就在耶倫結(jié)束訪華前后，近期美聯(lián)儲就不斷向外界吹風(fēng)，暗示今年可能不會選擇降息，要知道在去年年底的時候，拜登政府還信誓旦旦地將降息定為今年的政府施政目標(biāo)之一。

為什么短短四個月的時間拜登就出爾反爾向外界暗示不再降息？美國經(jīng)濟(jì)到底目前面臨何種困境？如今又有一家國際投行即將暴雷，這會是又一個雷曼時刻嗎？

摩根大通深陷危機(jī)

最近世界銀行巨頭之一摩根大通恐怕正在陷入一場巨大的危機(jī)，根據(jù)其最新公布的這個財報來看，第一季度的純利潤是134.19億美元，雖然看上去比之前要好一點(diǎn)，環(huán)比跟同比都是在漲的，但唯獨(dú)這個凈利息收入，卻是環(huán)比在下滑呢。

這可是自從2021年來，第一次看到這種情況，而且財報出來之后，摩根大通的股票價格也是大幅度地下跌，創(chuàng)下了從2020年6月份開始到現(xiàn)在為止的最大單日跌幅。

正所謂春江水暖鴨先知，這些現(xiàn)象或許都在暗示，摩根大通可能真的遇到了一些棘手的問題。

首先就是凈利息收入下滑這個事情，這意味著摩根大通手里的貸款總數(shù)變少了，這要是在尋常年月看來并不能說明什么問題，畢竟市場是流動的，相關(guān)數(shù)據(jù)有所波動是很正常的。

但是現(xiàn)在的情況不同，如今的背景是美聯(lián)儲不斷加息，照理說應(yīng)該是吸引儲戶增加，但是市場給出的反應(yīng)卻是降息的反應(yīng)，其儲戶也在減少，這對于這么一家超級大銀行來說，絕對不是什么小事。

而且這種情況并不是摩根大通一家才有的孤例，很多美國的銀行也都出現(xiàn)了凈利息收入下滑的情況，比如富國銀行，它的第一季度凈利息收入同比就下降了8%。

這可能暗示著，美國的資金正在往外跑，或者銀行的壞賬率正在增加，很多投資人可能在尋找更高的回報，或者是對美國經(jīng)濟(jì)的前景感到擔(dān)心。

其次摩根大通還有可能面臨一個大問題，那就是摩根大通做空黃金爆倉，其黃金衍生品空頭頭寸的風(fēng)險。

據(jù)透露摩根大通手上握有巨量的黃金空單，但是如果黃金價格上漲的話，它們可能會遭受巨大的損失，更有業(yè)內(nèi)人士透露摩根大通手中持有的黃金空單極有可能已經(jīng)大于他的總資產(chǎn)了。

這種“裸做空”的行為，在全球去美元化的趨勢下，可能會帶來更大的風(fēng)險。

因為當(dāng)各個國家的央行都在瘋狂地買進(jìn)實(shí)物黃金的時候，黃金價格必然會繼續(xù)往上走，這就會給摩根大通這樣做空黃金的機(jī)構(gòu)帶來極大的壓力。

總的來說摩根大通遇到的問題可能并不只是一家銀行的問題，更像是整個美國經(jīng)濟(jì)和金融市場的一種反應(yīng)。

這也許解釋了為什么在美聯(lián)儲加息的大背景下，美國多家銀行出現(xiàn)凈利息收入下滑的現(xiàn)象，或許這些儲戶對美國的經(jīng)濟(jì)前景不抱希望，轉(zhuǎn)投黃金導(dǎo)致的。

美債危機(jī)，正在蔓延

據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行的最新統(tǒng)計，去年第一季度，美國人民的信用卡債務(wù)又創(chuàng)新高，飆升至9860億美元，打破了自從1999年以來的記錄。

另外截止到同期，包括聯(lián)邦政府和各州發(fā)行的各類學(xué)生貸款在內(nèi)，美國的學(xué)生貸款債務(wù)已經(jīng)累積到了1.78萬億美元。

這個問題已經(jīng)越來越嚴(yán)重，最近隨著利率上升，跟商業(yè)房地產(chǎn)（簡稱CRE）有關(guān)的風(fēng)險也正在逐漸暴露出來，并且還在不斷升級，甚至可能會影響到更多的領(lǐng)域。

在美國，大約有近6萬億美元的CRE債務(wù)，其中大約一半都是銀行貸款，而且這些貸款大部分都流向了那些規(guī)模較小的銀行，這仿佛讓人們看到了08年危機(jī)的重演。

對這些小銀行來說，商業(yè)地產(chǎn)貸款幾乎占據(jù)了他們總資產(chǎn)的三分之一，還有一個現(xiàn)象就是，后疫情時代大家都喜歡在家工作，所以寫字樓的租賃需求很難回到2019年的水平。

去年第一季度，美國辦公室的平均空置率高達(dá)18.6%，比2019年第四季度還要高出5.9個百分點(diǎn)，商業(yè)地產(chǎn)貸款的違約情況也越來越普遍，寫字樓的價格也在持續(xù)下滑。

