計算，這些股票價值約8.65億美元。

摩根大通：數(shù)據(jù)中心資本支出增長強勁，亞洲科技股今年有望再上漲15-20%。摩根大通表示，在數(shù)據(jù)中心支出擴張、市場對AI中長期增長前景的信心增強的驅(qū)動下，AI股將成為本輪上漲周期的核心驅(qū)動力，頭部AI科技股有望在接下來12個月內(nèi)保持上漲勢頭，亞洲科技股今年可能再上漲15%至20%。

國內(nèi)宏觀

多地宅地底價成交，土拍市場降溫。業(yè)內(nèi)人士認為，杭州土拍市場明顯降溫，開發(fā)商拿地態(tài)度謹慎，市場回歸理性。未來杭州土拍或延續(xù)“核心區(qū)穩(wěn)、外圍冷”格局，房企聚焦產(chǎn)品力與成本管控。

• 現(xiàn)在全國的二手樓市緩過來了嗎？一方面，一線城市300萬以下成交套數(shù)占比提升，北京一年時間從35%提升至46%，二線城市集中在120-200萬。另一方面，改善需求在熱點城市爆發(fā)，深圳140平以上大戶型成交創(chuàng)五年新高。然而，高庫存壓力持續(xù)，百城掛牌量增長15%，房價四連跌。

9月3日閱兵！所有參閱裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備。據(jù)新華社，此次閱兵重點展示軍改后新軍兵種結(jié)構(gòu)、裝備體系建設(shè)成果和空中作戰(zhàn)力量。所有參閱裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，既包括傳統(tǒng)主戰(zhàn)力量，也涵蓋無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新質(zhì)作戰(zhàn)力量。

國內(nèi)公司

4月峰值后，中國投資者削減騰訊敞口。據(jù)開源證券匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至周一，中國內(nèi)地投資者通過港股通持有的騰訊股份比例已降至略低于11%。自4月底持股比例達到約12%的峰值以來，內(nèi)地投資者幾乎每個交易日都在通過港股通減持騰訊股票。

騰訊大股東Naspers考慮減持美團，全力支持旗下明星資產(chǎn)iFood。美團進入巴西后與Naspers旗下ifood形成直接競爭關(guān)系，Naspers表示，美團在國際市場獲勝的概率較低，可能會出售部分美團股票，并將資金用于“反哺”其在巴西的“親兒子”——外賣巨頭iFood。Naspers持約40億美元美團股份。

外賣送一切：互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟又到迭代時刻。即時零售的激烈競爭核心在于“外賣送一切”，即模糊了電商與外賣的界限。京東與阿里以高頻外賣為“鉤子”，意在爭奪萬億級即時零售市場及更廣闊的電商份額，提升用戶活躍度。美團則利用其完善的配送網(wǎng)絡(luò)和閃購業(yè)務(wù)，反攻傳統(tǒng)電商腹地。

華爾街談Labubu與茅臺：似曾相識還是范式轉(zhuǎn)移？美銀認為，Labubu與茅臺雖然都具備社交貨幣屬性，但存在明顯的代際差異。茅臺社交功能更多體現(xiàn)為“社交/商務(wù)潤滑劑”的生產(chǎn)力工具作用，而Labubu則代表著年輕一代對情感價值的追求，這種差異反映了“新消費”與“傳統(tǒng)消費”的本質(zhì)區(qū)別。美銀同時警示，與茅臺類似，泡泡瑪特也面臨著IP周期與投資屬性帶來的雙重考驗，以及監(jiān)管與市場擁擠這兩大風險。

星巴克中國“不賣”！星巴克否認正在考慮全盤出售其中國業(yè)務(wù)，并表示仍看好中國市場的長期潛力，正在評估捕捉未來增長機會的最佳方式。目前，星巴克已連續(xù)五個季度出現(xiàn)同店銷售額下滑，其面臨的挑戰(zhàn)不僅限于中國市場。

海外宏觀

“大漂亮”法案逼近“7月4日”大限，共和黨力推參議院本周通過。目前，作為關(guān)鍵談判點的SALT上限“接近達成協(xié)議”，但參議院內(nèi)部在醫(yī)療補助削減、可再生能源激勵措施等問題上仍分歧明顯。分析預計，由于眾參兩院在細節(jié)上的分歧，7月4日的目標可能落空，但仍有望“盡快完成”。

德國大幅上調(diào)未來四年財政赤字預算，國防預算直逼GDP的3.5%，未來5年軍費暴增70%！據(jù)報道，德國計劃將軍費開支從2025年的950億歐元增至2029年的1620億歐元，占GDP比例將從2.4%升至3.5%。為實現(xiàn)這一目標，德國放寬債務(wù)上限，允許十年內(nèi)為國防和基礎(chǔ)設(shè)施借款1萬億歐元，預計赤字將從去年330億歐元升至2029年的1260億歐元。

