文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創(chuàng)始人，財經(jīng)專欄作家，擁有17年專業(yè)投資經(jīng)驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設(shè)計與咨詢。

以下內(nèi)容為正文：

有點讓投資者倍感吃驚和意外的事發(fā)生了，昨日良品鋪子總經(jīng)理宣布公司旗下產(chǎn)品大幅度降價后，今日公司股價走出了逆勢漲停的市場走勢。

從盤面上分析來看，今日良品鋪子股價漲停的速度非常快，早盤高開后幾分鐘內(nèi)就錄得了漲停，而且股價漲停板一直封得死死的，成交量也出現(xiàn)了明顯放大，說明主力機構(gòu)是非常看好這次公司采取的主動降價策略的。

實際上，自今年以來，公司的股價一路暴跌，從高位下來，股價已被腰斬過。今日股價逆勢漲停，大幅度提振了投資者的信心，曾經(jīng)一度看衰公司的投資者又開始看好公司的發(fā)展走勢了，簡直就是“一根大陽線”改三觀的節(jié)奏。因此，市場從來不是缺乏信心，而是缺乏賺錢效應(yīng)。

自去年以來，整個大消費板塊的表現(xiàn)都是非常低迷的，不少公司的股價都出現(xiàn)了連續(xù)下跌的走勢，連一個像樣的反彈都沒有，這實際上已經(jīng)從側(cè)面反映了大消費板塊在衰退宏觀經(jīng)濟周期的低迷表現(xiàn)。

一般來說，上市公司主動采取產(chǎn)品降價策略，會導(dǎo)致公司的毛利率和凈利潤率下降，對上市公司未來的業(yè)績增長有負(fù)面作用。但良品鋪子這次宣布降價后，二級市場的投資者并沒有用腳投票，反而用大筆資金逆勢增持公司股份，這暗示著什么市場信號呢？

在筆者看來，主要說明了兩個重要的市場信息：

一是市場認(rèn)為當(dāng)前市場的宏觀環(huán)境仍然處于大的衰退周期中，消費降級是不可避免的，而且這輪衰退周期會比很多投資者預(yù)期的時間要長得多。在消費降級的環(huán)境中，公司想要活得更好，采取降價的方式擴大市場份額，“以價換量”，不失為一種高明的經(jīng)營策略。

二是良品鋪子總經(jīng)理楊總已經(jīng)充分做好了公司產(chǎn)品降價的預(yù)案，這次公司產(chǎn)品降價后，對公司上游原材料和供應(yīng)鏈的成本控制要求較高，很明顯，良品鋪子在這一點上是有足夠自信的。只要上游原材料的成本能夠控制得當(dāng)，利用公司具備的“規(guī)模優(yōu)勢”和“成本領(lǐng)先”的經(jīng)營戰(zhàn)略，就能夠?qū)崿F(xiàn)“以價換量”，逆勢取得業(yè)績增長。

很明顯，資本市場的大資金在押注良品鋪子通過降價的方式獲取市場份額的提升，所以今日股價以漲停報收。不過投資者要注意的是，后面一定要密切關(guān)注良品鋪子的經(jīng)營銷售情況，如果“以價換量”的經(jīng)營策略最終沒有得到市場驗證，市場很可能會再次用腳投票，股價繼續(xù)創(chuàng)新低也是有可能的。

因此，投資從來不是一勞永逸的。投資者要持續(xù)跟蹤上市公司經(jīng)營的基本面，這樣才能做出理性客觀的投資決策。沒有一個投資者的成功是隨隨便便獲得的，這后面需要耐心和智慧來澆灌。

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