每經記者：王硯丹 每經編輯：肖芮冬

7月14日晚間，又有多家上市券商發布了2025年上半年業績預告。東方財富Choice金融終端的統計數據顯示，截至7月14日21時30分，共有27家上市券商或參股券商的上市公司發布了2025年上半年業績預告，其中14家預計上半年凈利潤最大同比增幅超100%。

《每日經濟新聞》記者了解到，從凈利潤增幅角度來看，中小券商業績彈性較大，上半年交出了更亮眼的業績答卷。

例如，華西證券（SZ002926，股價9.95元，市值261.19億元）預計，2025年上半年公司凈利潤下限4.45億元、上限5.75億元，同比增長1025.19%~1353.90%；國聯民生（SH601456，股價11.39元，市值647.0億元）預計，2025年上半年公司實現凈利潤11.29億元，同比增長1183.00%。

再比如，國盛金控（SZ002670，股價14.52元，市值281.0億元）、錦龍股份（SZ000712，股價13.88元，市值124.4億元）兩家參股券商的上市公司，2025年上半年也展現出強勁增長勢能。國盛金控預計2025年上半年實現凈利潤1.5億元~2.2億元，最大業績增幅高達394.05%；錦龍股份預計2025年上半年實現凈利潤1.05億元~1.53 億元，最大增幅達到239.63%。

市場活躍帶動業績回暖

從這些公司發布的2025年上半年業績預告內容來看，多家券商提及了資本市場活躍度提升后，財富管理、證券投資收益大幅增長帶動了業績回暖。

比如，國金證券（SH600109，股價9.28元，市值344.5億元）表示，2025年上半年，公司深化推進十年發展戰略，秉持穩中求進、守正創新，順應國家戰略需要和監管指引，持續加大金融科技方面的探索和賦能，強化合規管理和風險防控，以AI投顧構建財富管理新生態，積極把握市場投資機遇，報告期內財富管理業務、自營投資業務業績同比增長。

國金證券預計2025年上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤10.92億元~11.37億元，同比增加140%~150%。

華林證券（SZ002945，股價14.82元，市值400.1億元）表示，2025年上半年，A股市場呈現震蕩上行態勢，市場活躍度顯著提升。公司深化科技金融轉型戰略，有效助力線上業務拓展，驅動財富管理業務收入大幅增加；同時，權益類投資公允價值變動損益同比上升。華林證券預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.7億元~3.5億元，同比增長118.98%~183.86%。

此外，部分券商提及投行業務回暖帶動業績正增長。比如國盛金控、財達證券（SH600906，股價7.17元，市值232.7億元）均提到，上半年投行業務業績同比有較好提升。

《每日經濟新聞》記者注意到，兩家合并更名的券商也交出了業績喜報。

如上所述，國聯民生預計凈利潤同比增長1183.00%。公司指出，業績大幅增長的原因是上半年公司主動把握市場機遇，積極探索科技、金融與產業的深度融合，以“協同賦能”和“內生增長”為主線提升綜合金融服務能力，有序推進與民生證券的整合工作，并將其納入財務報表合并范圍，公司證券投資、財富管理、投資銀行等業務條線實現顯著增長，同時由于上年同期比較基數較小，本期經營業績同比大幅提升。

國泰海通（SH601211，股價19.25元，市值3394億元）預計2025年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為152.83億元~159.57億元，同比增長205%~218%。

國泰海通指出，上半年公司把握市場契機，全面推動零售、機構和企業三大客戶服務體系建設，穩步發展各項業務，取得較好經營業績。同時，公司積極推進換股吸收合并海通證券相關工作，促進全面整合融合，持續提升核心能力，加快向國際一流投資銀行邁進。公司歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤增長的主要原因為財富管理、機構與交易等業務收入同比顯著增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因為本次吸收合并產生的負商譽計入營業外收入。

券商業績“脫胎換骨”

從去年9月資本市場見底進入牛市以來，不到一年時間，券商業績發生了脫胎換骨的變化。上述這些券商上半年業績預告的亮相，進一步增強了市場信心。《每日經濟新聞》記者了解到，多家賣方研究機構看好證券板塊后續表現。

中航證券在研報中指出，證券行業經營環境全面向好，上市券商中報業績延續強勁增長態勢，板塊有望迎來估值修復。證券行業已步入高質量發展新階段，在開放合作持續深化的背景下，一流投行建設的戰略方向進一步明確。

中航證券在研報中進一步指出，當前行業政策框架呈現三大特征：分類評價體系持續優化引導差異化競爭，資本約束機制推動精細化管理，創新試點擴容加速業務升級。建議關注并購重組、財富管理轉型和創新業務牌照三大主線。

國金證券也在研報中指出，券商業績高增主要原因是資本市場向好背景下，經紀業務與自營業務收入大幅增長。

國金證券還建議關注三條主線：一是穩定幣主題相關券商，如已有牌照的港股國泰君安國際。二是主動基金超低配的權重券商以及估值顯著低于平均水平的頭部優質券商。三是券商并購潛在標的。