近年來，中國ETF市場呈迅猛發(fā)展態(tài)勢，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。彭博、晨星數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中國市場ETF資產(chǎn)規(guī)模占亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模的比例為30.7%；近一年中國ETF市場資金凈流入規(guī)模達(dá)1089.2億美元，高居亞太地區(qū)榜首。

與此同時(shí)，ETF已成為外資巨頭布局中國資產(chǎn)的重要渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)、新加坡政府投資公司頻頻現(xiàn)身中國ETF前十大持有人名單，持有產(chǎn)品涉及黃金ETF、滬深300ETF、科創(chuàng)板50ETF、中證500ETF等多個(gè)品種。

在外資機(jī)構(gòu)看來，中國ETF近年來的快速發(fā)展得益于政策推動、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場開放等多重因素，而外資的紛紛入局凸顯中國資產(chǎn)的較強(qiáng)吸引力。展望未來，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國ETF市場規(guī)模在5到10年內(nèi)有望突破12萬億元。

中國ETF增長領(lǐng)跑亞太地區(qū)

今年以來，中國ETF市場延續(xù)高速增長勢頭。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，中國ETF市場總規(guī)模為4.29萬億元，較去年底的3.67萬億元大幅增長。

實(shí)際上，中國ETF市場規(guī)模近年來一直迅猛增長。摩根資產(chǎn)管理近期發(fā)布的《ETF環(huán)球市場縱覽》數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月30日，全球ETF市場規(guī)模在2014年至2025年間復(fù)合年均增長率接近20%，同期中國ETF市場的復(fù)合年均增長速度為28%，顯著高于全球平均水平。

彭博、晨星的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中國市場ETF資產(chǎn)規(guī)模占亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模的比例為30.7%。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月末，中國ETF市場近一年資金凈流入規(guī)模達(dá)1089.2億美元，遠(yuǎn)超日本的96.9億美元和印度的26億美元，位列亞太地區(qū)第一。其中，中國ETF規(guī)模增幅主要來自股票型ETF。”摩根資產(chǎn)管理中國ETF及指數(shù)業(yè)務(wù)總監(jiān)畢雪稱。

對于中國ETF市場規(guī)?？焖僭鲩L的原因，景順亞太區(qū)ETF總監(jiān)黃婉君認(rèn)為，相比于其他市場，中國市場具有顯著的優(yōu)勢。中國政府采取了一系列措施來推動資本市場的發(fā)展，如簡化了ETF產(chǎn)品審批流程、鼓勵(lì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品；中國的基金公司不斷推出創(chuàng)新型ETF產(chǎn)品，如行業(yè)ETF、主題ETF、固收ETF等，滿足了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)；同時(shí)，中國ETF市場規(guī)模龐大、策略多元、流動性強(qiáng)，吸引了越來越多的境外投資者通過ETF基金投資中國資產(chǎn)，為全球投資者提供了更加多元化的投資機(jī)會。

“中國市場有其獨(dú)特之處。首先是政策上大力推動資本市場改革，鼓勵(lì)指數(shù)化投資，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品類型，市場參與者積極發(fā)揮作用，共同助推ETF市場發(fā)展。其次，隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展、國內(nèi)市場的進(jìn)一步開放，越來越多的好公司和好資產(chǎn)受到海內(nèi)外投資者的關(guān)注?！碑呇┱f。

最后，畢雪認(rèn)為，中國市場規(guī)模大、投資者多、居民儲蓄率高，過往居民資產(chǎn)在房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)上的配置比例較高，在金融資產(chǎn)配置上有較大的增長空間，對優(yōu)質(zhì)投資工具有著天然的需求，因此中國的ETF市場雖然相對較新，但發(fā)展迅速，未來可期。

外資借道ETF配置中國資產(chǎn)

伴隨中國ETF市場的快速發(fā)展，不少外資巨頭借道此類產(chǎn)品布局中國市場。數(shù)據(jù)顯示，巴克萊銀行、瑞銀、新加坡政府投資公司等外資機(jī)構(gòu)頻頻出現(xiàn)在中國ETF的前十大持有人名單上。

