幾周之前，筆者在杭州參加阿里的云棲大會時，真的是一點兒都沒有嗅出阿里云將在幾周后動大手術的信息。

云棲大會上歡歌笑語，特別是阿里云甚至把這個活動第一次對全體社會公眾開放，推著嬰兒車的寶媽、牽著手的情侶等形形色色的參觀者，讓整個會場氣氛像一場游園會一樣輕松。

彼時，討論最激烈的是，阿里云為什么把2015年的老slogan扛了出來——計算，為了無法計算的價值。

一些人認為，這是阿里云重新強調云業務是主線的一種表達。但這個解釋頗為勉強，因為看起來，阿里云似乎并也并沒有偏離云業主這條主線；有人說這是向王堅院士致敬，可王堅也一直沒有離開啊。

至今我不知道這個變化的深意是什么，大家自己猜吧。

但幾周之后，風云突變，于是有了這篇文章。

——筆者按

01

太陽底下無新事

對于阿里和阿里云這樣的龐然大物來說，近期內外變化的劇烈，是震撼性的。其烈度和調整幅度，甚至超過了著名的騰訊9.30變革。

馬克·吐溫曾經說過一句話，很有意思，他說：現實永遠比小說更富有戲劇性。因為小說是作者按照一定的邏輯來設計結構的，所以小說情節的發展是可以預期的，但現實則并無什么邏輯可言，因此它比小說還要更富于不確定性。

這種變化的劇烈，也讓我不由想起了2019年參加的由釘釘發起的“未來組織大會”。當時的那場大會，除了發布一份由中國信通研究院和阿里研究院聯合完成的《釘釘商業生態系統及經濟社會價值報告》之外，整場大會只有一個內容——案例。

方方面面的案例，又是干貨，又是硬貨，除此無它，陳航（無招）講滿全場。

但沒想到幾天之后就是釘釘巨變，獨立上市的決定被否定，無招內部轉崗。

一樣的配方、一樣的節奏，這兩件事的相似性，只有親身參與者才能體會那種驚心動魄的感覺。

從好處說，以阿里的體量而言，其進行組織變化的效率如此之高，執行堅決性如此之強，說明阿里還是“那個阿里”，一個有組織力、沒有墮怠的阿里。

從另一面來說，劇烈的架構調整一定說明出了問題，或者說“出問題”三個字可能有些不夠中性的話，那至少可以認定的是，阿里云的發展目標和前進路徑有了重大變化，而不得不進行組織、人事上的劇烈更張。

回看今年3月，阿里正式宣布啟動阿里云分拆上市計劃，彼時業界對這個似乎水到渠成的結果并無任何異議，但現在看來，這個目標將短期甚至中期內不再能夠實現。

阿里云到底發生了什么？

02

為什么不著急？

從今年3月的公布上市計劃到現在的“不謀求完全拆分”，阿里云的敘事節奏變了，開始講述“不著急”上市的理由。

一個公開的敘事結構是，阿里強調——美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給云智能集團的前景帶來不確定性。

這是不是事實？應該說作為一個時代背景的確是事實，但是對于阿里云來說，只是其推遲上市諸多原因中不那么重要的一個。

如果按照正常的邏輯，阿里云在宣稱因為進口先進芯片受限，乃至這種“受限”對AI業務未來發展帶來不確定性的時候，從財務上講，就一定應該提出在推進AI上的“緩進”策略和配套的彌補策略。

但我們沒有看到阿里放緩發展基于云計算的AI業務的任何表征，相反，阿里表示：面向未來，云智能集團將堅定實施AI驅動、公共云優先的戰略，并加大對AI相關軟硬件領域的技術投資。

加上阿里云長期以來的超前布局，例如多次強調的“能夠支持高達十萬卡GPU的單集群規模”等等信息，至少可以判斷出，短期內的先進芯片進口受限不會是阿里云提供AI服務的主要瓶頸。

