下面這個過去10年不同類型資產收益率的圖表，很多人應該都已經看過了。

以年度收益來計算，作為一個大類資產，在過去的10年時間里，比特幣有7年收益都位居第一。

其實吧，這個圖表制作得不太專業。

比方說，匯率并不能算一種可投資資產，只是你用人民幣兌換美元的損益，A股用上證指數、美股用納斯達克指數，實際上你沒法買到上證指數或納斯達克指數，相對專業一點兒的比較，應該是用納斯達克100指數、標普500指數以及滬深300指數、創業板100指數等，這些才是普通人直接可投資的股票指數。

有鑒于此，我這里挑普通人可以拿資金投入的4種典型資產：比特幣、黃金、美股和A股，做出其15年來價格變動及收益的對比。

說明：滬深300收益以人民幣計價，標普500收益以美元計價，黃金和

整體而言，過去15年間，比特幣有3年出現負收益，黃金有5年出現負收益，美股有3年出現負收益，A股有8年都是負收益！

除2014年、2018年和2022年這三個負收益的年份，比特幣在其他任何一個年份的收益，最低也在30%以上，100%以上的收益可謂是稀松平常，而收益超過1000%的年份也有3個。相比之下，雖然說我們中國經濟規模，從5萬億美元暴漲到當前的18萬億美元，但中國的股市以及與其緊密關聯的港股，卻是過去15年里世界上最爛的資產。

看了這個表格，真正該選擇什么樣的資產，難道不是一目了然么？

比特幣有價格，起始于2010年5月份，當時一個程序員用1萬枚比特幣來換取2塊披薩，當時也就折合幾美分1個，直到2011年2月比特幣的價格才突破1美元/枚。

2011年6月，比特幣價格突破10美元和20美元/枚，形成比特幣的第一次“泡沫”；

2013年2-4月，連續突破50/100/200美元關口，形成比特幣的第二次“泡沫”；

就在2013年11月的一個月之內，連續突破300/400/500/600/700/800/900/1000美元關口，形成比特幣第一次真正的“大泡沫”；

2017年5月，比特幣首次突破2000美元/枚；

2017年8-12月，比特幣連續突破3000/5000/8000/10000/15000美元關口，形成比特幣的第二次“大泡沫”；

2020年12月，突破20000美元；

接下來的2021年1-3月，又連續突破3萬/4萬/5萬/6萬美元/枚，形成了第三次“大泡沫”；

正是因為一次又一次的“泡沫”，所以比特幣泡沫，總是被媒體一陣痛批。

嗯，漲了1萬倍的是龐氏騙局、是泡沫、終將歸零，而15年如一日、動輒保衛3000點的才是脊梁，為了揭秘龐氏騙局，露出脊梁，我特意做了下面這張圖表。

不管是前面的表格還是上述圖表，稍加注意你應該就能注意到，比特幣的價格波動和收益，似乎有點4年一個周期的規律：

3年正收益，1年負收益。

為什么會是這個樣子？

這是比特幣的“減半效應”所致。

中本聰在設計比特幣的時候，對每個區塊產出的比特幣獎勵，每隔4年減半一次：

第一次減半，發生在2012年11月28日，挖出1個區塊的獎勵，從50個比特幣，降低到25個比特幣；

第二次減半，發生在2016年7月10日，挖出1個區塊的獎勵，從25個比特幣，降低到12.5個比特幣；

第三次減半，發生在2020年5月12日，挖出1個區塊的獎勵，從12.5個比特幣，降低到6.25個比特幣；第四次減半，預計發生在2024年4月23日前后，挖出1個區塊的獎勵，將從6.25個比特幣，降低到3.125個比特幣。

根據比特幣的產生規則，每年產出區塊的總量是大致限定的，區塊產出獎勵減半，就意味著市場上新比特幣越來越少，所以市場上新的比特幣供應是逐漸收縮的，這導致了比特幣價格出現了4年一次的明顯周期。

