財聯社6月27日訊（編輯 王雪薇 實習編輯 羅陽）貴州一家城投平臺近期被公開部分輿情和遭監管處罰情形，涉及信用評級下調和非市場化發債，引發市場關注。

財聯社注意到，中誠信國際近日發布評級報告，將貴州水城經濟開發區高科開發投資有限公司（以下簡稱“水城高科”）主體評級由“A/穩定”調整為“A（列入信用評級觀察名單）”，相關債項“PR水高科”和“18水城高科債”列入信用評級觀察名單。報告顯示，水城高科多項負面輿情尚未得到妥善解決，公司再融資情況、債務滾續等方面存在不確定性。

公開資料顯示，水城高科實控人為六盤水市水城區人民政府，主要業務包括：投資擔保；城市基礎設施開發；房地產開發、銷售；房屋租賃；物業服務；土地開發、項目開發投資；高新技術引進研發等。公司的營業收入分為兩個部分，一是工程代建，二是租賃收入，工程代建業務長期占比過半，為絕對營收主力，但營收規模及毛利率有所下降，回款情況較差。公司營收規模從2022年的6.38億元逐年下降至2024年6.08億元，銷售毛利率從2022年的32.03%下降至2024年的27.35%；公司回款情況受當地財政狀況的影響較大。

中誠信報告指出，水城高科應收賬款主要為應收水城經濟開發區管委會的代建款，截至2024年末，應收賬款規模為58.25億元，較上年有所上升。此外，近三年內公司賬面貨幣資金進一步減少，受限比例達到100.00%，無可動用賬面資金，無法滿足經營周轉及債務償付的需求。總體上看，公司資產以項目成本、土地資產和應收類款項為主，上述資產短期內難以變現，無法及時提供流動性支持，且整體收益性不足，資產質量較差。

受限資產方面，公司受限資產規模較大，截至2024年末，公司受限資產合計36.46億元，占當期末總資產的20.04%，且部分資產因司法凍結與查封而受限。

近三年內，公司涉訴較多且多次被列為被執行人，對公司業務經營及債務償還造成重大不利影響。根據中國執行信息公開網查詢，截至2025年6月26日，公司涉及的被執行案件共9起，執行標的合計為5.36億元。

財聯社另查詢，2025年1月24日，中國證券監督管理委員會貴州監管局對水城高科及其時任董事長王某采取出具警示函的行政監管措施，水城高科存在非市場化發行公司債券、企業債券募集資金使用情況未按要求披露等行為，王某對此負有主要責任。根據相關法規，貴州監管局決定對公司及王某采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

不過，評級報告正面描述稱，公司是水城經濟開發區基礎設施建設主體之一，也是水城區未來區域規劃和產業布局的實現載體之一，區域重要性較強。同時公司由六盤水市水城區工業和信息化局直接控股，股權結構和業務開展均與區政府具有高度的關聯性。因此，水城區對公司的支持意愿較強，可為公司帶來一定的外部支持。

截至6月26日，公司尚有上述存續債券1只，債券存量規模為2.00億元。