6月25日上午9點左右，深圳的招商銀行總行大樓內，眾多投資者從全國各地趕來，齊聚于此。隨后，招商銀行（SH600036）如期舉行了2024年年度股東大會。

本次參加股東大會的高管分別為行長王良，首席風險官鐘德勝，副行長兼財務負責人、董事會秘書彭家文，以及首席信息官周天虹。此外，董事會辦公室、總行辦公室等相關部門負責人參會。

會上，招行管理層就金融投資類資產配置、凈息差、基金代銷等問題回答了投資者的提問。

招商銀行2024年年度股東大會現場 圖片來源：每經記者 趙景致 攝

銀行業加大債券投資配置會是一個長期現象

有投資者表示，2024年，招行全部金融投資類資產帶來的主營業務收入大概占營業收入的四成。

對于金融投資類資產策略的問題，王良表示，招商銀行的金融投資類資產占比不斷提高，是這幾年客觀發生的重要變化。這既是招行在資產配置上主動作為的結果，也是銀行業因融資需求和客觀形勢變化而調整的結果。

王良認為，隨著當前有效信貸需求不足，銀行業加大債券投資配置會是一個長期的現象，然而銀行必須保持合理的資產配置結構。由于貸款的收益率更高，也能更好地服務好客戶、獲得綜合收益，因此銀行必須要保持貸款的合理增長，而不能簡單依靠債券投資；同時，也要保持債券投資的合理比例，只有這樣才能既保持流動性，又有穩定的低風險收益。

“未來銀行業可能進一步在這方面做好配置，長期看，債券投資占比會有所提升。”王良表示。

凈息差再回到2%以上困難較大

近年來，國內銀行的凈息差在不斷收窄。金融監管總局數據顯示，今年一季度，我國商業銀行凈息差的平均水平為1.43%，較去年四季度末下降了9個基點，同時不良貸款率上升至1.51%，凈息差水平已低于不良貸款率水平。

行業凈息差收窄，招行也不例外。報告顯示，招行的凈息差水平從去年末的1.98%進一步下降至今年一季度的1.91%，雖仍保持行業領先地位，但已跌破2%。

王良表示，今年一季度是一個重要拐點，即銀行凈息差水平已經低于不良貸款率。一家銀行的凈息差應該覆蓋三項成本：一是信用成本，其中資產質量對信用成本的影響最直接；二是運營成本，包括各項成本開支；三是資本成本。如果不良率和凈息差水平出現倒掛，就意味著可能難以覆蓋這三大成本，這將對銀行的可持續發展帶來巨大挑戰。

不過，招行凈息差從去年末的1.98%降至今年一季度末的1.91%，仍高于同業平均水平，保持了領先位置。

對于凈息差水平能否再回到2%以上，王良表示困難比較大。一方面從資產端來看，當前實體企業、地方政府在融資方面都希望銀行進一步降息，降低融資成本；另一方面從負債端來看，現在銀行整體的負債利率已經非常低，無論是活期存款利率還是定期存款利率都很低，定期存款利率基本上都進入“1”字頭，2%以上的利率都很少。

正在多種基金產品種類上加大布局

銀行代銷基金收入方面，2024年招行代理基金收入41.65億元，同比下降19.58%。有投資者對招行代銷基金業務提出了疑問。

對此，招商銀行行長王良表示，招行正在多種基金產品種類上加大布局，這幾年來，招行不斷地加強和頭部資產管理公司，也包括和基金公司的合作。目前已經和頭部30多家公募基金建立了非常密切的合作關系，希望基金公司在發行新型、創新的基金產品時能夠首選招商銀行開展業務合作。另外，招行也加強了在基金代銷和托管兩方面的聯動，發揮好招商銀行代銷能力強的優勢。

“這些年來，我們公募基金托管的只數、增長的速度都呈現出快速向好的態勢，但是這些都需要假以時日才能取得更好成效。”王良表示。

此外，去年首批發行的26只浮動費率公募基金，招商銀行代銷了其中4只，目前銷售規模與國有大行取得了不相上下的經營成果。

“我們不追求某一只基金銷售的快慢和多少，而是堅持為客戶創造價值、從更加合理的資產配置角度來看待每一只產品的銷售，并重視持續營銷，這樣可能會更加長遠。”王良表示。