出品 | 子彈財經

作者 | 李薇

編輯 | 胡芳潔

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

7月7日，江陰銀行發布公告稱，董事會同意聘任郁曉蕓為該行副行長，任職資格尚需監管部門核準。新任命的副行長出生于1985年11月，同日還公告1986年出生的副行長王凱因工作調動辭職，本次任命屬于副行長一職補位。

宣布任命前，6月末江蘇證監局官網披露了對該行出具的警示函，源自經現場檢查后的基金銷售違規問題，同時，要求其收到決定之日起30天內向江蘇證監局提交書面整改報告。

江陰銀行全稱為“江蘇江陰農村商業銀行”，總部位于江蘇省江陰市，成立于2001年12月3日，前身為江陰市信用合作社聯合社，是全國首批由農村信用社改制的股份制農村商業銀行之一。

該行于2016年9月實現A股上市，成為江蘇首家上市農商行。2024年末，總資產突破2000億元，然而零售信貸占比僅為16.64%。

從江陰銀行2025年一季度業績來看，營業收入與凈利潤增速分別為6%、2.22%，而去年同期凈利潤同比增長12.72%，盈利空間遭遇較大挑戰。

在此背景下，提升非息收入占比，被視作其轉型抓手。一季度末，該行投資收益同比大增143.55%，此前2024年報披露其非息收入增幅超30%。年輕化高管團隊能否助力江陰銀行實現戰略轉型？面對盈利增速放緩與零售金融短板，破局路徑又何在？

1、再迎“85后”副行長，高管團隊年輕化

7月初，江陰銀行官宣聘任“85后”郁曉蕓為副行長，而這并非該行首次聘任“85后”高管。同日，江陰銀行公告稱，出生于1986年的副行長王凱因工作調動辭職。副行長職位一人辭職、一人獲得聘任，高管團隊人數未變。

而辭職的副行長王凱，也是一位85后。

（圖 / 江陰銀行《關于聘任副行長的公告》）

公告顯示，郁曉蕓出生于1985年11月，2011年11月加入江陰銀行。歷任該行朝陽支行副行長、行長，澄豐支行行長，該行公司金融部總經理。

2023年6月至2024年6月掛職于江蘇省農村信用聯合社業務管理部，現任江陰銀行資產管理部總經理。

目前，江陰銀行高管團隊維持“一正五副”格局，以行長倪慶華為首，五位副行長分別是倪志娟、王安國、于干、陳開成、郁曉蕓。

該行高管年輕化特征顯著，“80后”占據管理層一半以上。

據公開信息，副行長于干出生于1989年，曾是上市銀行最年輕的副行長。董事會秘書周曉堂出生于1990年，任職資格在今年6月7日剛獲核準，刷新了上市銀行最年輕高管的記錄。

回顧其高管變動情況，江陰銀行新任董事長宋萍、新任行長倪慶華的任職資格在2023年9月同時獲批。其中，董事長宋萍屬于資深老將，而新行長倪慶華則是“空降”，1999年進入昆山農商行工作時間長達24年。

截至2025年中，該行現任董事長宋萍現年48歲（出生于1977年2月），是A股上市銀行中最年輕的董事長。

宋萍自1999年9月參加農村信用社工作，連續在該行任職16年之久。

2016年5月至2019年4月，任宜興農商行黨委副書記、董事、行長。2019年4月至2020年5月，任江陰銀行董事、行長、黨委副書記，2023年5月30日起任江陰銀行黨委書記。

作為親歷該行20年發展歷程的女性掌門人，宋萍在確保高管團隊更迭不會導致戰略方向出現重大偏離方面，發揮著重要作用。

2、盈利增速大幅放緩，非息收入增幅超30%

從業績來看，江陰銀行雖然營收、凈利依然保持增長，但盈利增速出現明顯的放緩態勢。“85后”高管占比過半，能否激發創新活力，帶給江陰銀行更大的盈利空間？

2025年一季度，該行實現營收11.27億元，同比增長6%；歸母凈利潤3.57億元，同比增長2.22%，營收與凈利潤實現“雙增”。

「子彈財經」對比該行營業收入的構成要素，發現其經營指標“有增有降”。

一方面，一季度該行投資收益達到4.15億元，同比大增143.55%。這主要源于債權投資處置收益增加，但公允價值變動收益為-2863.9萬元，同比下降123.49%，主要受交易性金融資產公允價值波動影響。

另一方面，該行實現利息凈收入6.98億元，同比下降1.42%。凈息差從2023年的2.06%，降至2025年一季度的1.51%，對其盈利增長帶來較大壓力。

（圖 / 江陰銀行2025年一季度報告）

拉長時間周期，回顧江陰銀行過去五年業績，可看出明顯的盈利放緩態勢。

2022年，該行業績增速達到近五年最高水平，營收與歸母凈利潤同比增速分別為12.27%、26.88%。然而，2023年與2024年歸母凈利潤增速分別降至16.83%、7.88%。

盈利增速的大幅下滑，源于該行凈息差與凈利息收入快速下降。在監管壓降實體經濟融資成本的導向下，該行凈息差從2020年的2.19%降至2024年的1.76%。

相對應的凈利息收入，呈現下降態勢。2021年2022年，凈利息收入同比增速分別為6.01%、13.38%，2022年報解釋稱源于“立足縣域，增加‘三農’和小微企業金融供給”。而到了2024年末，凈利息收入不僅沒有實現增長，還同比下滑了10.3%。

