第4578期三川匯文化科技

2025年6月24日，中國(guó)人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。其中，對(duì)文化和旅游產(chǎn)業(yè)的“精準(zhǔn)滴灌”和“靶向支持”尤為引人注目。本文聚焦《指導(dǎo)意見(jiàn)》中涉及文化和旅游領(lǐng)域的具體舉措，深入剖析其如何為文旅產(chǎn)業(yè)輸送“金融活水”，解讀其對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響。

作者| 朱嘉（三川匯文化科技主編）

編審| 時(shí)光

編輯| 半島

來(lái)源| 三川匯文化科技

2025年6月24日，（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），這份文件猶如一場(chǎng)及時(shí)雨，為消費(fèi)市場(chǎng)的全面復(fù)蘇注入了強(qiáng)勁的金融動(dòng)力。其中，對(duì)文化和旅游產(chǎn)業(yè)的“精準(zhǔn)滴灌”和“靶向支持”尤為引人注目。

文化和旅游產(chǎn)業(yè)作為綜合性產(chǎn)業(yè)，具有強(qiáng)大的輻射帶動(dòng)效應(yīng)。其發(fā)展不僅能直接創(chuàng)造就業(yè)崗位、貢獻(xiàn)稅收，還能有效帶動(dòng)餐飲、住宿、交通、零售、農(nóng)副產(chǎn)品加工等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成“一業(yè)興、百業(yè)旺”的良好局面。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》通過(guò)引導(dǎo)金融資源向文旅產(chǎn)業(yè)傾斜，從供需兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，將有助于更好滿足消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)需求，推動(dòng)擴(kuò)大高質(zhì)量消費(fèi)供給，助力釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛能。

本文聚焦《指導(dǎo)意見(jiàn)》中涉及文化和旅游領(lǐng)域的具體舉措，深入剖析其如何為文旅產(chǎn)業(yè)輸送“金融活水”，解讀其對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響。

具體包括四個(gè)部分：

• 融資渠道拓寬：通過(guò)強(qiáng)化信貸（含5000億再貸款）、支持債券發(fā)行、鼓勵(lì)股權(quán)投資（政府投資基金引導(dǎo)），為文旅產(chǎn)業(yè)提供多元化資金來(lái)源。

• 金融服務(wù)創(chuàng)新：推動(dòng)場(chǎng)景化、個(gè)性化金融產(chǎn)品，大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，靈活調(diào)整貸款期限，以適應(yīng)文旅產(chǎn)業(yè)特性。

• 基建支持加強(qiáng)：明確金融支持文旅體育設(shè)施、賽事演藝場(chǎng)館等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化項(xiàng)目對(duì)接和審批流程。

• 保險(xiǎn)保障提升：鼓勵(lì)發(fā)展老年旅游保險(xiǎn)，擴(kuò)大旅游保險(xiǎn)覆蓋面，增強(qiáng)消費(fèi)者出行信心。

一、源頭活水：多元融資渠道全面拓寬

《指導(dǎo)意見(jiàn)》著力從信貸、債券、股權(quán)等多個(gè)層面，為文旅產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起更為通暢和多元的融資體系，力求從源頭上解決“錢從哪里來(lái)”的問(wèn)題。

1. 信貸支持主渠道強(qiáng)化：5000億再貸款注入強(qiáng)心劑

信貸作為企業(yè)融資的主渠道，其作用在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。文件明確提出，“鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)批發(fā)零售、住宿餐飲、文體娛樂(lè)、旅游、教育、居民服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域的各類經(jīng)營(yíng)主體發(fā)放貸款，支持其提升服務(wù)消費(fèi)供給質(zhì)效”。

尤為引人注目的是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，額度高達(dá)5000億元。該再貸款將對(duì)21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)以及5家屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行發(fā)放的服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域貸款，可按照貸款本金的100%申請(qǐng)?jiān)儋J款。

這意味著中央銀行將通過(guò)再貸款工具，直接激勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)包括文化旅游在內(nèi)的服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的信貸投放。這5000億的額度，能夠有效降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本和風(fēng)險(xiǎn)顧慮，引導(dǎo)更多信貸資源流向文旅企業(yè)，特別是那些符合條件但以往融資困難的中小微主體。

