21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

過去一周，美國三大股指漲跌不一。道瓊斯工業平均指數累跌0.07%，報44342.19點；納斯達克綜合指數累漲1.51%，報20895.66點；標普500指數累漲0.59%，報6296.79點。

圖為紐交所（資料圖/美聯社）

國投期貨投資咨詢部分析師黃恬對21世紀經濟報道記者稱，上周美股市場整體偏強，標普500指數創下新高，其中科技等成長型板塊表現強勢，英偉達周度漲幅達4.54%。二季度財報季已經啟動，目前公布的公司多數盈利超出市場預期，整體開局良好。4月開始受到關稅政策不確定性影響，市場對于二季度標普500 EPS增長的一致預期不斷下修，但實際的搶進口行為和關稅對消費傳導偏慢，反而令二季度財報超預期的概率提升。同時，受益于美元指數下跌，海外營收也為EPS提供了正向拉動，尤其是海外收入占比較高的科技公司?；久嫔?，美國經濟韌性仍在，投資者的擔憂情緒有所回落。美國6月非農就業數據好于預期，CPI、PPI數據顯示通脹溫和，美聯儲也具備一定的政策空間，9月降息的概率有所提升。政策端，“大而美”法案落地，其中的稅收激勵政策將利好企業的盈利提升，同時美國特朗普政府延遲所謂“對等關稅”期限也帶來了市場風險偏好的修復。

美股短期或維持偏強態勢

美股上周走出了震蕩上行的整體趨勢，納斯達克綜合指數和標普500指數在5個交易日內兩次創出歷史新高，展現了美股市場近期的活躍度。

武漢大學美國加拿大經濟研究所副教授、博士生導師胡藝對21世紀經濟報道記者稱，美股上周表現受多方面因素的影響：一是中美經貿摩擦的階段性緩和，使市場普遍樂觀情緒上升；二是美國“大而美”法案簽署通過，企業減稅政策的延續，傳統能源、國防等領域的支出擴大，高收入家庭稅收抵免增加等措施對市場仍然起到了短期的刺激作用；三是穩定幣、人工智能、半導體等領域的熱點頻發，進一步刺激了市場的熱情。

今年以來，美國三大股指集體上漲。道瓊斯工業平均指數累漲4.23%，納斯達克綜合指數累漲8.21%，標普500指數累漲7.06%。展望后市，胡藝指出，美股本周仍有震蕩上行的動力，或在7月底的美聯儲議息會議后出現不確定性走勢，中長期看美股向下進行一定深度調整的概率很大。依據在于：一是穩定幣和人工智能等領域的熱點大概率仍將繼續發酵，會維持市場相當的熱度；二是特朗普政府對其他國家設定的8月1日提高關稅日到來之前，美國會從其他貿易伙伴處不斷地獲得一些關稅和非關稅減讓的“承諾”，對美股市場會有某種程度的利好；三是特朗普對美聯儲及其主席鮑威爾的多方面施壓已有實效，無論鮑威爾是否離職，市場已形成巨大的“降息”預期。

胡藝分析稱，7月底美聯儲議息會議之前，降息預期會給市場足夠的支撐。議息會議之后，如果美聯儲仍堅持不降息，市場會因預期落空而短期下行；如果美聯儲意外決定降息，市場將會形成年內再次降息的強預期，美股會有繼續走高的動力。但美股畢竟已處歷史最高位，美國特朗普政府諸多政策的負面效果會在中長期逐步顯現，那時美股將會迎來一次較為深度的向下調整。

在黃恬看來，對二季度財報的盈利修正預計支撐美股短期維持偏強態勢，但需要注意市場對美國特朗普政府的關稅政策出現了一定脫敏跡象，應當警惕關稅沖擊的反復以及實質落地后的負面影響，中期則應持續關注美國財政赤字問題的發酵。

美股公司二季報持續公布

根據公開數據，截至目前，標普500指數成分股公司中有12%公布了業績，其中83%業績好于預期。未來一周，超過五分之一的標普500指數成分股公司將公布財報。具體包括可口可樂、菲利普莫里斯等消費品公司以及通用航空，通用汽車、IBM、英特爾、黑石等公司。

市場尤為關注Alphabet和特斯拉的業績表現。有分析師預計，Alphabet營收預計較上年同期穩健增長10.7%。投資者將深入研究細節，尋找Alphabet在AI方面的巨額支出正在提振其云業務（該公司最大的增長引擎）的跡象。與此同時，投資者也在緊張地關注Perplexity和其他AI工具的崛起是否開始“蠶食”谷歌的核心搜索業務。

全球財經日歷

7月21日（周一）：中國至7月21日一年期貸款市場報價利率；美國6月諮商會領先指標月率；

7月22日（周二）：美國7月里奇蒙德聯儲制造業指數；澳洲聯儲公布7月貨幣政策會議紀要；

7月23日（周三）：歐元區7月消費者信心指數初值；

7月24日（周四）：德國8月Gfk消費者信心指數；美國至7月19日當周初請失業金人數；歐洲央行公布利率決議；

7月25日（周五）：美國6月耐用品訂單月率；俄羅斯央行公布利率決議。