「子彈財經」梳理年報發現，該行在凈利息收入承壓之下，近兩年重點提升非息收入占比。2024年末，江陰銀行非利息凈收入11.59億元，增幅31.3%，營業收入占比29.25%。

拆解非息收入的構成，下述兩項指標的增長最為可觀。

一方面，投資收益在2024年末達到8.78億元，同比增長10.23%，營收占比22.16%。投資收益主要來自于金融投資，該行2024末持有金融投資資產650.35億元。

其中，債券投資余額305.36億元，在投資種類中的占比最大，年報披露主要系當期政府債券投資增加所致。

另一方面，手續費及傭金凈收入在2024年末達到0.97億元，增速高達20.74%。

過去五年，這項指標在2021年增速最高，達到37.84%，披露原因為理財業務收入手續費增加。

然而，2022年這項收入同比下滑了32.87%，源于收單業務增加導致相應支出增多，手續費及傭金支出增長79.49%。近兩年，手續費及傭金凈收入規模逐步回升。

由此可見，以“80后”高管作為主力軍的江陰銀行，亟待破解盈利增速快速回落的困境。盡管營收、凈利潤保持增長，但增速乏力明顯。面對凈息差、凈利息收入放緩等挑戰，該行將非息收入提升作為轉型突破口。

3、基金銷售違規被警示，折射零售金融短板

上市銀行的轉型之路，應當將合規管理放在首位，但江陰銀行的表現明顯有待提升。

6月27日，江蘇證監局披露，因基金銷售違規問題，對江陰銀行采取出具警示函監管措施。

（圖 / 江蘇證監局對江陰銀行開出的警示函（來源：江蘇證監局官網））

「子彈財經」研究發現，這是該行首次因基金銷售業務被處罰，問題集中在下述三個方面：

一是制度建設方面，未建立關于投資人信息安全及權益保障等的風險監測機制。

此次被處罰的違規之處在于，該行忽略了零售客戶信息安全與所購金融產品權益變化。早在2024年12月，江蘇通信管理局披露了27款存在侵害用戶權益情況的APP，其中江陰銀行旗下APP“江陰農商銀行”(3.8.7)位列其中。

（圖 / 關于侵害用戶權益行為的APP通報（2024年第5批）（來源：江蘇省通信管理局網站））

二是內部控制和風險管理方面，該行問題主要包括：現有制度未對代銷基金業務產品準入委員會或者專門小組予以明確，由授信審查委員會代為履職，成員未包括合規人員。

值得注意的是，警示函指出的問題還包括“部分從事基金銷售相關業務的人員未取得基金從業資格”；未將投資人長期投資收益等納入分支機構和基金銷售人員考核評價指標體系；未審慎評估基金銷售業務與其他業務之間可能存在的利益沖突，并完善利益沖突防范機制。

三是信息報送方面，反洗錢報備落實不到位。

從該行過往罰單來看，違規問題涉及數據報送、反洗錢等領域，只是不屬于基金銷售業務范疇。

2025年4月末，該行因重點領域數據不準確、表外金融衍生品類數據少計兩項等違規行為，被金融監管總局無錫監管分局罰款60萬元，三名相關責任人被警告。

此前在2023年6月末，人民銀行無錫市中心支行對該行開出罰單，因其存在違反銀行結算賬戶管理規定、反洗錢管理規定、金融消費者權益保護管理規定等多項違規行為，對其予以警告并處罰款198.8萬元。

基金銷售違規問題的背后，反映其在個人業務領域的“短板”。該行2024年個人貸款金額為206.53億元，在貸款總額的占比僅為16.64%，與公司貸款占比超八成，形成了鮮明反差。

同時，從該行2024年個人業務營收11.64億的構成來看，手續費及傭金凈收入5923萬元，占比僅5.07%。鑒于對營收影響較小，該行對個人客群的基金代理銷售重視力度不夠，更容易引發合規風險。

目前，江陰銀行將轉型重點聚焦于提升非息收入占比，其中零售金融是重要組成部分之一。只有加強基金代銷的制度建設與精細化服務，才能推動盈利規模穩健增長。

（圖 / 江陰銀行2024年報）

針對基金銷售業務違規等問題，「子彈財經」致函江陰銀行，截至發稿未獲回復。

4、小結

江陰銀行作為江蘇首家上市的農商行，近兩年憑借營收、凈利潤“雙增長”備受矚目。同時，該行以“80后”為主的年輕化高管隊伍，在盈利增速放緩的局面下，亟待尋求破局之道。

面對同業競爭、零售轉型與合規風險，該行應從兩方面加強戰略布局：

一方面，年輕高管團隊要完善內控機制和轉型規劃。對基金銷售違規、監管罰單等問題形成專項管理制度，同時制定非息收入占比提升的中長期戰略規劃。

另一方面，盡快彌補零售金融發展“短板”。加大資源傾斜力度，尤其是非信貸領域，以中間業務收入提升來獲取盈利增長空間。

展望未來，江陰銀行如何再造差異化發展護城河，「子彈財經」將持續觀察。

*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協議。