2. 債券市場(chǎng)融資支持加力：拓寬直接融資新路徑

除了間接融資，《指導(dǎo)意見(jiàn)》也積極推動(dòng)文旅企業(yè)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。文件明確“支持符合條件的文化、旅游、教育等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)行債券”。

對(duì)于有一定規(guī)模和良好信用的文旅企業(yè)而言，發(fā)行債券能夠幫助其拓寬融資渠道，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低對(duì)銀行貸款的過(guò)度依賴。例如，一些大型旅游集團(tuán)、連鎖文化場(chǎng)館或擁有成熟盈利模式的文旅項(xiàng)目，可以通過(guò)發(fā)行公司債、企業(yè)債或?qū)ｍ?xiàng)文旅產(chǎn)業(yè)債券募集發(fā)展資金，用于項(xiàng)目建設(shè)、業(yè)態(tài)升級(jí)或品牌推廣。這不僅為企業(yè)提供了新的融資選擇，也有助于提升整個(gè)文旅產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作水平。

3. 股權(quán)融資迎來(lái)新機(jī)遇：引入“耐心資本”共成長(zhǎng)

針對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)部分項(xiàng)目投資回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)通過(guò)股權(quán)融資引入更具“耐心”的資本。文件提出，“鼓勵(lì)有條件的地方利用政府投資基金，以市場(chǎng)化方式參與康養(yǎng)、文旅等消費(fèi)重點(diǎn)項(xiàng)目和數(shù)字、綠色等新型消費(fèi)領(lǐng)域”。

政府投資基金的參與，往往能起到良好的示范和引導(dǎo)作用，吸引更多社會(huì)資本，如私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等，關(guān)注并投入到有潛力的文旅項(xiàng)目中。這種股權(quán)投資不僅能為企業(yè)帶來(lái)資金，更能引入戰(zhàn)略資源和管理經(jīng)驗(yàn)，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。特別是對(duì)于那些處于種子期、初創(chuàng)期的創(chuàng)新型文旅企業(yè)，股權(quán)融資的重要性不言而喻。

此外，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出“鼓勵(lì)發(fā)行消費(fèi)ETF等特色投資產(chǎn)品”。在文旅領(lǐng)域，比如有華夏中證旅游主題 ETF（562510）、富國(guó)中證旅游主題 ETF（159766）等特色ETF。未來(lái)文旅消費(fèi)ETF投資產(chǎn)品會(huì)更加豐富。

二、精準(zhǔn)賦能：金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新升級(jí)

僅僅拓寬融資渠道是不夠的，《指導(dǎo)意見(jiàn)》更強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，以更好地適應(yīng)文旅產(chǎn)業(yè)的特殊需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)賦能。

1. 場(chǎng)景化、個(gè)性化金融服務(wù)創(chuàng)新：金融產(chǎn)品“量體裁衣”

《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求金融機(jī)構(gòu)“圍繞文化旅游、體育、娛樂(lè)、教育培訓(xùn)、居住服務(wù)等領(lǐng)域創(chuàng)新融資模式，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限，積極開(kāi)展應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，促進(jìn)激發(fā)改善型服務(wù)消費(fèi)活力”。

這意味著未來(lái)的金融服務(wù)將更加貼近文旅產(chǎn)業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景。例如，針對(duì)旅游旺季的短期資金需求，可以開(kāi)發(fā)快速審批的“旺季貸”；針對(duì)特定節(jié)慶活動(dòng)，可以提供定制化的“節(jié)慶活動(dòng)融資包”；針對(duì)在線旅游平臺(tái)，可以探索基于交易數(shù)據(jù)的信用貸款等。這種“量體裁衣”式的金融服務(wù)，將大大提升融資效率和精準(zhǔn)度。

2. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資破局輕資產(chǎn)困境：“腦力”變“財(cái)力”

對(duì)于文旅產(chǎn)業(yè)中大量的輕資產(chǎn)企業(yè)而言，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是其最核心的資產(chǎn)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出“積極開(kāi)展應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等質(zhì)押融資業(yè)務(wù)”，這無(wú)疑是破解輕資產(chǎn)融資難題的一大利器。