以巴克萊銀行為例，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至去年底，巴克萊銀行共現(xiàn)身133只ETF的前十大持有人名單，包括華安黃金易ETF、匯添富上證綜合ETF、嘉實(shí)中證2000ETF、東財(cái)滬深300ETF等，合計(jì)持有202.68億份，持倉市值合計(jì)175.8億元。華寶恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF近日披露的上市交易公告書顯示，截至6月底，巴克萊銀行為該ETF第一大持有人，持有2000萬元。

在黃婉君看來，外資機(jī)構(gòu)青睞中國ETF主要有兩個(gè)原因。首先是估值優(yōu)勢，盡管A股市場相對具有波動性，但目前的估值頗有吸引力；其次是政策支持，中國政府出臺了一系列支持資本市場發(fā)展的政策，這些政策增強(qiáng)了外資對中國市場的信心。

“同時(shí)，中國ETF產(chǎn)品齊全且具有多樣性，ETF法規(guī)完整成熟，有完善的機(jī)制保護(hù)投資人權(quán)益，這些都有助于提升外國投資者對中國ETF市場的信任度。”黃婉君稱。

畢雪認(rèn)為，中國市場是一個(gè)大到難以忽略的市場，每當(dāng)政策發(fā)出明確利好信號，以及出現(xiàn)類似DeepSeek的技術(shù)進(jìn)步時(shí)，很多海外投資者都會非常關(guān)注中國資產(chǎn)。海外投資者參與中國ETF市場，可以通過ETF互聯(lián)互通機(jī)制，讓境內(nèi)投資者投資境外市場，而境外投資者可以通過滬股通、深股通等通道投資A股市場。

“相較于QFII、RQFII、港股通等傳統(tǒng)渠道，‘ETF通’投資便捷高效。港交所官網(wǎng)顯示，截至2025年1月20日，‘ETF通’產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到265只，未來會有更多的ETF產(chǎn)品納入互聯(lián)互通，相信隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展以及投資渠道的增多，外資配置ETF的比例會進(jìn)一步提升?！碑呇┓Q。

未來中國ETF市場或超12萬億元

展望未來，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國資產(chǎn)是全球資產(chǎn)配置不可或缺的重要一環(huán)，在金融開放與產(chǎn)品創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動下，未來5到10年中國ETF市場規(guī)模有望突破12萬億元。

摩根資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的《2025年中全球市場展望》報(bào)告中提到，中國資產(chǎn)是全球資產(chǎn)配置再平衡過程中的重要標(biāo)的。在2025年中期市場展望報(bào)告中，瑞士寶盛亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）認(rèn)為，中國企業(yè)越來越注重成本管控，并通過派息和回購提升股東回報(bào)。中國股市這些結(jié)構(gòu)性改善、具有吸引力的估值，以及與其他地區(qū)股市的低相關(guān)性，使得其對中國股票持樂觀看法。

最新出爐的《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》顯示，全球主權(quán)財(cái)富基金對中國市場的興趣明顯回升。在受訪者的首選新興市場投資重點(diǎn)中，59%的受訪者將中國列為高度或中度優(yōu)先市場，位列第二，這是自2024年以來的重大轉(zhuǎn)變。其中，亞太地區(qū)主權(quán)財(cái)富基金的比例為88%，北美主權(quán)財(cái)富基金的比例為73%。主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為，具有吸引力的當(dāng)?shù)鼗貓?bào)、多元化效益以及擴(kuò)大外國投資者市場準(zhǔn)入是其配置中國資產(chǎn)的驅(qū)動因素。

“市場逐漸形成共識，中國蘊(yùn)藏著獨(dú)特且具有吸引力的機(jī)會，尤其是圍繞中國不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)的相關(guān)機(jī)會。中國在主要科技領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力越來越令人信服，吸引投資者爭相投資。全球投資者正將中國投資視為其資產(chǎn)配置的支柱，以實(shí)現(xiàn)其投資組合目標(biāo)?！本绊榿喼蓿ㄈ毡境猓┦紫瘓?zhí)行官馬丁·弗朗克（Martin Franc）稱。

“近期我們關(guān)注到，從2025年10月9日起，合格境外投資者將被允許參與場內(nèi)ETF期權(quán)交易，交易目的限于套期保值，這優(yōu)化了合格境外投資者制度，進(jìn)一步放寬了外資參與中國資本市場的限制。因此，未來外資配置A股，在運(yùn)用多種對沖策略時(shí)將有更多的選擇?！碑呇┓Q。