財聯社7月2日訊（記者 閆軍）最近有句對銀行股的調侃火了：美國有英偉達，A股有銀（行)偉大。不僅有段子，銀行板還被傳聞困擾。

傳聞與銀行股在6月最后兩個交易日的下跌有關，特別是在6月27日單日跌幅2.86%，更是創下4月7日以后單日最大跌幅。原因的傳言很多，包括前期漲太多、中報業績不及預期等，但是流傳最廣的還是“某險資高股息紅利板塊配置達到上限了”。

這一傳言的來源是6月27日，人保股東會上，該公司高管透露：過去一年公司持續加大高分紅股票配置，高分紅OCI資產配置比例已占二級權益投資總持倉30%左右，此外，投資團隊正在持續加大深度研究和投資科創板企業。

這一言論迅速被市場理解為：險資OCI賬戶對銀行等高分紅股票的配置達到上限，后續沒有增量資金的小作文不脛而走，銀行跌幅加深。

反轉來的著實快，7月前兩個交易日，銀行指數連續兩天大漲，7月1日，上市銀行盡數收紅；截至7月2日下午2點，銀行指數漲幅超1%，兩天累計漲幅超2.5%。銀行板塊奪回C位的同時，也一定程度上反駁了險資買到30%是配置上限的傳言。圍繞著險資配置銀行股的上限、6月末因何大跌以及后續銀行板塊多空等焦點問題，業內也給出多角度解讀。

30%是險資高分紅OCI資產配置比例的上限嗎？可能并非如此

今年上半年，銀行指數漲幅達到15.75%，僅6月以來，A股42只銀行股已有19只刷新歷史最高，占比高達45%。而且銀行也屬于罕見地越漲越買，今年上半年規模最大的華寶銀行ETF累計凈流入33億元，最新規模約120億元，天弘、易方達、招商等旗下銀行ETF均有凈流入。

資金持續買入，險資OCI賬戶配置到30%是上限嗎？

首先，《保險資金運用管理辦法》中，對OCI賬戶配置比例無硬性上限規定。而執行層面也并未30%的隱形“紅線”，截至2024年末，上市險企的0CI賬戶投資，平均占比就已經超過了30%。

招商證券在研報指出，高股息等持有型權益資產顯著增加，截至2024年末，主要上市險企OCI股票規模合計為5014.23億，較年初凈增加2427.44億，在股票的占比較年初增加10BP至32.2%，預計該部分資產均為高股息股票，且全行業保險資金實際的高股息持倉可能更多。

上市險企數據來看，中國平安計入FVOCI科目的高股息股票規模最大為2631.58億、在股票的占比最高達60.2%；中國太平OCI股票占比較年初提升幅度最大為16.8BP。由于新會計準則下計入FVOCI科目的股票原則是不以交易為目的，公允價值波動計入其他綜合收益且出售以后價差損益不轉利潤，只有股息分紅可以進入投資收益，因此預計該部分資產均為高股息股票。

與此同時，同樣是6月27日，新華保險總裁龔興峰的發言則被市場傳言淹沒，他表示，公司權益投資將優先選擇股息率能夠覆蓋成本的股票，并強調不會因市場波動改變投資決策。他同時指出，當前資本市場仍處于價值洼地，公司堅定看好中國經濟和優質企業的長期發展前景。

對此，有業內觀察人士指出，關于“保險OCI賬戶買銀行30%是上限”傳聞的背后，是很多從業者忽視了“前所未有的低利率”“保險資產負債倒掛的緊迫性倒逼監管政策進入寬松周期”的長期性和重要性。

業內：6月底調整或為機構季末利潤調整

那么對于6月最后兩個交易日的大跌，原因為何？業內有兩種說法相對有共識：一是上半年大漲透支了預期；二是機構有季末利潤調整的需求。

財經博主“表舅”認為，險資等部分機構的季度末調表需求，6月末有賣出銀行股的跡象，因銀行股在交易賬戶里浮盈較多，在短期高點兌現利潤。

到了7月，資金迅速切換了回來。華寶銀行ETF基金經理助理張放表示，年內銀行的強勢表現，主要得益于政策引導下的增量資金入場（險資、北向資金、ETF套利資金）和低估值高股息的防御性配置需求。銀行具有低波動、高股息、低估值的三大特征，符合險資穩健的投資偏好。

險資舉牌在今年也是熱點，長江證券數據顯示，2025年以來險資舉牌次數已達19次，其中9次是銀行股。

銀行行情還有多少空間？資金趨勢或仍為關鍵

對于接下來銀行的行情，市場多數認為行情仍有延續性。

有機構指出，對于銀行的投資策略，資金面是長邏輯，下階段看，險資對穩定回報型權益資產需求的延續，機構增配空間仍存。“作為今年銀行板塊配置主力的保險資金，有望最快在今年7月迎來預定利率再次下調。保險資金成本有望下降，且在資產荒的背景下、對高股息銀行股的配置意愿或將持續。”

此外，從人民幣大類資產配置的角度看，考慮到當前銀行板塊股息率仍具有吸引力，疊加監管鼓勵險資加大入市力度，資金持續增配銀行板塊方向明確，有助于支撐板塊行情持續。