文化創(chuàng)意、動(dòng)漫游戲、影視演藝、非遺傳承等領(lǐng)域的企業(yè)，其擁有的版權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，未來(lái)將更有可能通過(guò)質(zhì)押獲得融資。這不僅盤(pán)活了企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，更讓“腦力”真正轉(zhuǎn)化為“財(cái)力”。

近年來(lái)，已有一些金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。例如，東莞銀行針對(duì)當(dāng)?shù)匕l(fā)達(dá)的“潮玩”產(chǎn)業(yè)，推出了“潮玩版權(quán)貸”系列產(chǎn)品，以潮玩企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（包括版權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)）進(jìn)行質(zhì)押，提供專項(xiàng)信貸支持。這類創(chuàng)新實(shí)踐為《指導(dǎo)意見(jiàn)》的落地提供了有益借鑒。未來(lái)，隨著評(píng)估體系的完善和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建立，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資有望在文旅領(lǐng)域得到更廣泛的應(yīng)用。

3. 貸款期限的靈活性調(diào)整：匹配產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏

《指導(dǎo)意見(jiàn)》還關(guān)注到文旅項(xiàng)目投資回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，提出“在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限”。

這一舉措對(duì)于那些需要長(zhǎng)期投入和培育的文旅項(xiàng)目，如大型景區(qū)建設(shè)、文化遺產(chǎn)活化利用、生態(tài)旅游開(kāi)發(fā)等，具有重要意義。適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限，可以有效緩解企業(yè)在項(xiàng)目初期的還款壓力，使其能夠更從容地進(jìn)行市場(chǎng)培育和運(yùn)營(yíng)提升，從而提高項(xiàng)目的成功率和可持續(xù)性。

三、基石穩(wěn)固：文旅基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獲強(qiáng)援

優(yōu)質(zhì)的文旅體驗(yàn)離不開(kāi)完善的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。《指導(dǎo)意見(jiàn)》在強(qiáng)化消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施金融支持方面也作出了明確部署。

1. 重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持明確：提升供給質(zhì)量

文件強(qiáng)調(diào)，“圍繞文旅體育設(shè)施、賽事演藝場(chǎng)館、醫(yī)療養(yǎng)老設(shè)施、通信基站、充電裝備、適老改造等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)領(lǐng)域，探索創(chuàng)新適應(yīng)資金需求特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和融資模式。支持國(guó)際消費(fèi)中心城市、消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景培育建設(shè)，為步行街（商圈）改造提升、商業(yè)設(shè)施改造提升、社區(qū)便民服務(wù)設(shè)施建設(shè)、縣域商業(yè)體系建設(shè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈條、全生命周期金融服務(wù)”。

這意味著，未來(lái)金融資源將更加傾向于支持那些能夠直接提升文旅消費(fèi)供給質(zhì)量和游客體驗(yàn)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。無(wú)論是現(xiàn)代化的博物館、藝術(shù)館，還是功能齊全的體育公園、演藝中心，亦或是智慧化的旅游服務(wù)設(shè)施，文娛賦能商業(yè)綜合體改造升級(jí)等，都將獲得更有力的金融支持。

2. 項(xiàng)目對(duì)接與審批優(yōu)化：加速項(xiàng)目落地

為確保資金有效投入，《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)“金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)接消費(fèi)領(lǐng)域重大工程、重點(diǎn)項(xiàng)目，優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務(wù)，根據(jù)借款人資信狀況和償債能力、項(xiàng)目投資回報(bào)周期等，優(yōu)化貸款審批條件，合理設(shè)置貸款期限，加大貸款投放力度”。

這要求金融機(jī)構(gòu)不僅要“錦上添花”，更要積極作為，主動(dòng)了解和對(duì)接優(yōu)質(zhì)文旅基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，通過(guò)優(yōu)化審批流程、創(chuàng)新?lián)７绞降仁侄危铀夙?xiàng)目的融資落地和建設(shè)進(jìn)程。

