今年9月，全球代工廠營收top10新鮮出爐，中國大陸廠商時(shí)隔半年再占三席。一個(gè)是最近的輿論熱點(diǎn)中芯國際，一個(gè)是不久前科創(chuàng)板上市的華虹半導(dǎo)體。和兩位歷盡沉浮的老大哥相比，位列全球第十、中國大陸第三的晶合集成是個(gè)不折不扣的“怪物新人”：

從2015年成立，到2021年第四季度首次進(jìn)入全球top10芯片代工廠，晶合集成用六年時(shí)間完成了其他代工廠十年、二十年都不一定能做到的事。

“晶合集成”這個(gè)名字里，“晶”取自合作方力晶科技，“合”是公司所在地合肥。去年5月，晶合集成在科創(chuàng)板掛牌上市，成為合肥風(fēng)投又一力作。

京東方的豪賭仿佛昨天，人們難免忍不住發(fā)問：

合肥，怎么又是你？

為“補(bǔ)鏈”而生

2014年，已經(jīng)落戶合肥六年的京東方正在開足馬力建設(shè)3條8.5代LCD面板生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)一年后就能開出產(chǎn)能，屆時(shí)勢必導(dǎo)致面板價(jià)格下跌。

這種時(shí)候，誰能扛住下行期的價(jià)格戰(zhàn)，就能迅速吃掉對(duì)手的市場份額。

過去三十多年中，LCD產(chǎn)線從3.5代線不斷升級(jí)至大尺寸的10.5代線。由于產(chǎn)能建設(shè)需要時(shí)間，導(dǎo)致新舊產(chǎn)能會(huì)出現(xiàn)周期性的緊缺與過剩。高世代產(chǎn)線建設(shè)期間，產(chǎn)能會(huì)出現(xiàn)緊缺，面板漲價(jià)；而產(chǎn)能飽和后又會(huì)出現(xiàn)過剩，面板下跌。

所以，在面板價(jià)格底部頂住虧損擴(kuò)產(chǎn)兼并，就能熬死競爭對(duì)手。三星和LG就是利用這套“反周期投資”打垮了日本面板產(chǎn)業(yè)。彼時(shí)的中國大陸面板廠，正在依托大規(guī)模擴(kuò)展醞釀奇襲，成本也自然成為決勝點(diǎn)。

雖然京東方擁有LCD面板生產(chǎn)能力，但卻缺少另一個(gè)關(guān)鍵部件的供應(yīng)：顯示驅(qū)動(dòng)IC。

作為面板的主要控制元件之一，顯示驅(qū)動(dòng)IC可以通過控制燈珠的光線強(qiáng)度和色彩（LCD屏/液晶屏）、或是向薄膜晶體管發(fā)送指令（OLED屏）的方式，確保在顯示畫面的均勻和穩(wěn)定。

顯示驅(qū)動(dòng)IC在面板成本中占比10%左右，對(duì)模組、整機(jī)設(shè)計(jì)以及關(guān)鍵畫質(zhì)等表現(xiàn)起到關(guān)鍵性作用，并且一般不由面板廠生產(chǎn)，必須依賴采購，成為了供應(yīng)鏈中最大的影響因子。

當(dāng)時(shí)，三星和LG的顯示驅(qū)動(dòng)IC都有自家的供應(yīng)商（LSI和LX Semicon），而合肥由于缺乏顯示驅(qū)動(dòng)IC產(chǎn)能，需要由臺(tái)灣地區(qū)供應(yīng)商聯(lián)詠設(shè)計(jì)后，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、封測完再運(yùn)至合肥。于是，擺在京東方和合肥面前的路只剩下一條——補(bǔ)上“顯示驅(qū)動(dòng)IC生產(chǎn)”這一環(huán)。