“央行的央行”BIS警告：穩(wěn)定幣存在多重系統(tǒng)性風險。BIS認為穩(wěn)定幣能削弱貨幣主權(quán)、透明度問題以及新興市場資本外逃風險。BIS經(jīng)濟顧問警告，如果穩(wěn)定幣崩潰，那么支持穩(wěn)定幣的資產(chǎn)可能會被“賤賣”，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密貨幣LUNA那樣。

韓國央行副行長：希望逐步引入穩(wěn)定幣，最好先在銀行試行。韓國央行高級副行長柳相敦周二表示，引入韓元穩(wěn)定幣應采取“先銀行、后非銀行機構(gòu)”的漸進模式，以保障金融穩(wěn)定。他強調(diào)，穩(wěn)定幣可能影響貨幣政策與支付體系，需設(shè)立安全機制，此舉呼應了韓國央行行長李昌鏞此前對資本流動性的擔憂。

美元還能跌多久？民生證券認為，美元貶值的核心驅(qū)動力來自美國債務(wù)周期壓力，2027年一季度將迎來9-10萬億美元集中到期高峰。企業(yè)債務(wù)同樣面臨續(xù)作壓力。參考歷史經(jīng)驗，美元貶值通常分兩階段：前兩年快速下跌，后續(xù)七年底部震蕩。本輪貶值周期始于今年1月，預計持續(xù)至2027年底，期間將帶來非美資產(chǎn)重估機會。

LME庫存迅速下降，銅可能面臨歷史性逼空？在潛在進口關(guān)稅威脅下，全球?qū)~運往美國，倫敦金屬交易所可用庫存規(guī)模今年已下降約80%，目前相當于不到全球一天的使用量。倫敦金屬交易所上周推出干預措施但效果有限。

海外公司

不止是“賣武器”！為贏得歐洲軍費大單，美國防巨頭深入歐洲合作建廠。洛克希德將與萊茵金屬建立大規(guī)模導彈基地，波音也表示正在“研究可能的合作機會”，希望在歐洲復制與澳大利亞共同開發(fā)無人機的合作模式。

28歲華裔天才億萬富翁秘聞：冰箱失竊導致輟學創(chuàng)業(yè)，憑“AI民工”財富暴漲，被硅谷大佬天價搶人。近日，Meta以143億美元收購AI數(shù)據(jù)獨角獸Scale AI 49%的股份，并將Scale AI聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Alexandr Wang招至麾下。Wang 19歲輟學創(chuàng)業(yè)，與OpenAI創(chuàng)始人阿爾特曼私交甚篤，并廣泛結(jié)交政客。Scale AI的創(chuàng)立靈感源于 Wang在麻省理工學院時試圖用AI抓小偷的經(jīng)歷。

行業(yè)/概念

1、抽蓄電站：中郵證券指出，根據(jù)《抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2023年度》，國內(nèi)抽蓄機組產(chǎn)能為40套/年，根據(jù)核準在建項目規(guī)模及進度分析，預計在2028年到2030年將迎來機組需求高峰，約為120臺套/年。抽蓄是電網(wǎng)安全+新能源消納的有效途徑之一，關(guān)注相關(guān)設(shè)備廠商。

2、無人駕駛：光大證券指出，特斯拉L4純視覺或再掀技術(shù)變革，Robotaxi商業(yè)化落地加速，規(guī)模上量拐點臨近。看好2025E國內(nèi)城市智駕滲透率拐點顯現(xiàn)，2026E及之后的高速增長前景。

3、H酸：開源證券稱，前期H酸價格已有一輪上漲，后續(xù)若內(nèi)蒙古亞東裝置整改持續(xù)，同時H酸行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能持續(xù)退出，H酸-活性染料產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望受益。

4、聚酯瓶片：東北證券研報稱，近期聚酯瓶片企業(yè)陸續(xù)宣布停產(chǎn)計劃，瓶片價差有望逐步修復；同時行業(yè)擴張已基本進入尾聲，全球聚酯瓶片供需格局或有望迎來改善。

今日要聞前瞻

日本央行公布6月貨幣政策會議審議委員意見摘要。

北約國家元首和政府首腦于6月24日至25日在海牙舉行峰會，特朗普確認出席。

夏季達沃斯論壇舉行，至6月26日。

美國5月新屋銷售。

美國上周EIA原油庫存變動。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在參議院委員會就半年度貨幣政策報告作證詞陳述。

英偉達舉行股東大會。

<全文完>