2013年、2017年和2021年比特幣價格走勢也證實，在收益減半后一年之內，比特幣價格會走出一輪明顯的升勢。

考慮到比特幣獨有的4年產量減半的約束，加密貨幣分析師Plan B采用了存量/流量方法（S/F法），為比特幣建立起稀缺性估值模型——其中，存量（Stock），是某種商品或資產在世界上的現有存量，而流量（Flow）則是該商品或資產每年的產量。

S/F法主要用于對自身無法產生現金流的商品進行估值，其觀點認為：

1）若某種不可再生商品的S/F值很低，意味著其年產量相比社會存量較多，那么就意味著該商品產量波動對此商品價格影響巨大，其價值很難穩定下來，人們也不愿意將這種商品或資產當作價值儲存的載體——典型的，莫過于原油、銅、鋼鐵、鋁之類的大宗商品；

2）若某種不可再生商品具有很高的S/F，這意味著即使該商品短時間內大增增產，也不會對其總市場價值造成太大影響，因為市場價值穩定，就會有很多人愿意視此商品為價值載體，這樣一來，長期下來，S/F數值很可能就決定了該商品的整體市值規模。

利用Plan B的S/F稀缺性估值思路，利用2013年-2023年每周的比特幣價格、市值、產出等數據，建立起最新的S/F模型，模型與實際數據的相關性高達0.94，然后，再利用該模型反過來推算比特幣每個時期的“公允幣價”。

2024年，正是比特幣的減半之年，而且將發生在上半年。

根據該模型，當前比特幣“公允價”應在4.13萬美元，而當前實際幣價是4.3萬美元——實際上，就在今天，新年里第一個交易日的比特幣，已經漲至4.65萬美元。

同樣根據該模型，2024年底到2025年初的比特幣價格，大概率會突破10萬美元/枚。

2020年8月，我曾寫過一篇文章：

“2年之內，比特幣突破5萬美元？”

當時的人覺得，這似乎是一個笑話，因為當時的幣價只有幾千美元，后面的留言，絕大部分都是反對我的觀點的（大家現在還可以去查看）——后來，大家都知道結果了。

在此我也強烈推薦此文章——因為在這篇文章中，我特意提到了，為什么要買入比特幣，為什么比特幣在當前可預計的期限之內，仍然是一種有足夠吸引力的資產？

2022年11-12月，比特幣在20000美元以下晃蕩了2-3個月，我寫了一系列關于分析幣價為何暴跌的文章，到了2023年1月比特幣上漲前夕，我寫下文章：

“只有比特幣幣了！”

實際上，這篇文章，也是我2023年唯一一篇提到比特幣的文章，結果，最高贊的評論，說我這篇文章，“感覺也是騙子發的”。

2023年比特幣上漲起來之后，我再也沒有寫過相關文章，今天是2024年的第二天，我特意再次寫一篇關于比特幣的文章。

另外，有必要強調一下，到目前為止，我國并沒有任何法律法規禁止擁有比特幣，就在2023年9月1日，中國人民法院報在其文章《虛擬貨幣的財物屬性認定及涉案財產處置問題》中還認定，“虛擬貨幣屬合法財產”，并在實踐中對虛擬貨幣的刑法屬性認定提出意見：

（一）虛擬貨幣具有經濟屬性，可歸屬為財物；

（二）現行法律政策并未將虛擬貨幣定性為非法物品。

不僅如此，國內外各大經濟研究機構、券商等，最近幾年，也都正式將比特幣列為一個資產類別，這都已經充分說明，比特幣的大類資產屬性，已經在全球投資者這里得到認可。

作為一種理論上應該創造現金流的資產，過去20年的A股，在實踐中，卻完完全全以吸食股民的血為目標。最讓人節操碎了一地的是，哪怕以每年都必然貶值的信用貨幣計價，A股居然能做到超過一半的年份都在下跌！

既然如此，為什么要在這樣的一個屎坑里，挺起脊梁打轉轉呢？

相比之下，擁有比特幣，何嘗不是在給自己創造另外的一種可能性與機會？