2015年1月，合肥請(qǐng)來了臺(tái)灣地區(qū)老牌半導(dǎo)體企業(yè)力晶科技，落戶建成不久的合肥市綜合保稅區(qū)。力晶科技成立于1994年，2006年曾與日本爾必達(dá)合資建設(shè)當(dāng)時(shí)全球最大12英寸DRAM晶圓廠，2010年后因DRAM價(jià)格大跌，被迫轉(zhuǎn)型成存儲(chǔ)器代工廠。

當(dāng)時(shí)，剛剛轉(zhuǎn)型的力晶科技背負(fù)巨額債務(wù)，與合肥一拍即合，雙方在4月簽署協(xié)議，合作建設(shè)12英寸晶圓制造基地項(xiàng)目，由晶合集成作為項(xiàng)目主體。

為加快技術(shù)和產(chǎn)能引進(jìn)，合肥政府不僅承包了頭一年的大部分投資，還接受了力晶科技僅以專利技術(shù)作價(jià)20億元出資，并且把早期的經(jīng)營管理全部委托給力晶科技。晶合集成成立初期，800名員工中有250名工程師來自臺(tái)灣地區(qū)。

不到兩年，晶合集成就在合肥實(shí)現(xiàn)了顯示驅(qū)動(dòng)IC量產(chǎn)，8個(gè)月產(chǎn)能達(dá)到1萬片/月。

從一拍即合的合作，到快速的產(chǎn)能建設(shè)，晶合集成誕生的契機(jī)，就是給合肥當(dāng)?shù)氐拿姘瀹a(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)足短板。

“偏科生”的逆襲

一般來說，芯片代工廠都會(huì)盡可能承接不同種類的芯片訂單，最大化利用產(chǎn)能。臺(tái)積電的先進(jìn)制程雖然獨(dú)步天下，但其50%以上的收入都由14nm以上的成熟制程貢獻(xiàn)，從高端AI芯片到低端的家電芯片均有涉獵。

而晶合集成的獨(dú)特之處就在于，其近九成收入都來自顯示驅(qū)動(dòng)IC。

DDIC；圖片來源：the investor

如上文所說，在完整的面板生產(chǎn)工序中，面板廠向芯片設(shè)計(jì)公司下單顯示驅(qū)動(dòng)IC，設(shè)計(jì)公司會(huì)將方案交由代工廠生產(chǎn)，之后由封測廠將顯示驅(qū)動(dòng)IC與面板貼合，完成最終交付。

這個(gè)鏈條雖然長，但整個(gè)鏈條的景氣度都與面板行業(yè)牢牢綁定，對(duì)顯示驅(qū)動(dòng)IC來說尤其如此。而面板又是個(gè)典型的周期性行業(yè)，所以，大部分代工廠不會(huì)把雞蛋全放在這個(gè)不可靠的籃子里。

另外，相較于采用更先進(jìn)制程、終端價(jià)值更高的芯片（比如手機(jī)SoC），顯示驅(qū)動(dòng)IC利潤微薄，產(chǎn)能緊俏時(shí)還會(huì)遭到“排擠”，這也是其一度成為缺芯重災(zāi)區(qū)的原因。

但由于京東方這個(gè)面板大戶的存在，為晶合集成提供了源源不斷的顯示驅(qū)動(dòng)IC訂單。2019-2022年四年間，晶合集成的收入構(gòu)成里，顯示驅(qū)動(dòng)IC的占比高達(dá)99.99%、98.15%、86.32%、71.34%。

今年第二季度，隨著面板行業(yè)回暖，其收入占比又回到87.84%。

而晶合集成在研的14個(gè)項(xiàng)目中，6項(xiàng)均為顯示驅(qū)動(dòng)IC相關(guān)項(xiàng)目，6項(xiàng)投資規(guī)模加起來,就占了全部項(xiàng)目投資規(guī)模的近七成。

圖片來源：晶合集成財(cái)報(bào)

