財聯社6月26日訊（編輯 瀟湘）過去幾周，美聯儲主席鮑威爾可以說一直承受著來自美國總統特朗普以及部分其他美聯儲官員要求降息的壓力。

然而，對于長期以來一直秉承將經濟數據視為政策變動參考依據的鮑威爾來說，他眼下需要擔心的可能還有另外一個問題：美國政府部門所收集的經濟數據的質量……

事實上，今年以來，經濟學家們就一直對此表露過擔憂——這意味著美聯儲及其他機構所依賴用以制定政策的通脹、就業等經濟指標，可能不如過去準確。

而在本周向國會作證時，鮑威爾似乎也表達了他自身的憂慮。

當眾議員Sam Liccardo本周二詢問他對經濟數據質量的看法時，鮑威爾表示，“我不會說我現在就對數據感到擔憂，盡管調查的覆蓋范圍確實出現了非常輕微的下降。但是我想說，我非常擔心這個發展方向。”

“這不僅對美聯儲，對國會和企業而言都至關重要，我們需要真正了解經濟狀況，”鮑威爾繼續說道，“我不愿意看到我所讀到的那些報道，也不愿意認為數據將變得更不穩定、更不可靠。那樣會使私營部門、你們(國會)以及我們的工作都更加困難。”

經濟數據越來越不可信？

那么，美國經濟數據是否真的編制質量日益下滑，正變得越來越不可信呢？

業內人士給出的答案顯然是：YES。

政府撥款削減，可能是導致數據質量滑坡的原因之一。美國勞工統計局今年早些時候也未能幸免于預算削減。特朗普的大而美法案中的一項提案，便旨在將該機構的預算進一步削減5600萬美元。

美國勞工統計局的人手短缺導致了數據可用性的減少。每月，勞工統計局的團隊通過在美國75個城市地區采集200個商品服務類別的價格報價，來計算消費價格指數(CPI)。6月16日，該機構宣布已暫停了在紐約州布法羅市的數據收集。而此前在四月份，該局已暫停了在內布拉斯加州林肯市和猶他州普羅沃市的CPI數據收集。

美國勞工統計局此前曾表示，由于這些變動，四月份CPI數據中的估算值(或稱為推算值)的數量增加了，但該局同時也申明稱，這些排除的樣本對總體通脹數據的影響“甚微”。

然而，一些業內人士指出，實際情況或許并不像官方所宣稱的那樣輕描淡寫。阿波羅首席經濟學家Torsten Sl?k就指出，過去幾個月中估算值占比顯著增加，降低了數據質量。通常情況下，當數據無法獲得時，約有10%的CPI數值是通過估算得出的。然而，五月份的估算比例大約是平均水平的三倍，達到了30%。

Sl?k在上周的一份報告中寫道：“換句話說，目前進入CPI指數中的價格，有近三分之一是基于CPI中其他數據采集的猜測值。”

專家們表示，這可能導致經濟數據更頻繁地被修訂，猜測值數量的增加可能會掩蓋經濟中的新發展，使通脹和就業數據看起來比實際情況更樂觀。

而勞動力市場上就業數據的變動，其實已經早早反映了這一點。

下圖無疑就是最好的證明——按慣例，美國勞工部在非農當天公布最初的當月新增就業數據后，接下來兩個月還會對數據先后進行兩次修正。而可以看到，今年以來每個月的非農數據，都無一例外經歷連續下修：第二次修正的數據小于第一次修正；第一次修正的數據小于初值……

換言之，投資者在今年所有非農夜看到的非農數字，實際上都“高估”了當月美國就業市場的實際表現！

BCA Research全球首席策略師Peter Berezin和Pantheon Macroeconomics美國首席經濟學家Samuel Tombs就均認為，雖然本月初發布的5月非農就業報告顯示新增了13.9萬個就業崗位，但最終數據可能被下修至約10萬個。

在Tombs看來，目前的就業數據遺漏了經濟中的一大塊群體：小企業。由于難以應對關稅的影響，這些企業提交的報告較晚。

“當數據存在缺口時，(勞工統計局)會根據過去的趨勢放入插值，但如果趨勢本身正在走弱，一旦獲得之前通過插值得到的數據，通常會發現實際情況比最初估計的更糟糕，”Berezin在接受采訪時表示。

“這些調查問卷的回復率非常低，因此美聯儲不得不進行大量猜測。而在經濟走弱的情況下，通常你會高估而非低估就業人數，”Berezin補充道。