就在2022年年底，馬斯克接管了推特之后，就開始了大規(guī)模的裁員行動，裁員比例超過了50%。

到了去年同期，推特的員工人數(shù)已經(jīng)從馬斯克接手之前的7800人減少到了1500人，雖然馬斯克承認(rèn)裁員讓人心痛，但是那個時候推特的資金只夠維持四個月。

所以2023年對于高科技行業(yè)的員工來說，真的是一個寒冬，而對于其他行業(yè)的雇主來說，招聘也是一個大問題。

盡管4月份的非農(nóng)業(yè)失業(yè)率降到了3.4%，這是自1969年以來的最低點(diǎn)，但是這么低的失業(yè)率其實(shí)也暗示了通貨膨脹的風(fēng)險。

去年3月份，硅谷銀行（SVB）的破產(chǎn)以及隨后幾家小銀行的倒閉，給整個市場帶來了不小的沖擊。

硅谷銀行是自2008年華盛頓互惠銀行破產(chǎn)以來，美國最大的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。

政府緊急找買家，可是沒找到合適的，最后還是等了大半個月，第一公民銀行才接手了硅谷銀行，政府之所以那么著急，是因為這樣的事情曾經(jīng)在2008年引發(fā)了金融危機(jī)。

但是紙是保不住火的，到了今年這些危機(jī)有了愈演愈烈之勢，今年可能暴雷的可不是去年硅谷銀行這種中小型銀行，而是摩根這種超萬億的級別的超級銀行。

拜登政府無能為力

拜登政府在2021年3月份首次推出了1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，使得疫情相關(guān)的刺激總額占到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的25%，成為了發(fā)達(dá)國家中的最高紀(jì)錄。

然而過度的刺激政策很快就帶來了負(fù)面效應(yīng)，2022年3月份消費(fèi)者物價指數(shù)同比上漲了8.5%，創(chuàng)下了自1981年以來的新高。

為了抑制通貨膨脹，拜登不得不在2022年5月份釋放戰(zhàn)略儲備石油來降低油價，并把責(zé)任推給了那些有錢的資本家和俄羅斯烏克蘭之間的戰(zhàn)爭。

美聯(lián)儲的加息是從2022年3月份開始的，但是看起來好像有點(diǎn)太遲了，在過去的一年多時間里，美聯(lián)儲總共加息了10次，利率從零一路飆升到了5.25%。

但是即便如此，美聯(lián)儲仍然無法有效地控制住通貨膨脹，跟2022年同期相比，美國在去年5月份的物價上漲了4%，而如果去掉食品和能源的成本，到今年又同比上漲3.5%。

美國自詡為山巔之城，自90年代蘇聯(lián)解體后當(dāng)之無愧的唯一超級大國，全世界都看著他靠著經(jīng)濟(jì)和軍隊實(shí)力橫掃天下。

但是30多年后的現(xiàn)在，美國好像遇到了大麻煩，經(jīng)濟(jì)狀況簡直是雪上加霜，美債被瘋狂地拋售，歐洲那邊也開始找退路，全球投資者對美國經(jīng)濟(jì)的信心也是越來越低。

最近幾年來，美國的經(jīng)濟(jì)問題就像滾雪球一樣越滾越大，就像是一座搖搖欲墜的高樓大廈。

他們國家的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了驚人的34萬億美元，占GDP的比例高達(dá)122%，這個數(shù)字真的讓人瞠目結(jié)舌。

通貨膨脹的陰霾籠罩著整個經(jīng)濟(jì)體系，而且全球?qū)γ绹鴤鶆?wù)的拋售潮也是越來越猛烈，以我國為首的這些債主們紛紛減少持有美債，這就讓美國在全球的經(jīng)濟(jì)地位變得岌岌可危。

這種經(jīng)濟(jì)困境不僅僅影響了美國自己的內(nèi)部穩(wěn)定，還對他們在世界上的影響力產(chǎn)生了巨大的打擊，比如今天我們可以明顯地感受到他們的海上霸權(quán)正在逐漸衰落。

曾經(jīng)美國的海軍力量是他們在全球影響力的重要支柱，但是現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)困境讓美國的海軍力量受到了很大的削弱，這不僅影響了美國在全球的話語權(quán)，還可能導(dǎo)致全球貿(mào)易崩潰。

另外紅海和中東地區(qū)的局勢也是越來越糟糕，給全球貿(mào)易帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，這個地方是全球貿(mào)易的重要通道，有很多商船要從這兒過。

但隨著局勢的緊張，美國商船的安全問題也就越來越突出，這不僅威脅到了美國的經(jīng)濟(jì)利益，還成為了他們經(jīng)濟(jì)下滑的一個外在表現(xiàn)。

信息來源：

《美股財報季開幕！凈利息收入不及預(yù)期，摩根大通暴跌》 證券時報

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