在京東方落地合肥后，合肥的這種“補(bǔ)鏈”思路貫穿于前者的發(fā)展：2017年底，臺(tái)灣地區(qū)的新邦科技宣布，子公司頎中科技（蘇州）引入三家策略投資者，在合肥設(shè)立合肥頎中科技。

顯示驅(qū)動(dòng)IC封測是面板生產(chǎn)的最后一道關(guān)卡。一般來說，代工廠生產(chǎn)完芯片后，封測廠會(huì)將顯示驅(qū)動(dòng)IC進(jìn)行加工、封測，再與面板進(jìn)行貼合，運(yùn)送出廠，才算完成了面板的整個(gè)生產(chǎn)流程。新邦科技則是顯示驅(qū)動(dòng)IC封測的全球龍頭。

2017年的合作中，三家策略投資者包括合肥地方政府基金、北京芯動(dòng)能投資基金、北京奕斯偉科技，其中，北京芯動(dòng)能的發(fā)起人之一是京東方，奕斯偉則是京東方顯示驅(qū)動(dòng)IC（設(shè)計(jì)）供應(yīng)商。

從LCD面板生產(chǎn)，到顯示驅(qū)動(dòng)IC的設(shè)計(jì)、制造與封測，一整條圍繞面板的供應(yīng)鏈在合肥落成。

合肥做對(duì)了什么？

頎邦科技在中國大陸的第一站，其實(shí)是距離合肥381公里的蘇州。

2004年，在中國臺(tái)灣坐穩(wěn)顯示驅(qū)動(dòng)IC封測頭把交椅的頎邦科技，看上了大陸方興未艾的面板產(chǎn)業(yè)，很有戰(zhàn)略眼光地成為第一批來陸建廠的臺(tái)資之一。

選擇蘇州的原因也很容易理解——江蘇是大陸最早開墾半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的省份之一，2000年后又引進(jìn)了臺(tái)積電、華虹無錫等項(xiàng)目，已經(jīng)顯露出了芯片產(chǎn)業(yè)集群的態(tài)勢。

同一時(shí)間的合肥，本地制造業(yè)僅有榮事達(dá)、美菱等國產(chǎn)家電品牌，離提出“工業(yè)立市”的口號(hào)還有一年，雖然將集成電路列為重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，但一直未有實(shí)際動(dòng)作。

然而，在2004-2017年的十多年間，盡管有母公司技術(shù)背書，但蘇州頎中科技的業(yè)績卻是不溫不火。直到2018年合肥頎中科技Fab 2的建成，頎中科技的發(fā)展速度坐上了火箭，一路坐穩(wěn)了中國大陸顯示驅(qū)動(dòng)IC封測第一大廠。

2023年，頎中科技在科創(chuàng)板上市，募集資金中10億元規(guī)劃用于合肥廠，5億元規(guī)劃用于蘇州廠，同時(shí)明確前者將主攻顯示驅(qū)動(dòng)IC封測業(yè)務(wù)，后者聚焦非顯示芯片。

這表明，以顯示驅(qū)動(dòng)IC封測為主要業(yè)務(wù)的頎中科技，大本營從蘇州正式轉(zhuǎn)向合肥。

在這個(gè)過程中， “產(chǎn)業(yè)配套”是最核心的關(guān)鍵詞。

從2005年后引入電視品牌、開始電視生產(chǎn)，到2008年傾盡財(cái)政收入投資京東方，再到晶合集成、頎中科技，合肥政府的大手筆投入看似不計(jì)后果，但實(shí)際上產(chǎn)業(yè)配套的思維貫穿始終。

合肥引入京東方的一個(gè)大背景，就是當(dāng)時(shí)長虹、海爾、榮事達(dá)等電視生產(chǎn)商都在擴(kuò)張產(chǎn)能，如果能引入一家面板生產(chǎn)商，有足夠的下游訂單來壓縮風(fēng)險(xiǎn)。京東方來合肥之前，在深圳和上海被夏普連坑兩次。

