來源：中食財經

近日，*ST巖石發布業績預告，預計2025年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5000萬元-7500萬元，與上年同期相比，減虧3.07%-35.38%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為-3000萬元至-4500萬元，與上年同期相比，減虧了42.60%至61.73%。

關于業績持續虧損的原因，*ST巖石在公告中表示，2025年上半年，白酒行業復蘇未達預期，政策影響較大，行業整體承壓。消費增長動能不足，導致終端動銷放緩，產品價格倒掛成為行業普遍現象。白酒產業仍處于去庫存周期，產業向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中的趨勢明顯，中小品牌酒企受到的擠壓愈發嚴重，公司也受到此行業環境的影響。

值得關注的是，除了行業性挑戰外，*ST巖石還面臨著訴訟風險、信用崩塌、債務危機等現實考驗。特別是當下，有著“不死鳥”之稱的*ST巖石，再次走到“保殼”關鍵點。對此，目前關于*ST巖石是否會是“白酒退市第一股”的討論愈發頻繁。

01

預虧財報背后，

財報數據全面敗退？

*ST巖石“披星戴月”背后，其酒業板塊相關數據直接砍了超9成，作為跨界者的*ST巖石，在行業調整下，其負面效應放大的更為明顯。

數據顯示，2024年上海貴酒（即巖石股份）營收均來自酒類銷售，但公司全線產品收入大幅下滑。其中，醬香型酒去年營收為2.11億元，同比減少84.57%；濃香型酒去年營收為5117萬元，同比減少64.85%；果酒、其他酒及酒類用品去年的營收分別減少94.83%、58.81%、96.29%。

業績下滑同時，其經銷商和員工等企業重要支撐亦在大幅裁撤。數據顯示，公司2024年末的經銷商數量僅剩772家，報告期內減少3693家，增加36家。

從公司債務情況來看，2024財年，*ST巖石多項資產受限，貨幣資金減少 65.60%，應收賬款和其他應收款也大幅下降，可見其資金回籠困難，資產流動性變差。同時，流動負債高于流動資產，償債壓力巨大，財務風險顯著上升?，F金流方面，經營活動產生的現金流量凈額由正轉負，為 -7546.18 萬元，該數據意味著其或難以支撐日常運營和發展需求，企業 “造血” 能力堪憂。

02

內外危機不斷，

或直接壓垮*ST巖石

內部營運危機不斷的同時，*ST巖石還遭遇了標的數千萬的訴訟案件，或成為壓死*ST巖石的最后一根稻草。

今年6月以來，*ST巖石還頻頻遭遇訴訟。如其與星創藝（昆山）文娛有限公司（原告）的服務合同糾紛。據報道，原告要求公司及另一被告支付總計2575萬元的款項，具體包括已播出的“最酒”品牌推廣費用1000萬元、尚未播出的商務物料制作成本50萬元，以及因終止合作造成的違約金1500萬元。此外，原告還要求公司支付合理的訴訟維權律師費25萬元。

7月1日，*ST巖石又發布公告稱，近日收到上海市浦東新區人民法院的《民事判決書》，公司作為被告二，涉及的訴訟案件由中國郵政儲蓄銀行股份有限公司提起，主要訴求為1800萬元。

值得關注的是，在公司飄搖的同時，其還出現了實際控制人被公安機關采取強制措施、控股股東及其一致行動人所持公司股票被司法凍結等一系列事件，這對于品牌發展以及企業鋪貨等均是致命打擊。

目前來看，“不死鳥”*ST巖石要想再次保殼成功，或需要通過融資等來保證公司的可持續運營。不過，在行業整體待考的當下，會有伸出援手之人嗎？