如果AI不是短期瓶頸，那么，不管怎么說來說去，筆者認為，綜合來說有三個方面的原因，可能決定了阿里云決定擱置獨立拆分。

一個是從綜合格局來看，阿里云和其它云的差異化競爭優勢沒有被足夠強化，這會壓低二級市場對阿里云的期待。

阿里云最確定性的數字是其目前亞太靠前、國內老大的云計算市場的市場占有率，換言之和對手最大的差異化是體量上的。

無論是在差異化競爭比較平緩的IaaS市場，還是差異化較大的PaaS、SaaS市場，阿里云相對各種有鮮明特性的追趕者來說，大面上說還是以規模、體量、效率取勝，缺乏產品技術、商業模式上的根本性差異化。

翻譯過來說就是，阿里云的護城河挖的不夠深，如果迅速上市可能會陷入被動。

另一個原因是從財務數據來看，阿里云的營收數據構成（上市后股價）承壓的理由。

單從體量來說，三季度的阿里云創下的營收，是其有營收數據公開（2015年）來的52倍；但從增速來說，已經從3位數變成了1位數。

當然，換個角度看，我們不難發現，絕對增速的放緩不是壞事，因為這意味著阿里開始追求更高質量的發展——過去半年，通過主動削減項目制訂單，阿里云的收入增長有所減緩，但盈利能力明顯變強。

根據財報，阿里云收入同比增長2%至276.48億元，經調整EBITA利潤達到14.09億元，同比增長44%。如果與上一季度的3.87億元對比，經調整EBITA利潤達環比增幅達264%。

某種程度上，營收下滑和利潤增長的背后，是阿里云發展模式的深刻轉變，而從現在的布局來看，阿里云顯然希望市場有一個更充分的時間來認識到這種轉變的巨大意義，而不是在市場不充分理解的情況下，迎來巨大的沖擊。

這或許也是阿里云暫緩上市的一個理由——出水才見兩腿泥，阿里云需要用連續的盈利增長，來改變和固化公眾對阿里云新的營收結構的認知。

另外一個不得不提及的理由是，阿里云在短短不到一年內發生了巨大的人事更張，從張勇的就任和離任、吳媽的入局，以及業內猜測的張建鋒和胡曉明的回歸等等，局外人的我們其實很難搞清楚哪些消息是真的，哪些是純粹的猜測……但不可否認的事實是，阿里云需要一定的時間，把其治理結構重新回歸平穩、可預期、高效率。

顯然，吳媽將繼續扮演定盤星的角色，但對于高烈度的云計算市場競爭，阿里云還需要一個經歷足夠豐富、精力也足夠旺盛的前線指揮官。筆者的猜測是，這個角色的落定之日，才是阿里云穩住當下，繼續進發的關鍵性時點。

03

阿里云的未來在哪里？

一個企業在上市問題上臨時叫停，從品牌管理、公眾認知期待管理的角度來說肯定不是一件好事，那么，就一定有一個更強大的動因去說服管理層，即付出這種代價會從長期意義上收益。

在現有的信息釋放來講，筆者認為，深度錨定AI和聚焦公有云，就是阿里云的競爭“陽謀”。

AI對阿里云的價值怎么高估也不為過。

在現實中，錨是用來固定船的；在企業管理層面，錨定物的意義在于——突出且清晰的解釋，阿里云的技術體系的內在價值究竟綁定在什么底座上，從而勾勒出這一體系發展的可能路徑，并且足以對外界展示——其未來價值如何，以及如何滿足行業預期。

任何技術體系早期的錨，都是錨定于具體的產品上的，比如釘釘之于阿里云。但從阿里云的產業地位和技術發展需要來說，錨定于一個技術體系，遠勝于錨定一個具體產品——筆者以前也談過這一點，因為產品是有興衰周期的，但技術卻可以越做越強，越積越厚。

所以，阿里云技術體系的選定的錨定物，應該錨定于自己最前沿技術的含金量， 以及這種技術的滲透率、流通率、商業化變現效率這3個指標上，而縱觀整個產業互聯網的發展，沒有任何一個技術底座比AI更適合擔當阿里云的“錨定物”。

AI是一個連續性的、跨周期的重要風口，同時，它也至少會從當下也就是生成式大模型開始商業化落地開始，迎來一個至少10年的紅利期。

AI會在這十年里達到什么高度，暫時很難評估，這就像我們在2009年很難預測2023年的移動互聯網發展到什么水平一樣。

但可以預測的是，AI的商業化落定會克服眼前的困難期、僵滯期，在某個時點上迎來一輪超級爆發。

而所有能上臺面的玩家，無論是阿里，還是百度、華為、騰訊，都是在布局 和等待，以待那個窗口期的出現……就像我們當時無法預測到網民何時過10億，何時才會出現拼多多、抖音這種用5-8年就成長為超級巨頭的、且完全建立在移動互聯網紅利基礎上的現象級企業。

