文/瑞·達利歐（橋水基金創始人)

　　導語：瑞·達利歐（Ray Dalio，也譯雷·達里奧），橋水基金的創始人，現任首席投資官導師、董事會成員。2024年3月25日，胡潤研究院發布《2024胡潤全球富豪榜》，達利歐以1350億元財富位列榜單92位。

　　近日，達利歐在2024年米爾肯研究所亞洲峰會期間接受彭博采訪時，坦誠分享自己的最新觀點。

　　當下，正是美聯儲公布降息決議的“決定性時刻”。達利歐表示，到底是25個基點還是50個基點？沒什么區別，這就是新周期。

　　另外，針對“現在中國面臨的現狀是怎樣的？”這個問題，他也有給出他的最新觀察和思考，也就是本文的內容

　　旁觀者清，當局者迷。兼聽則明，偏聽則暗。

　　分享僅供朋友們研究參考！

　　對于中國經濟與投資他有六個關鍵觀點：

　　1.居民財富縮水。

　　過去四年，中國的房地產市場和股票市場下滑，導致絕大多數居民財富蒸發，尤其是中產階級，居民開始轉向持有現金，在通貨緊縮背景下，現金資產是相對安全的資產。

　　2.經濟需要深化改革，擺脫土地財政。

　　房地產市場下滑，導致政府的債務壓力加大，通過傳統的土地財政手段，已經很難維系，地方政府面臨資金短缺，在沒有結構化改革之前，很難走出債務泥潭。

　　3. 個人財產所有權遭受質疑。

　　在他看來，個人財產所有權是神圣不可侵犯的，但這一點在中國遭受到了質疑。這關系到投資者信心，能否有效長期的保護個人的私有財產，這是經濟結構調整中的重要挑戰。

　　4.致富光榮。

　　小平年代，“不論白貓黑貓，抓到老鼠就是好貓”、“先富帶動后富”，這類思想正在消失，大家對創業環境和政策不確定性的擔心，成為創業的絆腳石，“致富光榮”的理念是否還適用？

　　5.技術創新受到政府引導。

　　視頻中，達里奧肯定了中國在技術創新中的優勢，但他認為還不夠開放，其中大多數以政府引導為主，這種情況下，企業創新和活力的土壤，是否可持續，他提出質疑。

　　6.是否繼續投資中國？

　　達里奧認為任何經濟體都有周期，有高潮就有低谷。他會繼續投資中國，但目前正在縮減投資的比例，不宜讓中國成為投資組合中占主導地位的部分。并認為中國當前面臨比1990年代日本更嚴重的經濟挑戰，并期待中國在經濟結構化改革中能走出來。

　　對其觀點，我整體認同，但關于中國的未來趨勢判斷，其實還有很多影響因素與可能性未可知，不敢輕易下判斷，我們只能做個參考。

　　但有一點是確定的，達利歐代表了主流西方投資機構對投資中國的看法，也就是說，外資對中國資產價格直接的影響會越來越少，因此像美元降息等政策，對A股等境內權益市場的影響可能不如大家期待的那么大。

　　還是建議大家不要沖動入場，捂緊口袋，房子太多的該整理整理，全球配置分散風險，穩健、安全、流動性，依然是未來幾年資產配置的主旋律。

　　達利歐有一點說得特別對，萬事都有周期，當下的周期，比賺大錢更重要的就是過好生活，照顧好自己與家人，健康與快樂，比啥都強。

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