在剛剛公布的半年報中，泉峰汽車延續了一季報的高增長，交出了一份靚麗的業績答卷。公司為何能保持業績的快速增長并持續得到外資青睞？飛魚財經從業務、產能及研發三個角度進行了觀察。

文 | 飛魚團隊

流程編輯 | 蘇詩喬

過去兩個交易日，北向資金連續凈賣出超百億元，引發市場大跌。但就在這樣的情況下，卻有公司被這些“聰明錢”逆勢加碼——比如泉峰汽車（603982）。

數據顯示，泉峰汽車已經連續9個交易日獲得北向資金的凈買入。與此同時，8月20日晚間，富時羅素公布了旗艦指數的季度審議結果，泉峰汽車被新納入微盤股名單，將于正式生效后迎來相關增量配置資金的進場。

在剛剛公布的半年報中，泉峰汽車延續了一季報的高增長，交出了一份靚麗的業績答卷。公司為何能保持業績的快速增長并持續得到外資青睞？飛魚財經從業務、產能及研發三個角度進行了觀察。

業務：手握核心技術迅速拓開“朋友圈”

2021年半年報顯示，泉峰汽車上半年實現營業收入8.06億元，同比增長57.13%；歸屬凈利潤0.78億元，同比增長266.39%。

高增長的業績背后，是公司對行業發展趨勢的精準把握。公開信息顯示，泉峰汽車是一家從事汽車動力系統、電氣化底盤、視覺等相關領域零部件的研發、生產、銷售的高新技術企業。

從行業發展角度來看，隨著模塊化技術的逐步推廣，汽車制造商將大幅減少汽車零部件采購數量，同時推動采購模式由“單品采購”變為“模塊采購”。而具有高度縱向一體化制造系統的泉峰汽車，在產品生產上恰恰暗合了這一趨勢。

也因此，泉峰汽車逐步受到各大廠商青睞，開始為客戶提供復雜的、軟硬件結合的模組類產品。此前憑借著以自動變速箱控制閥體為代表的核心產品，公司既有比亞迪、長城等多家整車廠的直供訂單，也與博澤、博格華納、法雷奧等國際一線制造商達成了業務關系，廣泛配套于長城、上汽、一汽、長安等車型。

更為關鍵的是，隨著新能源汽車的興起，泉峰汽車憑借著“輕量化”、“電氣化”與“智能化”的發展理念與技術積累，迅速在新能源領域拓展開了業務，收獲了弗迪動力（比亞迪旗下企業）、蔚然動力（蔚來旗下）、愛馳汽車、博世、博格華納、采埃孚、法雷奧-西門子、西門子、緯湃科技、聯合汽車電子等一眾知名廠商的“擁躉”。

中國汽車工業協會數據顯示，今年上半年新能源汽車產銷分別累計達到121.5萬輛和120.6萬輛，同比增長2倍；6月時，新能源汽車的滲透率更是達到了12%。處在上升通道，想象空間自然打開。

數據顯示，今年上半年，泉峰汽車在新能源業務板塊的營收增速同比超過53%。其中，公司配套比亞迪DMI超級混動平臺車型的變速箱閥板已經開始量產交付。

而據公司披露，在純電動領域，泉峰汽車已成功進入某美資電動汽車與新能源企業的供應鏈體系，相關定點項目已經在2021年上半年量產交付；氫能源汽車領域，公司給博世氫燃料系統供應的產品研發順利。此外，公司還將新能源業務將拓展至電池構件業務領域，標志著泉峰汽車的業務領域將實現完整覆蓋于新能源車的“三電系統”。

產能：加速規劃落地保障供應充足

身處一個發展確定性高、客戶來源穩定并仍在不斷拓展的行業，能否做好產能的規劃與布局將成為決定公司業績進一步增長的關鍵因素之一。從泉峰汽車此前的表現及當前戰略規劃來看，公司產能布局在方向上契合主業未來發展路徑，量能上則處于有序擴張之中。

得益于IPO時募集的資金，泉峰汽車“年產 150 萬套汽車零部件項目”順利投產，自動變速箱閥體、新能源汽車電機機殼、電機軸及逆變器殼體等汽車動力總成專用零部件產量明顯提升。

依托這一項目的前期實施，公司今年上半年在自動變速箱閥板業務與新能源汽車零部件業務銷售收入同比分別增長174.19%、53.23%，合計業務占比也從去年同期的31.12%提高到了40.15%。

與此同時，針對當前壓鑄產能嚴重不足的現狀，泉峰汽車制定了產能擴張“2+N”總體戰略，從目前的在建項目情況看，公司產能規劃路線非常清晰。

總投資20.5億的馬鞍山生產基地將成為公司最主要的大型壓鑄產能部署地，首批將增設2700T、 3000T、4200T、4400T、6000T、8000T等大型壓鑄設備，該批設備采購預計將于8月末完成合同簽署工作。由此可以看出公司在“壓鑄一體化”領域的布局以及技術研發方向。

歐洲工廠則是泉峰汽車為了抓住歐洲新能源汽車爆發式增長的機會所設置的研發和生產基地。歐洲工廠既能幫助泉峰汽車更加精準的把握并完成海外客戶生產需求，從風險管理角度來說也有利于規避今后可能出現的貿易摩擦，實現更加穩定的營業收入。根據半年報披露的數據，預計2022年中期這一生產基地即可實現項目投產。

在加快建設安徽和匈牙利兩個大型生產基地的同時，考慮根據銷售半徑等因素設立“大連分公司”模式，這種模式可以更加機動的調整產能，兼具建設周期短、投資小的優點。

研發：緊密結合實際促進業務發展

熱錢涌入的行業，往往“藍?！笨焖僮優椤凹t海”。身處精密技術領域，除了對未來發展趨勢的把握外，能持續不斷構筑并加固自身的技術壁壘，才是泉峰汽車最大的“護城河”。

數據上看，泉峰汽車在研發上的投入不斷加大。今年上半年，公司研發費用為0.62億元，同比增長76.57%，超過了總營收的增長速度。目前，公司開發了高強度、高導熱性鋁合金材料以及成型技術、高壓鑄造消失芯技術、超大電流繞組技術、高速行星減速機技術等等，同時在“壓鑄一體化”這一技術領域加大研發及資源投入，這些均為下一步業務快速增長奠定了有利的技術基礎。

值得關注的是，泉峰汽車在研發模式的選擇上，更加注重與具體業務的關聯性、銜接性，既避免了在太多超前領域的無效投入，也確保了公司核心產品的不斷提檔升級。

（完）