7月23日，埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的人工智能初創公司xAI，正以驚人的速度在AI賽道上狂奔，但其背后“燒錢”的規模同樣令人側目。

估值飆升，馬斯克再一次嘗試“創造奇跡”

為了與行業巨頭抗衡，xAI正不遺余力地調集財務資源。據知情人士透露，就在數周前剛剛完成一輪百億美元的股權與債務融資后，xAI又在與一家關系密切的金融機構合作，計劃再爭取高達120億美元的資金，以支撐其雄心勃勃的擴張計劃。

這筆新融資的重要性不言而喻，其目標是將公司估值一舉推高至2000億美元。要知道，在2024年5月的上一輪融資中，xAI的投后估值才剛過180億美元，短短數月增長近十倍，這樣的速度令人咋舌。

知情人士稱，風險投資公司Valor Equity Partners正就此事與貸款方洽談，Valor是馬斯克旗下多個企業的投資者，包括SpaceX、特斯拉、SolarCity、The Boring Company和Neuralink等。該公司創始人安東尼奧·格拉西亞斯（Antonio Gracias）也與馬斯克關系密切。

根據融資方案，Valor等私募投資者將向一個特殊目的載體（SPV）注資，再由該載體通過私募信貸基金貸款數十億美元。這筆資金將專門用于采購英偉達的先進芯片，并以租賃形式供給xAI新建的超大規模數據中心，以訓練和運行其AI聊天機器人Grok。

盡管數據中心投入巨大，但馬斯克顯然認為，這是進入AI頂級牌局所需付出的“入場券”。為這筆貸款提供擔保的，正是這些芯片本身。用于支付利息和本金的資金將來自xAI支付的芯片使用費，一旦資金不足，貸款方有權收回芯片。目前，Valor正與多家基金談判，期望在數周內達成協議，但這筆交易仍存變數。

借貸、融資、芯片抵押，資金鏈緊張的“怪圈”

然而，xAI的資金鏈已然緊繃。為了確保現金流，馬斯克甚至不得不采取“左手倒右手”的資本運作。例如，其控股的SpaceX近期就向xAI注資了20億美元。此外，在公司6月籌集的50億美元債務中，xAI已將Grok背后的知識產權作為部分抵押品。

考慮到訓練AI大模型所需的巨額資金，xAI可能在接下來的幾個月里還需要進一步融資。

更令人擔憂的是，與選擇和云計算巨頭合作分攤成本的OpenAI等對手不同，xAI堅持自建AI基礎設施，導致其資金幾乎是“進一筆，出一筆”。據估計，到2025年，該公司將消耗約130億美元現金，而其目前尚未實現規模化盈利。

為了緩解短期壓力，xAI通過復雜的債務交易來租賃芯片，但這無疑將為公司背上長期的財務負擔。近期發行的50億美元公司債中，部分債券的收益率高達12.5%。根據協議，若xAI違約，債權人不僅有權將其數據中心出租給其他公司，甚至能對與馬斯克其他業務深度整合的先進AI模型進行追索。此輪債務融資也為xAI未來的借貸能力設定了50億美元的上限（不含芯片租賃協議）。

一些貸款方因此對此次融資的規模和期限（希望為三年）持保留態度，以控制風險。畢竟，AI芯片技術迭代迅速，數據中心需求亦充滿不確定性，相關資產的價值可能很快就會“過時”。

而且，正如業內專家所言，xAI如此快速擴張背后，隱藏著巨大風險：如果數據中心建設過快，可能會導致資產過剩；而隨著競爭加劇，xAI未來的技術能否繼續領先，成為懸在頭上的一把利劍。如何平衡速度和財務健康，顯然成為xAI不得不面對的難題。

“超級數據中心”的超人速度與百萬芯片的野心

當然，許多股東和債權人因信任馬斯克而獲得了豐厚回報。他們相信，既然馬斯克能在火箭和電動汽車領域實現顛覆式創新，也預示著xAI在人工智能領域的獨特打法或許同樣能夠成功。馬斯克的忠實支持者們堅信，必要時，他會動用旗下其他企業的資產來“拯救”xAI。

這種執行力在現實中得到了印證。在田納西州孟菲斯，xAI僅用122天便建成了全球最大規模之一的“巨像（Colossus）”數據中心，并在短短92天內，就將配備的英偉達GPU從10萬顆擴展到20萬顆。

馬斯克對這種超高速建設的掌控力，讓英偉達CEO黃仁勛也深感震驚。他在一檔播客節目中直言：“這就像超人一樣……埃隆在工程、建筑、大型系統以及調動資源方面的理解是獨一無二的。”

但xAI的目標遠不止于此，它希望最終能為Grok模型提供100萬顆GPU芯片，而馬斯克本人則在社交平臺X上闡述了更長遠的目標：“xAI的目標是在5年內，使相當于5000萬個H100單元的AI算力上線（但能效要高得多）。”

為了支持這一宏大愿景，xAI才再度向Valor等機構尋求資金支持。畢竟，馬斯克從來不缺乏大規模的“激進投入”。

“刷榜”風波與倫理紅線：Grok的技術與爭議

不過，xAI在技術高歌猛進的背后，也始終被質疑和爭議所環繞。

為了在AI圈的排行榜上占據更有利的位置，xAI被曝采取了“非常規”手段——雇傭外包公司Scale AI，要求其幫助Grok模型沖擊知名代碼智能評測平臺WebDev Arena的榜首，目標直指競爭對手Anthropic。這一“刷榜”行為在業內激起不小爭議，許多人認為此舉過于直白，引發了對AI評測公平性的擔憂。

更重要的是，Grok 4雖然在特定測試中成績亮眼，但在實際應用中的表現卻不盡如人意。Yupp.ai的聯合創始人就曾毫不客氣地指出，Grok 4的綜合能力遠不如OpenAI的GPT-o3和Anthropic的Claude 3 Opus。

此外，Grok 4在回答某些敏感問題時，被發現會參考馬斯克在社交平臺X上的個人觀點，這不禁讓人懷疑，這款宣稱追求“真相”的AI，其所謂“真相”究竟源自何處。再加上此前Grok 3因出現仇恨言論引發的軒然大波，以及xAI因“舊代碼漏洞”發布的道歉聲明，外界對其技術可靠性與道德底線已產生深刻疑問。

結語：在失控邊緣的極速狂奔

歸根結底，馬斯克正以其標志性的“瘋狂”速度調動資本與資源，試圖在AI領域強行占據一席之地。但與此同時，xAI也在快速積累技術債務、倫理爭議和現實世界的負面影響。xAI的未來，正懸于速度與穩健的平衡木上，它究竟是會迎來決定性的技術突破，還是會在重壓之下走向失控，市場正拭目以待。（小小）