文/（微信公眾號：i看見）

融創爆雷一年后，孫宏斌深夜現身。

經過一年的煎熬，孫老板身形消瘦，頭發花白，落寞了許多。

走上前臺，往日神采飛揚的老孫，如同做錯事的孩子，低頭認錯，誠懇道歉：

出現今天的問題，雖然也有外界環境的因素，但更重要的還是我們自己造成的。

時隔一年，孫宏斌的再次公開發聲，嗓音沙啞低沉。

往日里，他是侃侃而談、金句頻出的地產大佬；現如今，早已沒了之前的風采，變得謙遜、低調。

要說外債，融創萬億，恒大2萬億。

可在債務重組上，相比孫宏斌的誠懇道歉，恒大有的只是一紙冷冰冰的公告。

而之前還信誓旦旦一定還錢的許老板，已經銷聲匿跡很久了。

01

不過，許老板人沒出現，一張大牌已經攤開了。

翻看恒大冰冷的公告，總結成4個字就是：

繼續借錢。

面對一幫前來討債的，恒大一伸手：再借我3000億，翻身了一起還你。

老賬不還，再借新賬。別說債權人，是個人聽了都一口老血噴出老遠。

不得不佩服，要說玩高招，還得數許老板。

3月22日，恒大亮出了最新債務：欠債7537億。

雖然相比暴雷時的近2萬億外債，已經減少了很多，但此時恒大口袋里，只剩下現金13.4億。

這點錢要想還巨額債務，用杯水車薪這個詞來形容，都覺得寒磣。

可是，許老板卻面不改色，對一眾債權人說：

你們想要錢不？如果還想要，就必須再借我3000個億。

借錢干嗎呢，盤活恒大在全國所有的爛尾樓。

好家伙，原來是這樣的債務重組。

雖然荒唐，可一幫債權人卻又不敢發火。準確地說，不是不敢，是火發了，絲毫不起作用。

因為許老板早已計算好了，將他們拿捏死死的。

恒大之所以如此直接，因為他借錢的理由很充分：

我賬上只有13個億，如果你們不借錢，就只能破產清盤，每個人只能拿回2%，也就是100塊錢拿回2塊。

這不是借錢，這是赤裸裸的威脅。

而且，恒大還給債權人算了一筆賬。

如果你們再借給我3000億，復工復產，如果一切正常的話，從第4年開始，接下來的10年內，每年能回籠1100億到1500億。

到那個時候，不管是境外的債還是境內的債，我都有能力償還了。

否則的話，就只能破產，大家一起破罐子破摔。總結成一句話：

救我，九死一生；不救，一起完蛋。

這哪是借錢，這是對債權人的最后通牒。

恒大的意思再明顯不過，我們大家現在都在同一條船上，怎么做，你們看著辦。

這更不是債務重組，簡直就是赤果果地耍無賴。

一幫平日里牛哄哄的債權人，此時被許老板像面團一樣捏在手里，借也不是，不借也不是。

02

相比擺爛的許老板，頭發花白的孫老板用道歉反思，來獲取更多人的信任。

當然，道歉抵不了還債，根本還是要還錢。

所以，孫老板推出了2種解決方案：

一，舊債轉新股；二，舊債換新票據。

前者可以提前收回債務，但是折扣較高。

后者能獲得全額債務償還，但最高需要等待9年。

這個重組方案，可謂誠意滿滿。

但孫老板還覺得不夠，或者說，還擔心有人猶豫，于是拿出個人的4.5億美金，轉換成融創的股權。

這4.5億美金，幾乎是孫老板個人能籌集到的所有現金，表明要與公司同生死的決心。

不僅如此，在還債的順序上，老孫還將自己排到了最后。

這點點滴滴，孫老板就是要給債權人傳達信息，遞上定心丸。

另外，上海董家渡，武漢桃花源，等多個核心項目，都被孫老板設法盤活。

而且，在暴雷的去年，融創依然咬牙堅持交房18萬套。

這對捉襟見肘的融創來說，可謂費盡了心血。

盤活在手資產，緩解流動性壓力，增厚凈資產，都是為了公司恢復正常經營。

