文/海桐

香港交易所全資附屬公司香港聯合交易所有限公司于 2025 年 7 月 4 日公布了最新的上市委員會成員名單，該委員會共28人，成員履歷已上載于香港交易所網站。

委員會成員來自金融、法律、會計等領域的專家，每年會更新一部分。今年（2025年7月4日生效）的新主席是黃嘉信，副主席有Terence Keyes和劉國賢，李沛鏗也升任副主席。陳翊庭是港交所CEO，自動成為成員。

新增了5位成員，背景包括投資、私募基金和律師等；同時，5位老成員離開，港交所對他們的貢獻表示感謝。以下是現任主要成員的簡歷及情況介紹

• 黃嘉信：獲委任為上市委員會主席。相關公開資料顯示其從 2022 年開始在港交所相關事務中活躍，但其詳細個人履歷及專業背景等暫未公開披露更多信息。
• Terence Keyes：繼續擔任副主席，具體履歷暫無更多公開詳細信息，從現有資料可知其長期在港交所上市委員會擔任重要職務。
• 劉國賢：擔任副主席，英文名為 LAU Paul，是畢馬威中國執業技術主管合伙人及資本市場主管合伙人。他在資本市場領域經驗豐富，于 2024 年 4 月 1 日獲任命為香港證監會（香港交易所上市）委員會委員。
• 李沛鏗：獲委任為副主席，關于其個人詳細的職業經歷等公開資料較少，其應在金融或相關領域有豐富經驗，從而獲此委任。
• 陳桐：英文名為 CHEN Tong，Max，是春華資本（Primavera Capital Group）合伙人及創始成員，此次新加入港交所上市委員會。

除上述成員外，2025 年新加入的成員還有 Aleksey Mironenko、鄒繁沾、方遠、朱雯雯等，其余委員的相關公開信息在港交所官網上均已詳細披露。

港交所上市委員會的成員人數并不固定，但有相關規定限制，最少需有 28 人。根據相關要求，成員包括當然成員香港交易所集團行政總裁，被委任的成員當中最少有 8 名投資者代表，以及 19 名代表證券業內各界的成員。任期限制上，成員最長連任 6 年，但每年約 1/6 席位輪換，避免長期任職導致的利益固化。

提名委員會由港交所3名非執行董事（含主席）及證監會3名高層（主席、行政總裁、執行董事）聯合篩選， 2025年上市委員會53人申請僅選5人（成功率9.4%），2024年71人申請選8人（成功率11.3%），競爭程度相當激烈。

港交所上市委員會成員的選拔標準以專業性、獨立性、代表性為核心框架，除法律、財務、行業經驗等硬性條件外，還隱含對戰略判斷力、風險洞察力、利益制衡等綜合素質的要求。

候選人需具備法律、金融、審計或公司治理等領域的資深經驗，如律師需擁有高等法院執業資格，投行人士需擔任董事總經理以上職位 。同時會優先考慮來自頂級投行（摩根大通、瑞信）、一線律所（盛信、方達）及頭部基金（高瓴、春華）的高管，確保對市場規則與實務的深刻理解

根據2025年7月4日生效的香港聯交所上市委員會最新成員名單（共28人），以下是基于公開履歷的分析：

律所背景人數最多（8人）投行與投資機構并重（各7人）四大背景僅3人。律所（29%）、投行（25%）、投資機構（25%）形成決策主力。

最年輕成員40歲（禮密融、MIRONENKO），最年長65歲（KEYES）。50歲以上成員占比75%。5名新成員中3人≤48歲（陳桐44、方遠48、朱雯雯51）。5名退任成員平均年齡58.6歲，5名新成員平均年齡47.8歲，委員會年輕化提速。

最終名單需滿足投資者代表、市場人士、監管方的比例要求，成員普遍具備跨境資本市場經驗，覆蓋上市全鏈條環節。超半數成員擁有英美執業資格或海外工作經歷（如KEYES、LEE Daniel H）；并兼顧多元化平衡，如翟普（清華材料學博士轉投行）、LIM Ronnie（環境科學轉投資治理）。

進入2025年，香港IPO市場不斷回暖，在中美地緣政治局勢緊張大背景下，越來越多的中概股正在考慮回港上市。未來趨勢上，兼具特專科技背景、跨境合規能力、ESG披露經驗的人士，可能更受提名委員會青睞。

隨著跨境重組、合規整改等復雜個案增加，跨領域整合與危機處理經驗顯得尤為重要。

例如，2024 年港交所修訂《上市規則》允許未盈利特專科技公司上市后，委員會成員需評估該政策對市場結構、投資者保護的潛在影響，并據此調整審核尺度。在處理復雜個案（如跨境重組、合規整改）時，需綜合法律、財務、行業知識提出解決方案。

與此同時，港交所 2025 年 1 月生效的《ESG 報告守則》強化氣候信息披露要求，委員會成員需能評估上市申請的碳足跡及供應鏈 ESG 表現。例如，某新能源汽車電池企業因原材料供應鏈碳排放數據缺失，被要求補充第三方審計報告后才獲批準。

作為港交所里負責做重大上市決策的機構，上市委員會的職責涵蓋五點：

1. 審批上市申請

• 對擬在港交所上市的公司（包括主板和創業板）的上市申請進行審核，評估其是否符合上市規則及相關法律法規的要求（如財務指標、公司治理、業務合規性等）。
• 決定是否批準公司的上市申請，或要求申請人補充材料、修改方案后重新審核。

2. 執行上市規則與監管

• 監督上市發行人（已上市公司）對港交所《上市規則》及其他相關規定的遵守情況，確保其持續符合上市資格。
• 針對發行人的違規行為（如信息披露不及時、財務造假、公司治理缺陷等），有權作出紀律處分，包括公開譴責、罰款、暫停交易甚至取消上市地位等。

3. 處理上市相關重大事項

• 審核上市公司的重大交易（如資產重組、反向收購、股份增發等），判斷其是否符合上市規則，是否可能損害股東利益。
• 處理上市公司的退市申請或觸發退市條件的情況，決定是否終止其上市地位。

4. 解釋與修訂上市規則

• 針對市場實踐中出現的新問題或爭議，對《上市規則》作出解釋，確保規則的適用一致性。
• 參與上市規則的修訂建議，結合市場發展需求（如新興行業上市、ESG 信息披露等），向港交所提出規則調整的意見，保障規則的時效性和適應性。

5. 維護市場公平與投資者保護

• 從投資者角度出發，評估上市申請及發行人行為的公平性，防止欺詐、誤導性陳述或其他損害投資者利益的行為。
• 通過嚴格審核和監管，維持香港資本市場的公信力，吸引全球企業和投資者參與。

港交所上市委員會的決策流程是一個 “預審 - 審議 - 投票 – 復核” 的閉環體系，會議公開程度較低，核心審核環節嚴格保密，僅在決策結果涉及市場公共利益時，如紀律處分、退市時進行選擇性公開。這種模式既保障了決策的獨立性和商業機密的安全，又通過結果披露維持了市場基本的透明度，是香港資本市場長期實踐中形成的平衡機制。

上市委員會的選拔邏輯背后，是香港資本市場 “法治為基、市場為魂” 的核心治理理念，也是其持續吸引全球企業上市的制度密碼。在保持年度輪換、多元代表等傳統機制的同時，通過引入特專科技與 ESG 領域的專家，回應了香港資本市場服務科技創新、對接國際標準的戰略需求。