后來接洽合肥時(shí)，京東方還專門問，如果夏普來攪局怎么辦？合肥的表態(tài)是“絕不動(dòng)搖[1]”。

“絕不動(dòng)搖”自然有豪賭的浪漫，但核心在于合肥很清楚自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)短板在哪里。

與面板產(chǎn)業(yè)類似，集成電路不僅也存在周期性行業(yè)，技術(shù)和資本密集度更高，對(duì)供需變化高度敏感，動(dòng)輒上百億的投資，考驗(yàn)的是對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律和市場需求的理解。

京東方落地后，提供了大量上游確定的需求，又給晶合集成與頎中科技的增長打了地基，順便帶動(dòng)了美國康寧玻璃在合肥的布局。伴隨京東方躍升至全球液晶面板出貨第一，不被主流代工廠重視的顯示驅(qū)動(dòng)IC又成為了芯片制造的敲門磚，近二十年的布局既大膽，也實(shí)際。

你以為合肥是賭出來的，其實(shí)賭是最不重要的一個(gè)步驟。

尾聲

2022年4月，晶合集成宣布開啟車規(guī)級(jí)芯片代工業(yè)務(wù)，已與部分客戶合作開展了車載芯片的研發(fā)，完成部分產(chǎn)品流片。

時(shí)值汽車工業(yè)缺芯高峰期，新能源車較傳統(tǒng)燃油車芯片用量成倍增長，考慮到從晶合集成所在的合肥綜合保稅區(qū)向南驅(qū)車42公里，便是江淮蔚來汽車工廠，不禁引人遐思。

論芯片產(chǎn)業(yè)的底蘊(yùn)和歷史，合肥在全國可能排不到前十。合肥光電產(chǎn)業(yè)的拔地而起，還在于從家電裝配開始，一步一步積累制造業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)，這還沒算上中科大源源不斷的人才供應(yīng)。在這個(gè)過程中，對(duì)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的理解，對(duì)市場的敬畏和對(duì)人才的尊重，缺一不可。

上海張江如今是“中國硅谷”，但要知道二十年前華虹NEC沒少被扣過“光靠砸錢做不起芯片”的帽子。不能光羨慕合肥今天的“芯屏汽合”，又不想忍受沿著產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)凹?jí)而上，從低端做到高端的發(fā)展路徑。技術(shù)可以移植，但產(chǎn)業(yè)的韌性和厚度很難畢功一役。

面對(duì)高附加值產(chǎn)業(yè)望而生畏的投資，地方政府和產(chǎn)業(yè)政策的參與至關(guān)重要，畢竟在推特上懟天懟地的馬斯克參加上海產(chǎn)Model 3的下線儀式時(shí)，也要先說一句“感謝政府”。但沒有哪個(gè)城市的核心產(chǎn)業(yè)是用納稅人的錢賭出來的，在毫無產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的情況下一把梭哈，成功率可想而知。

志存高遠(yuǎn)不是好高騖遠(yuǎn)，把合肥的成功歸結(jié)于“賭”，是對(duì)合肥最大的誤解。

參考資料

[1] 置身事內(nèi)，蘭小歡

[2] 合肥有一條“路”，叫集成電路，合肥日?qǐng)?bào)

[3] 合肥模式“鏈”上資本市場，上海證券報(bào)

[4] 顯示驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)深度研究：面板產(chǎn)業(yè)鏈最后一塊拼圖，申萬宏源

[5] “最牛風(fēng)投城市”新產(chǎn)業(yè)故事：投資百億元配套京東方，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

[6] 靠“手藝”不靠“手氣”，解碼合肥“新新”向榮的產(chǎn)業(yè)邏輯，中國證券報(bào)

[7] 回顧全球顯示面板產(chǎn)業(yè)的2015 新格局 新常態(tài)，硬之城

編輯：李墨天

視覺設(shè)計(jì)：疏睿

責(zé)任編輯：李墨天