誠意滿滿的老孫，不躺平不擺爛，一件件一樁樁地實干，誓要將融創刨出泥坑。

看看今日的辛苦，再回想往日的瀟灑，孫老板肯定會老淚縱橫。

2021年時，孫老板是何等豪情萬丈：

就算別的房企都爆雷，融創也不會。

彼時信心滿滿的老孫，一邊看著恒大噼里啪啦的暴雷，一邊在半年里拿地83次，花費千億。

事實證明，當初有多牛叉，如今就有多凄涼。

當初孫老板充當白衣騎士拯救萬達王首富，輪到自己落難了，卻無人伸手。

不是不幫忙，是房企都自身難保。

之前花錢如流水，如今賺錢如吃屎。往日的風光無限的房企，怎么也沒想到會淪落到今天這般田地。

好在孫老板的努力，正逐步贏得債權人的理解與支持。

抹抹眼淚，孫老板還得咬牙堅持。

03

都是海外債務重組，相比誠懇的孫老板，恒大許老板可是老成了許多。

一副愛借不借的嘴臉，讓一眾債權人都傻了眼。

雖然許老板吃相難看，可現如今，這好歹也算是一種解決方案。

既然是方案，我們就來看看可行性到底幾何。

先來看看恒大的財務狀況。

恒大的主業是地產，去年一整年，賣房417億，同比下降90%。

可以說，恒大在房市已經不受歡迎，消費者在用腳投票。

這還不是要命的，最要命的是，眼下整個房市都不景氣，不僅需求不旺，監管的限制也一直都在。

即便3000億借到手了，把那些爛尾樓都給蓋好了，可是，賣給誰呢？

所以，主業房地產這一塊，希望已經不大。

當然，恒大也有好的板塊，那就是恒大物業。

恒大物業做的確實不錯，現在每年都有純利潤50個億。

不過區區50億，對負債7500多億的恒大來說，只是杯水車薪，解決不了根本問題。

更何況，恒大物業早就被許老板給抵押籌錢了。

至于恒大汽車，就更別做指望了。

去年9月量產，到現在交付量還不到1000輛，這里面還包括很多恒大汽車內部員工所買。

而且，新能源早已沒了風口，在特斯拉加蔚小理霸屏的格局下，恒大幾乎沒有了任何機會。

即便是借來了3000億，且全部投入到恒大汽車，要想實現彎道超車，也幾乎是不可能了。

這么一盤算，恒大的3大塊，不是燙手，就是雞肋，沒一個能拿出手的。

但恒大盤子大，外債多，一旦死了，所有債權人都會跟著陪葬。

正所以如此，舊賬未還，許老板才又面不改色地張口，再借我3000億。

看似在與你商量，實際上你無法拒絕。

同意呢，好歹還能死馬當活馬醫一下；不同意呢，不僅直接死給你看，還大家一起玩完。

攤上這么個債主，真是這些債權人幾輩子修來的福分。

04

欠債這種事，要先自救，然后才有他救；若他救不可得，則仍須自救。

雖然恒大融創這對難兄難弟依舊陷在泥坑里苦苦掙扎，但也都在想辦法。

路途布滿荊棘，仍要奮力向前。

好消息是，融創有望4月復牌，掙扎復活的路途中看到了些許亮光。

比較之下，恒大的日子更難過些，不僅復牌遙遙無期，其他也還都是未知數。

有歌曲唱，向天再借500年。許老板口氣更大，一張口就是再借3000億。

面對這一要求，債權人雖然猶豫，但卻是沒得選擇。

不借，徹底歸零；借，很可能未來歸零。

2020年，云南滇池湖畔，融創文旅城內的國賓府包廂。

外灘風波之后，馬老師與孫老板等朋友在這里喝酒唱歌，直至深夜。

那一晚，馬老師心情低落，唱得老淚縱橫：

悔不當初。

只是坐在邊上的孫老板怎么也沒想到，僅僅1年多后，他就步了馬老師后塵，吞咽苦酒。

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