財聯社7月25日訊，市場全天震蕩調整，三大指數小幅下跌，科創50指數午后在芯片股帶動下逆勢拉升漲超2%。滬深兩市全天成交額1.79萬億，較上個交易日縮量574億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股上漲和下跌家數基本相當。從板塊來看，芯片股集體爆發，寒武紀漲超10%。AI應用股表現活躍，因賽集團20CM漲停。醫療器械概念股震蕩走強，康泰醫學20CM漲停。下跌方面，超級水電概念股集體大跌，深水規院20CM跌停。截至收盤，滬指跌0.33%，深成指跌0.22%，創業板指跌0.23%。

板塊方面

AI應用方向漲幅居前，因賽集團、漢王科技、競業達漲停，云從科技、拓爾思、眾誠科技、當虹科技等漲幅居前。

招商證券研報指出，AI應用已成為新入口。字節跳動等巨頭通過“云基礎設施+大模型+數據飛輪+C端\B端應用”的全AI生態布局爭奪話語權。有別于互聯網對傳媒的變革，產生劇烈的馬太效應，AIGC視頻極大的降低了內容生產成本，傳媒產業競爭核心將從中游環節的“制作能力”和下游環節的“渠道能力”轉向上游環節的“IP創意運營”和“AI視頻模型能力”。不過 鑒于AIGC視頻生成領域仍處于未商業化或商業化早期，可按大模型開發能力、垂直應用技術成熟度及商業模式進展等方面給予關注和跟進。

從市場角度來看，以英偉達鏈為代表的算力硬件方向此前已經歷了波段性上漲，整體位階已然不低，站在板塊輪動的角度，AI 下游的應用方向或具一定的補漲空間。不過就目前而言，AI應用概念股此前始終處于被動跟漲的局面，若后市想要進一步加強的話，仍需走出標識度較高的領漲中軍。

半導體芯片午后走強，阿石創、張江高科、海立股份漲停，茂萊光學、芯導科技、寒武紀、翱捷科技漲超10%，東微半導、芯原股份、恒玄科技漲幅居前。

消息面上，據報道，清華大學官網介紹，日前，清華大學化學系許華平教授團隊在極紫外（EUV）光刻材料上取得重要進展，開發出一種基于聚碲氧烷的新型光刻膠，為先進半導體制造中的關鍵材料提供了新的設計策略。

中金公司研報表示，目前半導體產業國產化已從單點突破邁向全鏈條滲透。云端算力芯片進口替代持續推進，國內廠商在供應鏈限制下逐步突破大客戶壁壘；射頻前端模組（LPAMiD）、模擬芯片（工業/車規級）國產替代進入關鍵期，頭部企業份額快速提升；半導體設備與材料領域，頭部公司在手訂單旺盛，成熟制程國產化率已顯著提高，先進制程材料（CMP 耗材、電子特氣）加速驗證。晶圓廠方面，大陸廠商成熟制程產能已逐步承接全球新增需求，市場份額持續擴大。

但需注意的是，半導體方向在經歷了今日午后放量拉升后，下周的承接動能或值得留意，一旦沒有足夠的買盤跟進，短線可能會再度陷入分化，應對上留意相關個股震蕩調整中低吸機會或更為穩妥。

個股方面

個股層面，今日高位股的虧錢效應逐步增大，其中超級水電概念集體重挫。深水規院20CM跌停，鐵建重工、筑博設計跌超10%，柳鋼股份、設研院、壺化股份、韓建河山、中設股份等跌停。而另一方面，此前創新藥趨勢龍頭之一的昂利康也于尾盤階段跳水跌停。

超級水電概念在經歷連續炒作后，相關個股累積了較多的獲利盤，遭遇集中兌現也在情理之中。但從今日盤面來看，隨著相關核心全天震蕩走低，短線留下巨量的套牢盤，后續先將其完全化解或需一定的時間進行籌碼沉淀與換手。不過較好的是，今日盤面依舊保留了西藏天路、西藏旅游、西寧特鋼三只活口，并且作為前期大量資金深度介入的核心題材，一下子完全退潮概率較低。即使板塊沒有辦法立刻重新轉強，但其中個股依舊存在著局部活躍之機會，因此該板塊中能夠先行獲得資金回流修復的個股便是后市關注的重點。

后市分析

今日市場震蕩調整，三大指數均小幅收跌，不過5日線并未被有效跌破，量能雖略有萎縮，但依舊維持于1.8萬億左右的水平，整體而言，市場仍處于漲多修正的合理范疇，尚未出現明顯的轉弱信號。而從盤面角度而言，市場熱點發生明顯的切換，其中近期市場關注度極高的超級水電概念今日熄火，相關概念股集體大跌，而順周期概念同樣陷入分化。另一方面科技股方向迎來反彈，AI應用全天強勢，半導體芯片也于午后呈現資金集中搶籌之情形。可見即使短期熱點仍以輪動為主，但市場整體活躍度依舊維持較高水平，后續仍可重點關注一些熱門板塊回調過程中的低吸機會。

市場要聞聚焦

1、證監會：全力鞏固市場回穩向好態勢 從資產端、資金端進一步固本培元

中國證監會7月24日召開證監會系統黨的建設暨2025年年中工作會議，總結上半年工作，分析當前形勢，部署下一階段證監會系統黨的建設和改革發展重點任務。會議強調，未來一段時間，資本市場內外部環境仍然錯綜復雜，困難挑戰不少，但經濟高質量發展的確定性、宏觀政策預期的確定性、中國資產估值修復的確定性等更為保持市場平穩健康運行提供了基礎和條件。證監會系統要認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，牢牢把握市場要穩、監管要嚴、功能要強、隊伍要過硬這四個著力點，不斷集聚穩的力量、壯大進的動能，持續穩定和活躍資本市場，更好服務經濟持續回升向好和中國式現代化大局。

2、債券基金或遭遇較大贖回壓力 單日賣債近千億

近期債市持續調整，債券基金再次遭遇贖回壓力。財聯社從業內獲得的機構數據顯示，本周前四日，基金產品累計已賣出各類債券超2000億元，其中7月24日單日賣債近1000億元。華西證券宏觀固收研究團隊的研報亦顯示，7月21日以來，公募債基凈申購指數持續為負，24日負值繼續擴張，顯示債基遭遇去年“9.24”之后的最大單日贖回。財聯社從業內了解到，理財等機構開始對債基進行預防性贖回。

（財聯社 楓林）