7月15日晚間，杭州銀行發(fā)布公告稱，持股5%以下的股東中國人壽股份有限公司（以下簡稱中國人壽），擬將所持有的共計5078.94萬股全部清倉減持。

這部分股份占杭州銀行總股本的0.70%，擬在公告披露之日起三個交易日后的三個月內(nèi)（7月21日至10月20日），通過集中競價或大宗交易方式全部減持。

在行業(yè)普遍面臨“資產(chǎn)荒”的情況下，中國人壽為何減持被認為優(yōu)質資產(chǎn)的杭州銀行股份？

杭州銀行是中國城商行的頭部銀行之一，今年一季報顯示，總資產(chǎn)超過2.2萬億，營收凈利雙增長，其中歸母凈利同比增長17.3%。

實際上，在去年8月20日，中國人壽就已經(jīng)宣布要清倉杭州銀行。當時中國人壽持有杭州銀行總計1.1億股，占總股本的1.86%，當時也是宣布清倉減持，預計在公告之后的三個交易日起，至三個月內(nèi)全部減持。

財經(jīng)眾議院注意到，中國人壽在8月20日晚間宣布公告減持后，杭州銀行的股價就大幅下跌。8月21日開盤12.86元/股，當日下跌3.92%，此后一路下跌，至9月12日已經(jīng)跌至11.41元/股的低點。

由此看來，資本市場一看到中國人壽這樣的巨頭減持，頓時風聲鶴唳，盡管中國人壽持股比例并不高，但其具有風向標意義。

從目前來看，中國人壽當時雖然號稱清倉減持，但實際只減持了約6000萬股，從總股本的1.86%減持到如今的0.70%。

如今中國人壽再次宣布清倉減持，由于所持股份并不算多，投資者相信此次減持后，中國人壽將真的清倉杭州銀行了。

此次清倉減持，中國人壽給出的原因與上次一樣，都是“資產(chǎn)配置需要”。

業(yè)界分析，銀行股自開年以來股價都有較大提升，中國人壽“逢高減持”也在情理之中。

既然中國人壽給出的理由是“資產(chǎn)配置需要”，那么，是否意味著杭州銀行這樣的銀行股，被更好的投資標的替代了？

機構配置銀行股的重要原因是其分紅率較高。但是，杭州銀行在上市銀行中的分紅率并不算高。

杭州銀行2024年分紅方案顯示，該行2024年現(xiàn)金分紅總額占凈利潤的比例僅為23.5%。而上市銀行分紅率超過30%的比比皆是。

由于分紅率數(shù)據(jù)不占優(yōu)勢，在今年的業(yè)績說明會上，杭州銀行董秘王曉莉說，“建議投資者在關注分紅比例的同時，更加關注盈利能力的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。”

財經(jīng)眾議院注意到，杭州銀行由于擬進行非定向增發(fā)，一旦像國有大行那樣低于每股凈資產(chǎn)發(fā)行，勢必對老股東的權益攤薄，這或許是老股東擔心之處。

目前，盡管銀行股的股價有所回升，但仍是普遍低于每股凈資產(chǎn)，杭州銀行還算是相對比較好，截至7月15日，股價已經(jīng)非常接近每股凈資產(chǎn)。

此前，銀行定增的定價，一般要高于每股凈資產(chǎn)，但國有大行近期的補充資本金，每股定價卻低于凈資產(chǎn)。

杭州銀行也注意到了這一點，在今年4月16日的業(yè)績說明會上，該行董秘王曉莉指出，“結合近期特別國債注資大行方案的落地，相信投資者也比較擔心，萬一城商行群體參照大行方案實施定增后會攤薄股東回報，我們能夠理解投資者既希望投資標的保持高速增長，同時又不希望被快速攤薄的雙重要求”。

王曉莉說，我們也對大行注資方案中的資金來源、發(fā)行方案、發(fā)行價格和投資者適當性等方面做了一些比較，大行的方案涉及多個部門的政策突破，和我們已經(jīng)披露的再融資方案有比較大的差距。中小上市銀行能否順利地開展再融資，在哪些方面可以參考大行的再融資方案，尋找突破口，我們還在觀察和論證。

杭州銀行的定增已經(jīng)對授權延期了一年，但能否成行，仍存變數(shù)。

從股東層面來看，杭州銀行股東變動相對較大。外資股東澳洲聯(lián)邦銀行清倉撤離，派駐的董事辭任，而另一保險巨頭新華保險接盤。如今與新華保險在投資層面結成“盟友”的中國人壽再次清倉，杭州銀行的股價無疑將再次承壓。