但云不一樣，云是AI的超級載體和必然通路，它們的深度綁定，就像如果AI是硬幣的A面，那云就一定是硬幣的B面一樣，所以阿里云深度綁定AI，已經是我們目前能看到的最大確定性。

再往深里說，如果錨定AI是阿里云技術體系最大的錨定動作，那么錨定公有云，就是阿里云商業體系最大的錨定動作。

錨定公有云，是目前看來還有些云遮霧障的阿里云發展規劃中，唯一清晰可見的商業主線。

中國的公有云市場，和美國的公有云市場發展的格局差別很大。

以亞馬遜的AWS為例，其標準化產品（ 公有云）在整個營收中占比70%-75%，而阿里云則反之，大概是1:3。

公有云的好處誰都知道，因為標準化程度高、交付簡單，所以利潤豐厚；而混合云、定制化云的交付難度高、標準化低，利潤單薄。

所以如果我們如果單純講理論，最好的方法是，阿里云這樣的頭部企業，應該反復的教育市場、培育市場，直到中國云計算市場整體呈現為公有云為主、定制化的混合云為輔的格局。

但是，這僅僅是理論而已。

中國的產業結構、所有制結構、工業門類、企業類型……這一切我們簡稱為“千行百業”的巨大存在中，有太多太多的要素去制約一個企業落實公有云。

比如基礎IT人才的存量基礎薄弱，比如企業的數字化底座不健全，比如不同企業對安全性、可靠性的要求不同。

用通俗的話說就說，阿里云在過去的若干年里，一直希望并強迫自己扮演一個“贏家通吃”的局面，即既干好標準化的公有云，也干好非標準化的訂單式云業務，這是一個強者的自尊心所在。

但這其實太過于考驗阿里云的能力邊界，也分散了阿里云的精力。

有一個永恒的定律就是，越好的商業模式就越簡單。

像阿里云這樣的企業，從技術上做到“既要，又要”不難，但如果算筆賬就可能發現，發展多條業務線所消耗的精力和帶來的營收并不配稱，如果把這些精力和資源集中在一個方向上，可能收獲更大、市占率更高、消費者心智更強。

這個事實，阿里云內部早就心知肚明，但沒有人捅破這層窗戶紙，阿里云就一直這么“挺”著。現在，吳媽上任，阿里云亟需一個新的、明確的方向，這就給阿里云做切割、做舍棄、做減法，提供了天然的一個戰略窗口期。

也可以說，阿里云的策略從以前的含含糊糊、既要又要，變成了對業界的一個明確表達——我就想干好公有云這件事，其它的市場，別的云廠商你們爭去吧，我不再摻合了。

也就是說，如果阿里云的轉型成功，那市場就會分為三個部分——阿里云吃定的公有云市場、有阿里云力求參與競爭的公有云市場，以及阿里云不摻合的非公有云市場。

精明的人會發現，阿里云通過做減法，鎖定了市場中也許不是增速最快，但理論上質量最高、利潤最豐厚、競爭變數最少的一個市場區間。

事實也說明了這一點，阿里云2024財年上半年（對應自然年2023年49月）的利潤17.96億元，已經超過2023財年全年（對應自然年2022年4月2023年3月）的14.22億元，而這是持續強化公有云戰略的一個戰術性、階段性的成果，也是阿里云all in公有云的一個重要參考指標。

如此體量的公司，最大的問題其實不是什么組織力、部門墻、文化力，最大的問題是作出錯誤的判斷和看不清發展的方向，而一味憑著慣性漂流……從這個個角度來說，阿里云已經解決了認知和策略的問題，阿里云的頭腦是清醒的。

而唯一形成考驗就是，阿里云如何拒止其它企業染指自己圈定的最理想市場區間，如何保持、擴大、做大公有云的蛋糕，這不取決于阿里云的一廂情愿，而取決于其付出的汗水、努力還有堅持。