四、消費(fèi)護(hù)航：旅游保險(xiǎn)創(chuàng)新提振信心

安全的消費(fèi)環(huán)境是提振消費(fèi)信心的重要保障。《指導(dǎo)意見(jiàn)》在優(yōu)化保險(xiǎn)保障方面，特別提及了旅游保險(xiǎn)的創(chuàng)新發(fā)展。

1. 聚焦特定人群，提升保障水平：關(guān)愛(ài)“銀發(fā)游”

《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確“支持發(fā)展老年旅游保險(xiǎn)”。隨著我國(guó)老齡化程度的加深，“銀發(fā)族”已成為旅游市場(chǎng)不可忽視的重要力量。老年游客在健康狀況、出行風(fēng)險(xiǎn)等方面有其特殊性，對(duì)保險(xiǎn)保障的需求也更為迫切。

發(fā)展針對(duì)性的老年旅游保險(xiǎn)產(chǎn)品，如涵蓋既往病癥、提供緊急救援、簡(jiǎn)化理賠流程等，不僅能有效分散老年游客的出行風(fēng)險(xiǎn)，更能激發(fā)其出游意愿，促進(jìn)“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”與旅游產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展。

2. 擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面，增強(qiáng)出行意愿：安心暢游

《指導(dǎo)意見(jiàn)》同時(shí)“鼓勵(lì)擴(kuò)大旅游保險(xiǎn)覆蓋面”。旅游保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在保障游客人身財(cái)產(chǎn)安全、彌補(bǔ)意外損失、處理旅游糾紛等方面發(fā)揮著重要作用。

通過(guò)開(kāi)發(fā)更多樣化、更普惠的旅游保險(xiǎn)產(chǎn)品，如針對(duì)不同旅游方式（自駕游、研學(xué)游、探險(xiǎn)游等）的專項(xiàng)保險(xiǎn)，以及提升保險(xiǎn)服務(wù)的便捷性和可及性，能夠有效增強(qiáng)游客的出行信心，讓每一次“詩(shī)與遠(yuǎn)方”的旅程都更加安心無(wú)憂。

結(jié)語(yǔ)

《指導(dǎo)意見(jiàn)》為文旅產(chǎn)業(yè)的金融支持擘畫(huà)了宏偉藍(lán)圖，但政策從紙面落到實(shí)處，真正惠及萬(wàn)千市場(chǎng)主體，仍需各方共同努力，克服挑戰(zhàn)，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在具體執(zhí)行過(guò)程中，仍可能面臨的一些挑戰(zhàn)：

一是信息不對(duì)稱：金融機(jī)構(gòu)對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)的特性、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及具體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況可能缺乏深入了解；而文旅企業(yè)，特別是中小微企業(yè)，對(duì)金融政策和產(chǎn)品的認(rèn)知也可能不足，導(dǎo)致供需難以有效對(duì)接。

二是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制難度：文旅項(xiàng)目，尤其是創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)項(xiàng)目，其未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相對(duì)復(fù)雜，傳統(tǒng)風(fēng)控模型難以完全適用，可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)“不敢貸、不愿貸”。

三是地方配套與執(zhí)行差異：《指導(dǎo)意見(jiàn)》的落實(shí)效果，很大程度上取決于地方的配套政策、執(zhí)行力度以及區(qū)域金融生態(tài)的成熟度。不同地區(qū)之間可能存在差異。

四是政策普惠性與精準(zhǔn)性的平衡：如何確保金融資源既能廣泛惠及有需求的企業(yè)，又能精準(zhǔn)投向真正有潛力、符合政策導(dǎo)向的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，避免“撒胡椒面”或資源錯(cuò)配，是一大考驗(yàn)。

要克服這些挑戰(zhàn)，需要政府、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和企業(yè)自身協(xié)同發(fā)力，打通政策落地的“最后一公里”。

從拓寬融資渠道到創(chuàng)新金融產(chǎn)品，從支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到優(yōu)化保險(xiǎn)保障，這份《指導(dǎo)意見(jiàn)》為文旅產(chǎn)業(yè)量身打造了一套系統(tǒng)性的金融支持方案。期待政策紅利早日轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)能。

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